Analemma

最漂亮的人

天底下没有丑陋的人。
是的，只要心情好，你永远都是漂亮的。
不要在背后对别人耍手段和玩伎俩，尤其是不要当着人的面，以这种方式显示自己的聪明与高明。
哪怕这个人是你最亲的亲人，最知己的朋友。
因为，没有人会把无耻当作聪明，也没有人喜欢貌似高明的无耻。
人生的好坏是比较出来的，心情的好坏也是比较出来的。
智者，是善于比较的人；庸者，是忙于比较的人。
智者乐于向下比，庸者喜欢向上比，于是，常常看到的结果是，智者有数不清的幸福，庸者有没完没了的烦恼。
只要不盲目攀比，只要不过分贪婪，每个人都能寻找到内心的自足感。一颗颗自足的心，就是人世间的一味味镇静剂，只要按捺住心底的喧嚣与浮躁，整个尘世就会为你安静下来。
而快乐，是精神世界的天籁，只有沉静下来的心，才能够听得到。
贪婪是一粒火柴头，看起来，它是那么小，却可以毁掉整个世界。
这是贪婪的可怕之处。
一个贪婪的人，即便他拥有了整个世界，他也不会觉得多。因为，一颗贪婪的心，永远比这个世界大。
合适的人生位置，既不靠近钱，也不靠近权，而是靠近灵魂。
无论你最后挣了多少钱，拥有了多高的职位，你发现，你最终追寻的，只是一个能够安妥灵魂的地方。
我们仰望伟大的人，是因为他们在崇高的位置上。崇高是一种力量，它指引人走向更接近人类理想的位置。
即便是一颗暗淡的星星，也要想着把自己镶嵌在璀璨的夜空。
浮沉的命运容易产生哲学，跌宕的爱情容易孕育诗歌。
一个哲学家，无论对生命有多么深刻的认识，如果自己没有经过浮沉命运的历练，不会是一个真正的哲学家。
一个诗人，无论写过多少醉人的诗歌，如果没有经过跌宕爱情的濡染，难以拥有一颗真正的诗心。
一个从浮沉的命运中走过来的人，一个经历过跌宕爱情的人，即便他们不说什么，不写什么，他们也会是一个深刻的哲学家，一个真正的诗人。
一个人在成年以后，最难的，是认识自己以及改变自己。
其实，好多人，好多话，好多事，都是我们认识自己的一面镜子。是的，我们并不缺乏镜子，更多的时候，我们缺乏的，是照镜子的勇气以及揽镜自照的习惯。
当然了，一个从来都没有照过镜子的人，他看不到自己的丑陋，也意识不到自己的庸俗，难免就会变得自恃和顽固，从而，难以改变。
谁都愿意看到笑脸，哪怕，只是一个职业的笑容。
一个人离微笑越近，他的内心，就离天使越近。
不要耍坏脾气，不要传递坏情绪，不要示人坏心情，在人际交往中，这本身，就是一种极高的修养。
source http://xz7.2000y.net/mb/1/ReadNews.asp?NewsID=507739

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凹地处世学

人望高处走，水往低处流。

凹地的最大特点，就是因地势而汇集了各方之水。李白有诗道：“黄河之水天上来，奔流到海不复回。”这是何等的气势！大海若非处于凹地，又怎能容纳百川呢？

“山谷取低势，故能纳万物。”老子在《道德经》中就特别推崇谷（凹地）的特性，认为它和道很接近了。到了现代社会，衍生出一个新词“凹地效应”，就是指某事物因为有了某些特征或优点，从而对某些事物产生一种吸引力，导致这些事物向这个地方聚集。
凹地的特性是聚势，人生局势的结局就是处世成功。如果你想拥有一个好人缘，提高自己的人气指数，聚集一批好朋友，那么就要让自己成为一片“凹地”。一个人只要具有“凹地”特征，用不了多长时间，好事就会接连而来。

处世“凹地”特征有哪些？

一是谦虚。不骄不躁、不矜不伐、辞尊居卑、功成不居、功薄蝉翼、虚怀若谷……在中华字典上，表达谦虚之意的成语俯拾皆是。然而。生活中这样的人却很稀缺。很多人常常在艰难时很谦和、虚心，而在功成名就后就会变得趾高气扬，不仅再难进步，还往往因为自以为是而摔得鼻青脸肿。就此而论，可以说，战胜失败难，承受胜利更难。只有常怀谦虚之心，才能既经得起失败的考验，又经得起胜利的考验。谦虚，是优秀人格的要素之一。在现实生活中，谦虚谨慎者往往能够顾全大局，严以律己。在成绩面前，谦虚犹如一个冷静的使者，它教人字省自问，与心灵对话，适时敲响“别骄傲”“勿放纵”的警钟。一项事业的成功，一个目标的实现，都是努力进取、奋斗不息的过程，都是由小及大、从低级到高级的发展链条。如果小有进步即告满足，囿于一得之功、一孔之见，那就永远无法到达胜利的顶峰。在进步与成功面前，谦虚是一种清醒剂，是一个加油站，是一股原动力，它推动奋斗者在取得初步成功以后继续向着新的目标前进。

二是包容。管仲和鲍叔牙之间的友情，早已传为佳话。要知道这“管鲍之交”，就是鲍叔牙不计较管仲的自私，理解管仲的贪生怕死等一系列“包容”的结果。林肯对政敌素以包容著称，后来终于引起一议员的不满，议院说：“你不应该试图和那些人交朋友，而应该消灭他们。”林肯微笑着回答：“当他们变成我的朋友，难道我不正是在消灭我们的敌人吗？”一语中的，多一些包容，公开的对手或许就是我们潜在的朋友。三峡工程大江截流成功，谁对三线工程的贡献最大？著名的水利工程学家潘家铮这样回到外国记者的提问：“那些反对三峡工程的人对三峡工程的贡献巨大。”反对者的存在，可让你保持清醒理智的头脑，使得做事更周全，可激发你接受挑战的勇气，迸发出生命的潜能。天空包容每一片云彩，故能广阔无比；大海包容每一朵浪花，故能浩瀚无涯。首脾气性格、阅历视野、文化修养、生存环境的影响，人们表现出种种差异，甚至种种不足和缺点。能否包容他们的个性，宽容他们的欠缺，不仅是一种气度雅量，也是一种处世艺术。人们要包容别人的龃龉，排挤甚至诬陷。要知道，风凉话，正可以给你发热的头脑“冷敷”；给你穿的小鞋，或许能让你在舞台上跳出最妙的“芭蕾舞”；给你的打击，仿佛运动员受伤的杠铃，会增加你的爆发力。

三是聆听。有的人很受人欢迎，人人都喜欢与之结交。这种人，人员特佳，凡事容易成功，其心理特征之一往往是善于聆听。在人们自我表现普遍化的今天，能静下来聆听别人说话，已成为一种美德。多听有助于信息的搜集、人事的观察，还可以避免因多言而造成的差错。民谚说：“善于聆听的人是智者。”人们喜欢聆听他们说话的人，聆听是使自己受人欢迎的基本技巧，聆听重于表达，一个好的聆听者在任何时候都比一个谈话者更受人欢迎。聆听就像磁铁吸引周围的铁屑一样吸引周围的人。聆听，使打开人们心扉的钥匙。如果有人找你倾诉，你一定要认真、投入、耐心地聆听。因为这是他们对你的信任和依托，你的聆听对他们也是一种鼓舞、共享、慰籍和温暖。聆听是一种人生态度。他是亲切的对待、由衷地信赖、美妙的交流。学会聆听是处世的一个重要法宝。即使你迫切地想谈其他事情，也不要着急。认真地聆听别人，直到他们把话说完。坚持下去，你就会有意外的收获。

谦虚、包容、聆听，坚持下去，你会发现，凹地人生会很美妙。

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能源产业结构调整

我国能源产业结构调整 将同时开建数处核电站

全球金融危机情势之下，中国能源产业结构正酝酿新变。
12月18日，本报记者从权威人士处获悉，国家发改委正计划于2009年一季度完成核电中长期发展规划的调整工作，并上报国务院决策，同时将新开工建设浙江三门、山东海阳、广东腰古等数处核电站。
此次调整将突破2007年底国务院批准的《核电中长期发展规划(2005-2020年) 》目标，当时的目标值是，“到2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦”。
同样将大幅调整的是风电装机容量目标值，最终将一举突破去年9月发布的《可再生能源中长期发展规划》(以下简称“中长期规划”)中3000万千瓦的目标，甚至很可能修订为达到1亿千瓦。
在大幅调高核电和风电规划的同时，国家对火电机组将继续上大压小，加快大型高效清洁燃煤机组建设，并有可能将关停小火电的范围扩大到10万千瓦。此外，决策部门将继续推进煤炭资源整合，进一步加快核准开工建设一批影响重大的优质项目，培育大型能源企业集团。
“当前全国范围内电力生产和消费增速明显回落，电力供需总体平衡，有些地区已经出现供大于求，正是加快转变能源发展方式、推进能源产业结构调整、深化体制与机制改革的有利时机。”该权威人士说。
大幅度提高核电、风电规划
山东海阳核电项目，是本轮国家扩大内需投资计划的一个重点。
据本报记者从山东方面了解，海阳核电项目是山东省“十一五”重点规划建设项目，总装机容量870万千瓦，总投资1000亿元。目前，国家发改委已初步同意海阳核电工程一次核准4台发电机组，分期建设，其中，先期建设两台机组就需要投资400多亿元。
而这不过是中国政府未来强力发展核电的一个缩影。据本报记者了解，国家发改委正计划于2009年一季度完成核电中长期发展规划的调整工作，并上报国务院决策。
2007年11月，国务院批准了《核电中长期发展规划(2005-2020年) 》，当时确定的目标值是，“到2020年核电运行装机容量争取达到4000万千瓦”。如今，这一目标正酝酿突破。
关于提高既定目标的消息，实际上早在数月前便已不胫而走。有消息称，国家发展改革委副主任、国家能源局局长张国宝曾透露，2020年核电装机容量将可能调高到6000万千瓦。
与核电相比，中国政府发展风电产业的最新目标更是“野心勃勃”。
据悉，国家发改委目前正在酝酿的目标计划是，要按照融入大电网、建设大基地的要求，力争用十多年的时间，在甘肃、内蒙古、河北、江苏等地形成几个上千万千瓦的风电基地，实现2020年供电装机规模1亿千瓦。
而2007年9月中国政府发布的《可再生能源中长期发展规划》(以下简称“中长期规划”)中提出的目标是，到2020年，全国风电总装机容量达到3000万千瓦。时隔一年半时间，目标值提高了近四倍。
不仅如此，按照原来的“中长期规划”，到2010年“形成江苏、河北、内蒙古3个100万千瓦级的风电基地”，而在“十一五规划”中，风电基地数量被提高到5个。
“2020年实现核电装机容量4000万千瓦的目标，是偏低的。”能源专家、国家信息中心研究员牛犁对记者说。他同时表示：“中国风电潜力世界第一，与太阳能相比更具有现实可行性，大力发展风电也符合国际大趋势。”
中国能源网CIO韩晓平则更是大胆预计，当中国人口达到15亿的峰值时，核电装机容量甚至应该达到2亿千瓦的规模。
韩指出，届时，以人均1千瓦装机容量计算(与国际相比这是一个比较低的标准)，中国共需要15亿千瓦发电装机容量，这其中需要一部分作为备份装机容量存在，以备不时之需，真正运行的大概需要12亿千瓦。
而目前中国煤电最高装机容量约为8亿千瓦，水电、风电等能源未来可以达到2亿-3亿千瓦，剩下的空缺便需要用2亿千瓦核电来弥补。

能源优势项目集中化

在大力发展清洁能源的同时，中国政府正在加快大型能源项目向优势地域集中。
12月15日，中国能源建设史上迄今为止一次开工规模最大的煤电化项目群正式启动。当天，宁夏回族自治区党委书记陈建国与国家发展改革委副主任、国家能源局局长张国宝在银川共同为“宁东大型煤电化基地”揭牌，总投资近400亿元的8个能源化工项目建设在该基地正式启动。
该人士透露，这是政府应对全球金融危机，加强能源基础设施建设，拉动内需的重大措施之一。
据专家测算，宁东基地新开工的8个能源化工项目，将形成1300亿元投资规模，直接消耗钢材约60万吨、水泥约100万吨，预计增加就业岗位4.5万个。
宁夏是我国重要的煤炭产区，探明煤炭储量超过300亿吨，其中仅宁东煤田储量就达273亿吨，占全区资源量的87%，是国家规划的13个亿吨级大型煤炭基地之一。
根据规划，到“十一五”末，宁东基地煤炭产能将达到7000万吨以上，火电装机容量600万千瓦以上，煤化工产成品总量达到600万吨以上。到2020年，煤炭生产能力将达到1亿吨；火电总装机容量达到1600万千瓦左右，外送电600万千瓦；煤化工产成品生产能力达到2000万吨以上，形成煤炭、电力、煤化工、新材料四大产业集群。
在宁东能源项目群正式启动之前的12月5日，位于安徽的两淮亿吨级大型煤电基地正式竣工投产，也标志着我国大型煤电基地建设正式启幕。相关人士介绍，之前国家已经启动了包括两淮、宁东在内的大型煤炭基地建设目标，而实际上，目前更倾向于把之前的大型煤炭基地建设成为大型煤电基地，乃至突破煤电局限的大型能源基地。
张国宝指出，从总体上看，当前中国经济发展的基本面没有改变，能源需求量依然较大，结构调整任务十分繁重，加快大型煤电基地建设，仍是中国能源建设一项重要而又长期的任务。
除了煤电基地、核电站建设外，中国还将全面实施总投资达930亿元的西气东输二线工程，投资40亿元支持农村电网和城市电网改造，开工建设四川锦屏至江苏苏南±８00千伏直流输电工程、成都千万吨级炼油厂等项目。
专家指出，国际金融危机给中国能源产业带来深刻影响，中国的能源供应正由持续偏紧向短期相对过剩转变。不过，本次危机也为优化能源结构、加快产业升级、促进清洁高效能源发展提供了条件。
“面对金融危机，中国需要把危机变成机遇，加大能源结构调整力度，淘汰落后生产能力，加大能源企业的整合重组，建设现代、高效、稳定的能源工业体系。”张国宝说。
淘汰传统能源落后产能
在加快大型、清洁高效能源项目建设的同时，据本报记者了解，2009年，国家将继续对传统煤电项目实施“上大压小”计划。
其中，电力方面将继续关停小火电机组。相关数据显示，“十一五”期间，我国政府计划关停5000万千瓦左右规模的小火电机组。到今年10月份，小火电机组已经累计关停3210万千瓦。其中2006年关停314万千瓦，2007年关停1438万千瓦，2008年1到10月份关停了1458万千瓦。
2009年，国家计划关停1300万千瓦。国家发改委还在考虑将关停的范围扩大到10万千瓦，对12.5万千瓦和20万千瓦的老旧机组，如果有可能也将关闭。
据测算，这些小火电机组关停以后，所需的电量由大机组代发，每年可节约燃煤4000万吨，减少二氧化硫排放68万吨，减少二氧化碳排放6500万吨。
而对于目前占全国煤炭产量40%的1.4万个小煤矿，国家将继续以资源整合为主要手段，引导大型企业实施兼并重组，乃至跨行业重组，同时鼓励煤、电、陆、港、化工、电解铝等相关产业联营和一体化发展，提高国家对能源的控制力和影响力。
在牛犁看来，上述举措显然有利于节能减排。他指出，小火电机组普遍存在规模小、成本高、污染严重的问题，在节能减排的政策取向下必须加以淘汰。
中国电力企业联合会最新数据显示，1-11月份，全国全社会用电量31530.89亿千瓦时，同比增长6.67%，延续了数月以来不断下行的趋势。电力供求形势发生显著变化的情况下，给加大“上大压小”力度提供了更大空间。
韩晓平则认为，年初的冰雪灾害提醒人们，从电力安全和电力结构角度来看，合理的配置应该是大中小不同类型火电机组的按一定比例配置，其中一部分可作为备份负荷存在，而单纯炸掉小火电机组的方法，反而是对资源的浪费。(21世纪经济报道 记者 吴宇)

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美国员工如何合法敲诈老板

美国的法律很严密，不过，仍有很多漏洞被一些人用来对雇主进行讹诈。当地有一句名言“别让我逮到机会！”律师也会经常挑起事端，劝说雇员用许多荒谬的理由去起诉雇主，从中渔利。虽然在这里做企业能赚到钱，但复杂的美国劳工关系，真让人感到头疼！　　我是学化工专业的，从斯坦福大学毕业后，在美国一家著名建材生产企业做过技术员，还负责过市场营销，因业绩不俗，深受老板赏识。2006年，看到节能环保建材潜力巨大，我索性从公司辞职自己开了一家工厂。别看是小企业，由于我开发的新产品科技含量高，手里握着大把的订单，产品根本不愁销路，这是多少老板梦寐以求的事啊！正当我准备开足马力大干一场时，没想到在处理复杂的美国劳工关系时，却遇到一系列棘手的问题。　　　　

自伤得补偿　　

美国法律禁止用工单位歧视慢性病人。在面试时，我们从不问求职者是否患有慢性病，一旦问了，公司就必须雇用，否则，他就可以控告公司歧视他。　　有一次，我们雇了一名身材高大的年轻人，从外表看，他健康得像一名篮球运动员，后来才知道，他患有糖尿病。我们告诉他:“你的糖尿病很严重，一定要好好照顾自己。”　　后来，我们发现他经常喝酒，这对糖尿病人是很危险的。我们劝他不能再喝了，他也作出了保证。但有一天他上班时，又是满身酒气。经理对他说:“你不能喝酒，现在给你放假，免得受到伤害。”　　但是，他依然我行我素。有一天，他在上班时突然昏倒，医生检查后说他患有糖尿病，而且刚喝了酒。医生警告说，如果他继续喝酒，就会有生命危险。为了使公司避免更严重的后果，我们给了他合理的解雇费，请他离开。　　谁知，他随后就起诉公司，说老板歧视慢性病人。凭心而论公司并不理亏，但最终却不得不选择了庭外和解，因为我们在法律条款面前处于劣势。经过协商，我同意再付给那个工人3000美元，当然，我们彼此都知道，那家伙是利用法律在明抢。　　　　

懒散有理由　　

有一次，一位穿着得体的白人女士来到公司，申请到办公室工作。一看她的简历，毕业于纽约一所名校，还在两家大公司做过秘书、营销，而且有7年的工作经验。这种“资深白领”在美国是很受欢迎的，何况我这种小企业，对办事干练的高素质员工简直就是“渴求”。　　这位女士果然很能干，每天坐在电脑前吃着零食、品着咖啡，就能很轻松地将业务上的事处理得漂漂亮亮。仅上班一个月，我就将她的薪水调高了一大截。原以为老板如此器重，她一定会心情舒畅地努力工作。没想到，过了不久，麻烦就来了。她声称自己怀孕了，便顺理成章地开始请病假，我同意了。在此之后，这位女士就随自己的性子上下班，后来，干脆一周休息三天，严重影响了办公室的工作。　　美国法律保护怀孕员工，她们可以在不舒服的时候请病假。但是，这位女员工在没病的时候也请病假，去做自己喜欢的兼职工作，赚取更多的外快。她又一次利用了法律漏洞，因为我们无法证明她没病。　　我向律师请教，他们也毫无办法。我只好对这位员工说:“法律保护你，但你却利用它来损害我们。”我建议她辞职，并答应补偿她两个月的薪水。　　第二天，她告诉我说，如果给她5000美元，她就辞职，我认为这简直是敲诈。这位女士却笑着说，她的要求并不违背法律，否则她会告上法庭，让我为此倒霉，甚至破产。　　“我愿意采取和平方式把事情了结，”我强压怒火，“我已经雇了侦探监视你，你会因为自己的敲诈行为，而被送进监狱。”其实，我是在吓唬她，我没时间跟这骗子纠缠，只是希望她有所忌惮。　　通过谈判，我们花了4000美元和这个女雇员谈妥了，我付这笔费用的原因是我有生意要管，没时间去医治人性的病态或矫正法律的不公平。如果我们真对她使用了侦探手段，即使打赢了官司，费用也会大大超过这笔勒索金。　　　　

工会成砝码　　

一位上了年纪的黑人男子来应聘制作模具的工作，工作难度不大，我们给了他比熟练模具师稍低一点的薪水。由于找到了一份工作，他表示很高兴。但上班不久，他表示不满，认为自己已经很熟练了。其实，他的技术还不过关，并没有达到熟练的标准。　　他先是抱怨家庭健康保险费太高，虽然公司已经为雇员付了大部分保险费，但员工的家庭保险费必须自己付，否则，对那些没有成家的人不公平。但是，他明确表示不接受公司的制度。　　按道理说，我们应该要求他退休，可还没来得及提，他就开始组织工会。美国法律规定:如果员工试图组织工会，雇主不能为此而开除他。　　在工作中，他故意捣蛋，还经常犯错，我们只能警告，但不敢解雇，否则，他就会起诉公司，说我们是因为他的工会活动而想辞掉他。　　比如这家伙爱吸烟，公司有专门的吸烟区，他偏偏趁管理人员不备，躲到设备后面吸烟。有一次，我到工作区检查时，看见有烟冒出来，不见人影。我一边叫人去看，一边叫人拿灭火器。他满不在乎地探出脑袋，用夹着烟的手指，冲我打招呼。　　身边的管理人员冲过去，让他赶紧去工作。他才掐灭烟，晃晃悠悠走到设备前，不紧不慢地干起活来。我强忍怒火，保持着中国老板的和善形象。一进办公室，我恨不得把桌上的东西都摔了。　　我叫秘书把他的出勤记录整理出来，再把他的直接领导叫进办公室。这个管理人员列举那家伙的种种劣行:经常无故提前下班;管理人员不在，他常常停止工作。管理人员已经口头警告过他三次。　　这是挣老板钱的员工，还是老板请来的祖宗啊？如果在国内，仅凭其中任何一条，我都可以开除他。我说:“你让他来办公室一趟。”这家伙很快就来了，但并不像犯错误的员工，一副天不怕地不怕的表情。我还没说请坐，他就坐下来，由于用力过猛，弄得椅子直响。　　我面带笑容，语气温和地说:“先生，根据您在公司的表现，是不是该考虑……”他却“理直气壮”地说:“你可不能因为一些“微不足道”的小事随意解雇员工啊！我背后可有强大的后台，美国劳工部可不是好惹的！”尽管双方不欢而散，但我却拿他毫无办法。　　　　主动求解雇　　还有一位叫露丝的女工，过去工作本来很认真，却突然改变了自己的行为。她会毫无道理地骂工友，引起争吵，还差点打人，谁制止她，她就骂谁。她的举动使我不解，我想她情绪不佳可能只是暂时的行为，但不久，她再次拒绝服从指挥，辱骂经理。　　经理分析说，她是想被解雇。“真的吗？”我问，“解雇对她并没有什么好处啊。”　　当我知道她确实想被解雇时，我决定出手了，我汇编了她恶劣行为的完整记录。不久，我们收到了来自劳工部门的通知，说我们因为年龄问题解雇了露丝，她正要起诉我。　　当天开庭的时候，我把露丝恶劣行径的记录文件送给法官，露丝那天以后就没有来法庭了。第二次开庭，她还是没露面，法官驳回了此案。后来，我们才得知，如果露丝是因为年龄歧视而被解雇，就能从我们这里得到很多的补偿金。幸亏，我们有证据，她才没有继续打这场官司。
（摘自《看世界》 文/朱俊飞）
http://zzwz.qikan.com《资治文摘》杂志

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郎咸平解剖黄光裕

国美在中国市场的成功与其具有“国美特色”的资本运作模式是分不开的。简而言之，国美模式可分为三大篇章，即占取供货商资金的类金融运作、上市融资及电器零售与地产投资相结合三部曲。概要国美电器由1987年北京珠市口一间几十平方米的小店发展为今天中国家电零售连锁产业的龙头老大，其企业规模的迅速扩大和巨额的销售量已经成为中国同行业企业的佳话。而国美公司老总黄光裕以130亿资本连续两年蝉联胡润百富榜中国首富的事实更成为媒体广为称道的企业传奇。中国另两个家电零售企业苏宁、永乐则紧跟国美步伐，使该行业在国内形成三足鼎立的局面。本小组对于中国家电零售业特别是国美公司的研究动机在于分析此行业高速发展的秘诀。一、家电零售行业经营模式概述在中国家电零售连锁行业中，无论是国美、苏宁、永乐等全国性大型企业，还是大中、五星等地区性中小型企业，它们的基本运作模式都是按照以下四大步骤来进行循环扩张的：首先，尽力压低上游供货商的进货价格，从而取得成本优势。据有关资料显示，随着中国家电市场的垄断性的恶化及大型零售商议价能力的上升，家电供货商的经营利润率可被压低至２％。第二，以低价策略吸引消费者。不难发现，家电零售商之间的价格之战是时有发生的，低廉的价格就是卖点，就是优势。低廉的价格体现在何处——毛利率。据有关资料统计，家电行业的毛利率与其他行业相比是极低的，平均水平在５％-６％之间。第三，利用缓期付账的方式占用供货商货款进行短期融资，即“类金融”运作方式。此方式下的资金拖欠期限短则数日数周，长则可达6个月之久。以国美、苏宁为例，由于这两家公司的进货量大，销售业绩好，深受供货商青睐；加之国美、苏宁强大的市场垄断性，使它们可以在和供货商的议价中取得优势地位。这就造成了供货商与国美、苏宁市场地位的不平衡，这种不平衡加强了两家公司的延期付款能力。第四，利用销售及欠款等得到的大量现金流投资扩张。中国家电零售行业在近几年的分店扩张速度是惊人的。１９９９年前，也就是国美尚未进入其他省市的时候，全国连锁性零售商的数目屈指可数，而且区域性很强。然而从2003-2005年，全国家电零售业迅速膨胀，年均增长率高达３０％左右。扩张后的直接影响在于，零售商的市场地位进一步提高，其议价能力也随之增长，于是零售商会继续压低上游供货商的利润以降低进货成本，其利润也得到进一步提升。此模式也因此构成一个循环（图1）。

图1家电业利润组成及演变图
谈及家电零售业的利润，我不禁要讲一讲其利润的来源构成，根据家电产业发展进程，其利润来源大体可以分为三个阶段：
首先，赚取进销差价阶段——这也是传统企业发家的最原始的资本积累，可谓是几乎所有公司赢利的“必经之路”。随着公司规模及市场地位的壮大，零售商也自然而然地进入第二阶段，即从厂家或供货商处赚取利润。零售商收取费用的类型多种多样，用“苛捐杂税”这个词形容再适合不过，那些店庆费、入场费、广告费、促销费及管理费等费用的确令家电供货商叫苦不休。仅以国美公司的入场费为例，其费用率最低为１５％，高则可达３０％之多。然而只靠“吃供货商”毕竟不是一个长久之计，国美就曾因层层刮割格力、海尔等上游厂家的利润而将彼此的关系搞得极为尴尬。第三阶段则强调“成事在己”，在具有外界条件优势的同时，家电零售商也在追求着自身供应链的再优化，即个性化制订和买断，甚至推出自家品牌等市场策略,以达到做强做大。由于中国家电零售商总体还处于起步和快速发展时期，此阶段除苏宁在空调方面有所涉足并取得不错的成绩之外，还尚未有其他企业进行尝试。
二、中国家电零售行业的演进及扩张
正如上文所讲，家电零售商在逐渐吞食着其他家电中间商的利润，因而其市场地位也在不断地提高。那么，近年中国家电零售行业的演进及扩张状况的具体表现又如何呢？要回答这个问题，还要从家电老大——国美电器说起。
国美电器的老总黄光裕可谓是中国家电零售连锁“品牌化”的第一人了。１９９３年，他将北京自１９８７年以来成立的几家门店“国豪”、“亚华”、“恒基”等，统一为“国美”，于是拥有了响当当的品牌，因此为其以后的扩张奠定了基础。国美于１９９９年跨出京城占领天津市场，从此，其跨地域性的经营步伐越来越迅猛。可以说，中国家电零售行业的扩张战役从此打响了。
以先后于南京及上海成立的苏宁和永乐为代表的家电零售企业，紧跟国美的扩张脚步，一场以迅速扩张占领一二级市场为目标的综合性市场较量也由此拉开了序幕。中国家电零售业的市场份额由２０００年之前的多方操控平均分配的局面，到如今的一二级市场近乎于寡头垄断的状况，不难看出谁是这场竞争的赢家。
２０００年以前，也就是国美、苏宁、永乐南北“三足鼎立”互不侵犯的时期，三家的总市场份额仅占总数的不足３％。大部分的家电市场都被控制在各地小型零售商、百货商场及综合卖场的手中。
从２０００-２００５年，三家公司比拼似的在一二级市场扩大规模开分店，于是在短短5年间，三家公司的总市场份额猛增至１３％，这个速度是惊人的。
据国美电器总裁黄光裕透露，国美有望于2008年实现10%-15%市场份额的目标，而苏宁与永乐的总裁亦充满豪情壮志，欲与国美三足鼎立平分天下。届时，中国家电市场将由这三家公司以寡头垄断的形式占有近50%的份额。
三、家电三巨头的市场竞争及经营状况比较分析
从以上资料可见，家电三巨头国美、苏宁及永乐已成为中国家电业的霸主，豪气十足，而各地小型零售及百货公司不得不因价格劣势而被迫退出家电市场。
在下文中,我们将着重对这三家公司分别进行具体分析。
在各个行业，都存在着竞争与合作，它们相互矛盾却又达成统一：矛盾由竞争而生；而白热化的市场战争往往使得对手两败俱伤，于是经过友好协议便能够达成统一。然而，中国家电业的这三大巨头的竞争并没有遵循上述的规则，可以说它们的竞争是不存在任何为避免敌意的价格之战而达成的“友好协议”的。以下的诸多事实便是最好的论证：２００４年４月，国美、苏宁分别于广州市的天河北路开分店，此两家门店相距不足百米；２００５年７月，国美在南京市苏宁总部的门口开设新店，并与其展开激烈的“阵地战”，双方均极力杀价抢夺消费者的注意力；２００６年元旦后不久，国美又在上海市永乐老家的不足５００米远的街口开店，拉开“２００６新年之战”的序幕。
从以上种种事实不难看出，国美、苏宁、永乐三家公司的较量是残酷甚至带有敌意的。竞争必然有胜败之分，这三大巨头在如此白热化的竞争中的结果又如何呢？
首先，从三巨头的销售额增长率来看（图2），国美于2004-2005年度以67%的增长率领先于59%的苏宁及51%的永乐。而在2003-2004年度苏宁则以82%的增长率拔得头筹。
图2国美、苏宁、永乐销售增长率比较
再来看一看实际销售额（图3），从绝对数值来讲，国美连续三年占据同行业的龙头老大的位置。以2005年为例，国美的销售额高达400亿元，而同年苏宁的销售额为370亿元左右，永乐则仅相当于国美业绩的1/2，约200亿元。
图3国美、苏宁、永乐2003-2005年销售额比较
从三家公司的分店扩张情况来看（图4），国美也处于同行业领先位置。值得一提的是，截至２００５年底，国美的分店数目突破了４００大关，比同时期苏宁分店总数（近300家）多出１／３，更是永乐分店数目（200家）的两倍之多②。
最后比较三巨头的边际利润率及净资产收益率（表1）。国美也分别以3.78%以及27.78%遥遥领先于苏宁的1.90％和21.96%以及永乐的2.20%和22.41%。
国美
苏宁
永乐
边际利润率
3．78%
1．90%
2．20%
净资产收益率
27．78%
21．96％
22．41%
从以上的各项数据中，我们可以得出这样的结论：从销售业绩到扩张趋势再到赢利能力，国美都毋庸置疑是中国家电零售行业的佼佼者。
那么，国美是如何一步步实现它的壮大，而它的资金又是从何而来的呢？我们将国美电器作为下一小节的研究对象，对其自扩大初期以来的经营模式和资本运作情况作详细分析。
第一节 家电零售的大赢家——国美电器的资本运作三部曲
本章节将以大赢家——国美电器作为研究对象，对其模式的三部曲，即类金融与非主营业务的经营模式、上市融资及电器与地产相结合，逐一进行具体分析。
一、国美的经营模式
根据资料显示，国美新增一家连锁门店需要4000万元左右的资金，按每年新开店约300家计算,国美所需资金约为120亿元。然而，据国美电器的年度报表显示，以2004年为例，其资产负债表上的现金及现金等价物只有15.65亿元，这个数值远远小于扩大规模的需求。究竟是什么因素在背后支持着国美电器在近几年急速扩张呢？
我们发现，国美快速扩张的同时又保持强劲赢利能力的根本原因在于其核心竞争力，也就是它的终端管道价值。这种终端管道价值即我们后文将详细介绍的国美的两大赢利模式——类金融模式和非主营业务赢利模式。
（一）类金融模式
1.类金融的实际运作
国美在中国内地电器零售商中所处的地位可谓非同小可，这样的市场地位使得国美与供货商交易时的议价能力处于主动位置。通常情况下，国美可以延期6个月之久支付上游供货商货款，这样的拖欠行为令其账面上长期存有大量浮存现金，大量的拖欠现金方便了国美的扩张。简而言之，占用供货商资金用于规模扩张是国美长期以来的重要战略战术。也可以说，国美像银行一样，吸纳众多供货商的资金并通过滚动的方式供自己长期使用（图4），“类金融”这个词也由此而来。
图4国美类金融模式的运作
2.类金融模式的证明
财务资料显示，国美并没有从银行进行短期借款，而其负债又以短期负债为主，因此可推测国美新增门店资金主要来源于占用供货商资金。我们可以从几个方面来推理及验证。
（1）短期负债规模与主营业务收入关系
首先，国美的短期负债规模与它的主营业务收入呈正比关系（图5）。资料显示，国美电器的短期负债从2001年末的7.73亿元增长4倍到2004年末的30.12亿元。而其主营业务收入也同步地由2001年的38.73亿元增长3倍达2004年的119.31亿元资料来源：《新财富》九月刊，吴红光，“国美苏宁类金融生存解读”。由此，我们可以做出这样的推测：短期负债形式的拖欠货款在一定程度上帮助了国美主营业务的发展。
图5国美短期负债与主营业务增长的正比关系
（2）现金/流动资产
2001-2004年之间,国美资产负债表上的现金及现金等价物与流动资产的比例快速上升。特别是在2004年,国美的现金及现金等价物与流动资产的比例达到了33.38%,而海外同行业均在20%以内。这证明了收入增长的提高为国美带来了更多的账面现金。
（3）短期负债/流动资产
短期负债 / 销售收入、短期负债 / 流动资产这两个指针可以清晰地反映出零售商对资金占用的能力。国美2004年这两项指针分别达到27.86%(行业平均低于20%资料来源：香港联交所 www.hkex.com.hk)和70.88%（海外行业平均仅为42%资料来源：http：//www.bizstats.com /spec.scorps.htm），在此我们不难得出这样的结论：国美占用供货商资金的现象非常突出，占用能力也非一般小型零售公司可比。
（二）非主营业务赢利模式
传统零售商的赢利模式是通过提高销售规模来增加自己对供货商的议价力，从而降低采购价格，用薄利多销的方法获取差价以达到赢利的目的。
但是除了这一点以外，国美更强调“吃”供货商的非主营业务赢利模式（图6），即国美以低价销售的策略吸引消费者从而扩大销售规模，然而低价带来的赢利损失并非由国美独自承担，相反的，国美将其巧妙地转嫁给了供货商，以信道费、返利等方式获得其他业务利润以弥补消费损失。低价策略带来的强大的销售能力使得供货商对国美更加依赖，于是国美的议价力得到进一步提高——以更低的价格采购货物，同时以更低的价格销售，这种非主营业务赢利的模式也便如此不断循环。
图6非主营业务循环赢利模式
我们可以从几个方面来分析以上的推论，资料显示，2001-2004年,国美电器其他业务利润增幅远高于其主营业务增长。以2002年为例，国美其他业务利润增长率高达249.33%，是其主营业务收入增长率的3.51倍。再看2004年,其他业务利润也是主营业务增长率的1.83倍
资料来源：《新财富》九月刊，吴红光，“国美苏宁类金融生存解读”。这些事实和数据均有力地证明了国美在非主营业务上的赢利业绩。那么，所谓的“其他业务”包括哪些方面的收入呢？可以说包罗万象，从促销收入、进场费用、管理费收入，到货品上架费、空调安装管理费、展台费、代理费收入、广告费等
资料来源：《21世纪经济》，青新，“家电连锁取消进场费是不可能完成的任务”这些收入又是从何而来呢？归根结底：还是上游供货商。仅以入场费为例，其费用率最低为15%，最高可达30%之多。这样的经营模式很好地解释了为什么国美频频发动价格战而仍具雄厚的资金保障——低价带来的损失被可观的非主营业务赢利成功地弥补了。
这两个商业模式的核心是国美带有垄断特性的渠道资源。正是由于拥有庞大的管道,国美才可以在压榨供货商的赢利模式基础上,不断巩固和强化渠道资源，从而获取更多的利润。
新增店铺所需资金
根据以上的两个主要经营模式，到底国美每开一家新店要净付出多少资金？
(1)资金流出
据资料显示，国美新增门店一次性费用需要大概为1500万元资料来源：《国美招股说明书》，再加上新增门店开店初需要购置的家电总货款(一个月)为2500万元，新增一家门店需要4000万元左右资金。
(2)资金流入
以2005年度的资料计算，国美的445家分店全年总销售额达500亿。这表示平均每家每年销售额为9000万。以平均占用供货商比例26%计算（图7），可占用资金为2340万（9000万×0.26），再加上平均非主营业务（以占销售额 13％估算资料来源：新浪财经http:www.finance.sina.com.cn/chanjing/b/20060126 /10042308501.shtml）收费收入1170万（9000×13%）。我们估计开每家新店总资金流入约为3500万（1170万+2340 万）。
根据以上推测，国美每开一家新店净付出资金为500万（4000万－3500万）。
虽然黄光裕长期占用供货商资金令其运营模式进行得很成功，但是他意识到这毕竟是一个治标不治本的方法。因为借的钱总得要还，而且庞大的资金缺口和借债会对公司未来的现金流产生负面的冲击，现金流一旦断裂将会对企业带来重大的财务危机。
图7国美开张新店与占用供货商货款的关系
因此，黄光裕领会到要真正地解决资金问题，就要上市融资。基于中国国内的资本市场未全面发展并限制重重的情况，黄光裕将目光投向了香港。在下面的一个章节，我们会详细的讨论和分析国美上市的前奏、经过、结果和启示。
二、上市融资
黄光裕的国美电器之所以发展成为今日中国电器零售业的领军企业，很大程度上要归功于其对资本市场的利用。正是因为国美电器在香港的上市使得无论黄光裕本人抑或国美都获得了充裕的资金，从而为各项业务的扩展打下了坚实的基础。
黄光裕的国美电器2004年通过借壳上市的方式实现在港挂牌交易，而黄本人也通过一系列资本运作使自己的身价大幅增长，稳坐中国内地首富的交椅。黄光裕的资本运作按照时间顺序大致可分为买壳、上市、套现三大步骤，而最终实现将0493这支“仙股”转为国美电器的上市公司。
（一）买壳
这个富有传奇色彩的资本市场之旅要从0493的前身京华自动化和一个叫詹培忠的人讲起资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk。此人的角色是帮助黄光裕逐步获得0493这个壳，从而为国美电器后来的上市奠定基础。0493本名京华自动化，是一家经营计算机辅助设计系统（CAD）的公司，业务遍及中国内地和香港地区、东南亚、北美。由于行业竞争激烈以及业务单一，公司连年亏损，其股票也遭投资者拋弃，上世纪90年代末跌到不到一毫，成为港人口中不折不扣的“仙股”（图8）。
詹培忠，绰号香港“壳王”，身居立法会议员要职，以操弄“仙股”倒卖“壳”股著称。2000年9月，詹开始先后两次通过BVI（海外分公司）花费7520万港元入股0493京华自动化，并于同年9月由0493向其增发及配售3100万股，使自己成为0493第一大股东。
图8 0493.hk 10年股价变化图资料来源：Yahoo HongKong Finance
图9 2000年0493.hk股本变化图
从0493股本在2000年增发的情况来看（图9），我们发现，它的两次股本增长率近乎呈一条直线。第一次增发19.7%，使总股本达到10800万股；第二次增发19.2%，使总股本达到22400万股。根据香港联交所有关规定，如果股本增发超过20%，则需要召开特别股东大会，而0493此两次增发量都不超过20%，可见詹培忠的股市技巧确实高超。在詹培忠入股0493使股价达到高位后，其股价便一路下跌（图10），从2000年6月的1.2元/股跌到同年9月的0.6元／股，再跌至年底12月的0.38元/股。而期间0493多次向外界配股配股：向战略投资者发行股票集资的行为，配股的对象竟是黄光裕。于低价配股给黄光裕有利于其以较低的成本获得较多的股份。
图10 0493.hk股价变化图
为了进一步获得0493的控股权，2000年12月，黄光裕将其兄黄俊钦名下的北京鹏润大厦三间办公室注入0493，并相应获得了1200万现金和总价值1328万港元的代价股代价股：即收购某一资产时不以现金支付，而以增发本公司股份支付。从这次交易我们不难发现，此次配股同样不超过20%，因为按照当时价位0.38元/股计算，1328万港元/0.38元=3600万股，增幅小于20%。至此，詹培忠控股22.1%，黄光裕控股16.1%，两人初次合作愉快。
随着国美电器业务的扩张需要，黄光裕加快了控制0493的步伐。他分别在2001年9月12 日和2002年2月5日两次购买0493配售的新股，价格分别为0.18港元和0.10港元，为当时股价将近10%的折让。完成以上一系列的交易后，黄已成为0493不折不扣的第一大股东。此时黄光裕已经拥有0493 85.6%（黄个人持股的2.2%加黄私人公司Shining Crown的83.4%）（表2）的股权，已超过联交所8.08项所规定的75%的全面收购及私有化建议持股比例标准。因而为维持0493的上市地位，黄光裕随即以市场价0.425元/股拋售111%股权套现，净得7650万现金
②③资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk，令其持股量减少到75%。
表2 紧接增发及配售协议完成后0493股权结构变化
增发前之持股数目（%）
紧随增发完成后之持股数目（%）
恢复25%之公众持股数后之持股数目（%）
黄光裕
（13．4）
（2．2）
（2．2）
Shining Crown（附1）
（0）
（83．4）
（72．8）
Golden Mount Ltd.（附2）
（14．9）
（2．5）
（2．5）
其他
（71．7）
（11．9）
（22．5）
总计
268，303，500（100） 1，618，303，500（100） 1，618，303，500（100）
附注1：Shining Crown为黄的私人公司，故增发完成后黄光裕将拥有85.6%股权。
附注2：Golden Mount Ltd.为詹培忠私人公司。
为进一步控制0493及分离其原有业务，黄光裕在注入三间办公室之后再次将自己部分地产业务注入0493。2002年4月10日0493京华自动化宣布作价1.95亿（现金1.2亿+代价股）购买由黄本人实际控制的Artway Development的全部股权，而后者拥有黄光裕位于北京朝阳西坝河35300平方米商用待开发土地39.2％的权益③。至此，0493已逐步衍变成为一家地产公司，其原有的计算机辅助设计系统（CAD）制造及销售业务遭到剥离。计算机辅助设计系统（CAD）的销售额从2001年的1300万港元急降至2003年的45万港元（表3）。
表3 0493计算机辅助设计系统（CAD）业务三年销售额 资料来源：0493年报
时间
2001
2002
2003
销售额（港元）
1300万
223万
45万（附注1）
附注1：2003年底0493将旗下设备及剩余存货出售，获得578万港元。
2002年7月，黄光裕顺理成章地成为0493主席并将之易名为“中国鹏润”，对此市场普遍揣测黄光裕欲将旗下之地产业务鹏润地产分拆上市，使得股价高涨。但事实上当时0493除已注入的两处地产物业（鹏润大厦三间办公室及北京朝阳待开发土地部分权益）之外并无其他显著投资。期间黄光裕利用股价高位多次减持套现，如2003年6月26日黄宣布以作价0.12港元/股配售12.4%的旧股予公众人士，自己套现净得3870万。随后在11月27日，中国鹏润宣布更换核数师，由毕马威（KPMG）接替本地会计师行梁陈欧阳会计师事务所，市场普遍揣测黄光裕在为借壳上市做最后准备。2004年1月21日，为筹集资金，0493以“先旧后新”的方式配售19.9%的新股给公众人士，集资5549万。同年2 月6日，0493宣布以作价3亿收购北京朝阳西坝河物业剩余之60.8%权益资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk。此一系列眼花缭乱的交易多数为黄光裕自导自演的将个人资产“左手倒右手”为上市作准备的行为，的确，黄在静观大市，坐等国美电器上市的良机。买壳过程到此结束。
此处我们不得不提及黄本人在买壳及洗壳过程中的高超技巧，可总结为以下三点：
1.黄光裕和詹培忠合作，瞄准退化壳。退化壳指正常上市公司由于经营不善而变成“仙股”，通常资产和债务情况比较差，但与清盘相比，其上市地位很有价值。黄看中的正是0493的上市地位。
2.黄光裕与詹培忠逐步洗壳，去除0493原有业务，配股增持。黄光裕逐步将部分地产业务置入0493换取股份，改善0493业务同时加强控股，可谓一箭双雕。
3.黄光裕坐拥优质壳资源静待骑牛上市良机。上市公司地位的珍贵性使壳公司成为一种资源，优质壳资源一般具有如下特性：业务稀少或无，债务关系清楚，不少于两个庄家彼此配合，股价长期低迷。0493在黄的控制下渐入佳境，完全符合借壳上市的条件。此时可谓万事俱备，只欠东风。

二、上市融资
黄光裕的国美电器之所以发展成为今日中国电器零售业的领军企业，很大程度上要归功于其对资本市场的利用。正是因为国美电器在香港的上市使得无论黄光裕本人抑或国美都获得了充裕的资金，从而为各项业务的扩展打下了坚实的基础。
黄光裕的国美电器2004年通过借壳上市的方式实现在港挂牌交易，而黄本人也通过一系列资本运作使自己的身价大幅增长，稳坐中国内地首富的交椅。黄光裕的资本运作按照时间顺序大致可分为买壳、上市、套现三大步骤，而最终实现将0493这支“仙股”转为国美电器的上市公司。
（一）买壳
这个富有传奇色彩的资本市场之旅要从0493的前身京华自动化和一个叫詹培忠的人讲起资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk。此人的角色是帮助黄光裕逐步获得0493这个壳，从而为国美电器后来的上市奠定基础。0493本名京华自动化，是一家经营计算机辅助设计系统（CAD）的公司，业务遍及中国内地和香港地区、东南亚、北美。由于行业竞争激烈以及业务单一，公司连年亏损，其股票也遭投资者拋弃，上世纪90年代末跌到不到一毫，成为港人口中不折不扣的“仙股”（图8）。
詹培忠，绰号香港“壳王”，身居立法会议员要职，以操弄“仙股”倒卖“壳”股著称。2000年9月，詹开始先后两次通过BVI（海外分公司）花费7520万港元入股0493京华自动化，并于同年9月由0493向其增发及配售3100万股，使自己成为0493第一大股东。
图8 0493.hk 10年股价变化图资料来源：Yahoo HongKong Finance
图9 2000年0493.hk股本变化图
从0493股本在2000年增发的情况来看（图9），我们发现，它的两次股本增长率近乎呈一条直线。第一次增发19.7%，使总股本达到10800万股；第二次增发19.2%，使总股本达到22400万股。根据香港联交所有关规定，如果股本增发超过20%，则需要召开特别股东大会，而0493此两次增发量都不超过20%，可见詹培忠的股市技巧确实高超。在詹培忠入股0493使股价达到高位后，其股价便一路下跌（图10），从2000年6月的1.2元/股跌到同年9月的0.6元／股，再跌至年底12月的0.38元/股。而期间0493多次向外界配股配股：向战略投资者发行股票集资的行为，配股的对象竟是黄光裕。于低价配股给黄光裕有利于其以较低的成本获得较多的股份。
图10 0493.hk股价变化图
为了进一步获得0493的控股权，2000年12月，黄光裕将其兄黄俊钦名下的北京鹏润大厦三间办公室注入0493，并相应获得了1200万现金和总价值1328万港元的代价股代价股：即收购某一资产时不以现金支付，而以增发本公司股份支付。从这次交易我们不难发现，此次配股同样不超过20%，因为按照当时价位0.38元/股计算，1328万港元/0.38元=3600万股，增幅小于20%。至此，詹培忠控股22.1%，黄光裕控股16.1%，两人初次合作愉快。
随着国美电器业务的扩张需要，黄光裕加快了控制0493的步伐。他分别在2001年9月12 日和2002年2月5日两次购买0493配售的新股，价格分别为0.18港元和0.10港元，为当时股价将近10%的折让。完成以上一系列的交易后，黄已成为0493不折不扣的第一大股东。此时黄光裕已经拥有0493 85.6%（黄个人持股的2.2%加黄私人公司Shining Crown的83.4%）（表2）的股权，已超过联交所8.08项所规定的75%的全面收购及私有化建议持股比例标准。因而为维持0493的上市地位，黄光裕随即以市场价0.425元/股拋售111%股权套现，净得7650万现金
②③资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk，令其持股量减少到75%。
表2 紧接增发及配售协议完成后0493股权结构变化
增发前之持股数目（%）
紧随增发完成后之持股数目（%）
恢复25%之公众持股数后之持股数目（%）
黄光裕
（13．4）
（2．2）
（2．2）
Shining Crown（附1）
（0）
（83．4）
（72．8）
Golden Mount Ltd.（附2）
（14．9）
（2．5）
（2．5）
其他
（71．7）
（11．9）
（22．5）
总计
268，303，500（100） 1，618，303，500（100） 1，618，303，500（100）
附注1：Shining Crown为黄的私人公司，故增发完成后黄光裕将拥有85.6%股权。
附注2：Golden Mount Ltd.为詹培忠私人公司。
为进一步控制0493及分离其原有业务，黄光裕在注入三间办公室之后再次将自己部分地产业务注入0493。2002年4月10日0493京华自动化宣布作价1.95亿（现金1.2亿+代价股）购买由黄本人实际控制的Artway Development的全部股权，而后者拥有黄光裕位于北京朝阳西坝河35300平方米商用待开发土地39.2％的权益③。至此，0493已逐步衍变成为一家地产公司，其原有的计算机辅助设计系统（CAD）制造及销售业务遭到剥离。计算机辅助设计系统（CAD）的销售额从2001年的1300万港元急降至2003年的45万港元（表3）。
表3 0493计算机辅助设计系统（CAD）业务三年销售额 资料来源：0493年报
时间
2001
2002
2003
销售额（港元）
1300万
223万
45万（附注1）
附注1：2003年底0493将旗下设备及剩余存货出售，获得578万港元。
2002年7月，黄光裕顺理成章地成为0493主席并将之易名为“中国鹏润”，对此市场普遍揣测黄光裕欲将旗下之地产业务鹏润地产分拆上市，使得股价高涨。但事实上当时0493除已注入的两处地产物业（鹏润大厦三间办公室及北京朝阳待开发土地部分权益）之外并无其他显著投资。期间黄光裕利用股价高位多次减持套现，如2003年6月26日黄宣布以作价0.12港元/股配售12.4%的旧股予公众人士，自己套现净得3870万。随后在11月27日，中国鹏润宣布更换核数师，由毕马威（KPMG）接替本地会计师行梁陈欧阳会计师事务所，市场普遍揣测黄光裕在为借壳上市做最后准备。2004年1月21日，为筹集资金，0493以“先旧后新”的方式配售19.9%的新股给公众人士，集资5549万。同年2 月6日，0493宣布以作价3亿收购北京朝阳西坝河物业剩余之60.8%权益资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk。此一系列眼花缭乱的交易多数为黄光裕自导自演的将个人资产“左手倒右手”为上市作准备的行为，的确，黄在静观大市，坐等国美电器上市的良机。买壳过程到此结束。
此处我们不得不提及黄本人在买壳及洗壳过程中的高超技巧，可总结为以下三点：
1.黄光裕和詹培忠合作，瞄准退化壳。退化壳指正常上市公司由于经营不善而变成“仙股”，通常资产和债务情况比较差，但与清盘相比，其上市地位很有价值。黄看中的正是0493的上市地位。
2.黄光裕与詹培忠逐步洗壳，去除0493原有业务，配股增持。黄光裕逐步将部分地产业务置入0493换取股份，改善0493业务同时加强控股，可谓一箭双雕。
3.黄光裕坐拥优质壳资源静待骑牛上市良机。上市公司地位的珍贵性使壳公司成为一种资源，优质壳资源一般具有如下特性：业务稀少或无，债务关系清楚，不少于两个庄家彼此配合，股价长期低迷。0493在黄的控制下渐入佳境，完全符合借壳上市的条件。此时可谓万事俱备，只欠东风。
（二）上市
经过前后近5年的准备，黄光裕借壳上市的良机日臻成熟。2003年下半年开始，香港股市全面复苏，恒生指数稳定增长。2004年6月，0493中国鹏润宣布以83亿港元，收购国美电器分拆上市部分65%的股权，全部以代价股和股权证股权证：由股份公司发行的，能够按照待定的价格，在特定的时间内购买一定数量该股票的期权凭证进行，不涉及现金。独立财务顾问荷银融资亚洲有限公司及洛希尔父子（香港）有限公司(ABN AMRO Rothschild )对国美进行缩股（40∶1)，公司同时易名“国美控股”资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk，国美电器招股说明书。作为上市的第一步，黄光裕将国美分为上市集团与非上市集团，上市集团主要包括国美内部高利润率且回报稳定的优质资产，如旗舰北京国美国美上市集团包括：北京国美，天津国美，廊坊国美，天津国美物流，重庆国美，成都国美，自贡国美，西安国美，昆明国美，深圳国美，福州国美，广州国美，武汉国美，沈阳国美，济南国美，淄博国美，青岛国美，潍坊国美，天津国美咨询。资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk，国美电器招股说明书，而非上市集团则主要是刚刚建立的且营业额不稳定的分店，如上海国美与香港国美。此举主要是为了暂时去除回报低业绩不稳定的业务并增加上市集团的吸引力。在上市前的重组中，黄光裕在英属维京群岛建立离岸壳公司OceanTown，而其唯一的业务就是控股国美电器上市部分65%的股权，同时，黄光裕还直接持有国美电器上市部分35%的股权（图 11）。显而易见，OceanTown的创立是为了作为静候国美上市交易的公司载体：在稍后的交易中黄光裕正是将OceanTown作价83亿港元卖给 0493。
而此时0493的持股情况经过近5年的资本运作，为黄光裕个人持股66.9%，公众投资者持股约30.1%资料来源：通函 (有关国美电器有限公司的非常重大收购、关联交易、股本重组、建议更改公司名称及建议更改每手买卖单位)，2004年7月5日，香港联交所，www.hkex.com.hk（图12）。
图11国美上市前夕之股权架构
图12上市前夕0493之股权架构
如此前所述，此次交易的实质是黄光裕将他本人对OceanTown100%的控股权作价83 亿卖给0493，此时，黄光裕拥有0493的股权为69.9%，而0493拥有OceanTown 100%的股权，即拥有国美电器上市部分65%的股权（图13）。而另一方面黄光裕继续直接持有国美电器上市部分35%的股权，如此两层的控股结构有利于加强应对恶意收购的协调能力。
图13紧随国美借壳上市后之股权架构
国美电器上市的消息一出就引起极大争议，因为据当时国美电器资料显示，其2004年净利润仅为1.78亿港元，以83亿港元价值计算，市盈率高达49.5倍，如此高的市盈率在同行中实属罕见，然而是否黄光裕本人心中另有盘算呢？
此处我们需要提及此次复杂交易的两个特点：
1.因为之前多次大幅扩充股本，0493的净股本数已经非常高，严重压低其股价。因此黄光裕决定进行40∶1的缩股，按照交易宣布前交易日之股价0.148港元计算，0493股价瞬间“飙升”40倍到5.92港元。再考虑到83亿的天价，黄光裕本人可谓为自己的个人资产开了好价钱，也一下使自己的财富以几何形式增长。
2.这次交易不涉及现金，完全由代价股和股权证作为收购工具，而且国美电器本来就是黄先裕的个人资产，所以如同此前数次交易一样，属于“左手倒右手”的性质。加上借壳上市的本质，市盈率不受证监会监管，完全由自己决定。由于在2004年4月1日修订版上市规则颁布实施前，联交所对于借壳上市没有明确规定，如市盈率要求等。但修订版上市规则将借壳上市归为反收购，并视其为新上市申请。所以说，国美及时且巧妙地避开了联交所上市规则，走了一次“灰色地带”。事实上如此之高的市盈率短时间内亦不会对公众产生影响，因为交易本质为黄光裕自我扩充股本将电器零售业务纳入上市公司。根据联交所披露的交易公报，此次交易完成后公司股本将扩充至500亿股,而其中旧股本只有约1.38亿股资料来源：通函(有关国美电器有限公司的非常重大收购、关联交易、股本重组、建议更改公司名称及建议更改每手买卖单位)，2006年7月5日，香港联交所，www.hkex.com.hk，仅相当于总股本的0.28%。加上旧股本中的绝大部分也属于黄光裕本人，所以从国美前后股本比例上看，这次借壳上市几乎相当于将庞大的国美电器注入一个空壳。这意味着上市前0493的公众投资者几乎没有受到影响。至于日后黄光裕减持套现（后文有详细解释）的时候市值泡沫会否崩溃，或者说公众投资者愿不愿意接手如此高市盈率的股价就另当别论了。
事实上，这个市值泡沫事后证明在急剧扩充黄光裕个人财富的同时并没有显著伤害国美借壳上市的过程，反而有如下优势：
1.高市值有利于吸引国际机构投资者。机构投资者一般追捧高市值且有增长潜力的公司，它们并不期待短期投机的得失，反而看中公司长远的发展前景。这样有利于稳定公司股价。就算日后泡沫崩盘股价暴跌，也会造成“打折发售”的假象，如同超市私自将商品价格人为提高再“打折”出售一般。如此一来或多或少会增加0493股票的吸引力。
2.这次交易的高市盈率泡沫其本质在于黄光裕希望凭此赌博之举使日后有机会高价套现。事实上在完全行使市值83亿的股权证与代价股后黄本人将占有0493全部股权的97.2%资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk，为维持最少 25%公众持股量之上市地位，黄光裕“不得不”减持套现。他赌的就是到时股价继续维持高位，使他顺利坚持高价套现为自己财富增值，就算到时股价泡沫崩盘，也不过是回归正常水准而已。所以说，50倍的市盈率泡沫乃黄光裕借借壳上市监管疏松的良机为自己创造的一个财富增值机会，得之最好，失之亦无害。
3.简单地说，高市盈率是投资者看好公司潜力的表现，因此50倍市盈率可谓自己为自己脸上贴金做宣传。当时全球家电零售业平均市盈率为14.3资料来源：Bloomberg，国美竞争对手永乐2005年底在香港上市之际市盈率定为20倍资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk，承销商摩根士坦利也顺利向公众发行足额的股份。
事实证明，在黄光裕“不得不”减持套现的时候，公众很大程度上接受了他私定的市盈率，股价并未暴跌。黄光裕借壳上市而非首次公开募股（IPO）的选择也同时为国美电器的上市增添了灵活性，为其传奇资本运作之旅添上浓墨重彩的一笔。如选择IPO香港证监会按照相关规定严格审核待发行公司过去三年公司的资本、负债、营业额、股权架构等，黄光裕也不会为自己财富增值创造一个赌博机会，因为在IPO严格审核下国美市盈率怎么都不可能定到高达50倍。黄光裕借壳上市的选择使其有机会利用高市盈率的魔棒为自己财富迅速增值，其资本运作的手法可谓高明。
（三）黄光裕五年（2000-2004年）资本运作小结
至此黄光裕成功实现了国美电器上市部分65%股权的上市计划。与费时费力又费钱的首次公开募股（IPO）对比，他所青睐的借壳上市究竟有何明显优势呢？我们不妨对黄光裕自2000年到2004年的资本运作个人财富增减角度来做一总结。黄光裕自 2000年入股0493以来的若干次资本运作，其本质都是为了通过注资而获得相应股权，以逐步控制0493这个壳公司。2000年12月及2002年4月黄光裕分两次先后投资两家物业（鹏润大厦三间办公室和北京朝阳西坝河土地）（表4），作为回报黄光裕获得大量股权另加累积4.32亿现金的净现金流（1200万+4.2亿）。此外，黄光裕于2001年9月和2002年2月两次低价增持0493新配售的股票，投入1.5亿现金（797.4万+1.34 亿）。然后，黄光裕又投入了价值0.75亿（1.2亿根据国美招股说明书，当时国美上市部分净资产约1.2亿港元×65%）的国美上市部分股权完成与 0493的买壳交易。
由于大量吸纳0493股票，使得黄光裕个人持股多次超过75%，意味着公众持股量低于 25%。如前文所讲，25%是香港联交所规定的上市公司最低公众持股量，因此黄光裕不得不屡次减少套现以维持0493上市地位。于是，2002年2月后以及2003年6月黄光裕两次以当时市价分别减少套现0493 11.1%和12.4%的股权，净得1.15亿（7650万+3870万）（表4）资料来源：香港联交所，www.hkex.com.hk。根据国美上市协议，若加上所收购的国美的代价股和票据，黄光裕持股将达到97.2%，因此国美上市后他迅速减少持有至75%，股权减少22.2%。以总市值88.2亿港元计算，共累计套现19.59亿（88.2亿×22.2%）。
表4 黄光裕2000年至2004年中国美上市期间投资0493累计投入与回报一览
时间
投入
回报
2000/12
鹏润大厦三间办公室（价值2568万）
1200万现金+3600万股
2001/09/12
797.4万现金
4430万股
2002/02/05
1.35亿元
13.5亿股（后套现7650万）
2002/04/10
北京朝阳西坝河土地（价值4.95亿）
4.2亿现金+0.75亿代价股
2003/06/26
12.4%股权
3870万
2004/06
国美电器65%的股权（价值0.75亿）
83亿港元的代价股和股权证
2004上市之后
22.5%股权
19.59亿
总计（不计控股权）
1.5亿现金+6亿资产=7.5亿
25亿现金
至此，我们可以清楚地看到，在将近5年的资本运作之中，黄光裕个人仅仅投入了7.5亿，但却惊人地通过套现等方式累计获得了25亿现金回报以及0493国美控股的上市地位。事实证明：黄光裕是这一系列以国美上市为目的的资本运作的幕后策划人和最大赢家。
但黄光裕50倍市盈率之举也为0493国美控股的股价埋下隐患，当公司业绩良好时，公众并不拒绝接受这个明显被泡沫化的高市盈率，其股价甚至在2004年上市后略有攀升。一旦业绩不佳，过高市盈率令公众信心脆弱，极易造成股价暴跌，市值泡沫崩盘。
0493自2000年成为黄光裕的目标壳公司后其股价较大市波动较为明显（图14），与同期恒升指数比较0493波幅更为强烈，尤其在国美2004年中期上市后股价较大市更为波动，反映投资者在过高市盈率下信心不足，一旦面临坏消息股价瞬间即挫。不过对于黄光裕本人来讲，他已经于国美2005年3月股价达到峰值前实现套现，最终将这个高市盈率泡沫成功丢给了公众投资者。
图14 0493 5年周线变化图，与恒生指数比较
2005年年中，国美中期报告显示销售额增长34%，但纯利润仅增加5.5%，引发行业前景认同危机，股价崩盘，市值缩水超过50%资料来源：0493国美控股2005年中期报告，高市盈率泡沫终于破灭。值得关注的是，2006年伊始，国美宣布引入策略投资者美国华平集团，股价受追捧升高超过三成。在市场普遍推测黄光裕有意将国美电器非上市部分装入0493之际（下文会详细提及），此举是否意味黄本人试图故伎重演推高股价再度实现高额套现，目前尚不得而知。
纵观黄光裕的资本运作过程，他不断使用如下技巧：
1. 尽量使用可换股票据或代价股进行收购，其实质是为自己低价增发股本作为注入个人资产的回报，并为日后套现做准备。
2. 低价入股，高价套现。
3. “左手倒右手”，人为制造市值泡沫。
4. 充分运用资本市场，灵活控制控股比例，减持套现。
结果显示，黄光裕成功利用资本市场的杠杆作用快速融资，支持其电器零售业务规模的爆炸性扩大（表5），从2004年6月到2005年6月的一年间，国美电器上市目标集团的门市店由94家增至169家，增加75家；非上市目标集团的门市店更由37 家增至112家，增加了75家；整个集团一年间合计增幅为150家之多。
表5 国美电器集团上市后门店数目的扩张
时间
上市目标集团
非上市目标集团
合计
门市店
数码店
门市店
数码店
门市店
数码店

（四）国美近期大事记——国美整体上市
近期，国美再暴新闻，黄光裕果真欲将国美未上市部分的35%的业务置入0493上市集团。人们不禁发问黄光裕为何不于2004就将国美100%的业务注入0493从而一次性实现上市呢？其实，他本人早有将国美电器百分百上市的打算，碍于当时中国商务部的相关规定，外资零售企业在国内的持股比例最高只能是65%
资料来源：1999年6月17日，经国务院颁发的《外商投资商业企业试点办法》规定：外资在合资零售企业的股权上限为65%，而2004年6月1日颁发的《外商投资商业领域管理办法》取代了之前的《试点办法》，其中第二十一条规定：自2004年 12月11日起，允许设立外资商业企业，而对外资投资商业企业的股权比例并未提及
（在港上市的0493对于国内的国美电器属外资收购性质），所以未上市的35%的权益暂时由黄光裕“代为保管”。如今，国美电器整体上市的申请获得中国商务部批准后，黄光裕决定将包括上海国美、香港国美在内的非上市集团一并装入0493国美控股，那么100%上市对国美和黄光裕本人的意义何在呢？
首先对于整个国美电器，黄光裕指出资料来源：张浩，《南方都市报》，2006年3月31日“国美电器整体上市黄光裕圈钱７０亿”，上市后国美零售网络将更统一，业务脉络将更清晰。国美电器的其他高层也表示，一体化的管理将进一步降低成本，提高国美的竞争力。
当然，黄光裕此举自然亏待不了自己。国美电器公布，此次国美收购内地国美电器连锁店35％权益的交易，总价值为69.86亿元。这69.86亿的支付方式将是怎样的呢？据有关资料显示资料来源：张浩，《南方都市报》，2006年3月31日“国美电器整体上市黄光裕圈钱７０亿”，国美拟向黄光裕发行6.5亿股新股，支付其中的52.35亿港元。此外，国美还将以现金价值支付17.51亿元给黄光裕个人，以完成价值69.86（52.35+17.51）亿元的收购。届时，黄光裕个人资产将增加近70亿之多，其中国首富地位将更加稳固。
利用资本市场的魔力，黄光裕通过减持套现的方法迅速为自己的财富增值，不仅使其本人稳坐中国首富的位置，也使到国美电器获得充裕的资金实现快速扩张。然而，黄光裕本人前后累计套现的数十亿的目的又是什么呢？我们不禁想到了黄光裕国美帝国的另一重要组成部分：鹏润地产。而地产与电器零售相结合的方式可谓是黄光裕商业帝国的一个重要杀手锏。
三、地产与家电零售结合（1+1>2）
（一）国美高速扩张资金何处来
正如在前段介绍中所说，国美电器在1999年之后在规模上进行了飞速的, 扩张，尤其在2000年以后, ，其每年的扩张数目基本都是上一年的两倍。那么，在进行资本运作的同时，国美的年利润是不是真的能够支持它如此大规模的扩张呢？如果国美不是靠其主营业务获得高回报，又会有什么其他方式呢？在这一节，我们将会对此进行深入的探讨。
国美电器在2004年上市，从其上市前3年的税后利润状况来看（图15），2001年税后利润为-1415万元人民币，2002年为 -436.92万元人民币，显然家电零售的赢利并不理想。而在2003年，国美的税后利润竟然能够突然暴涨为4443.18万元人民币资料来源：《新财富》9月刊，“国美，资本运作依赖症”，如此不可思议的巨变就发生在2003年，也正是国美上市前一年。国美为什么能够在一年之内将它的税后利润扭亏为盈呢？赚钱法宝究竟在何处？
图15 国美2001-2003年税后利润
国美在香港上市前，我们知道黄光裕旗下有三家公司（图16），分别是北京国美、投资公司（下有鹏润投资、鹏泰投资、国美投资）和鹏润地产。投资公司对北京国美和鹏润地产分别有80％和85%的股份。同时我们注意到，黄光裕在经营国美家电零售之外，还有做房地产方面的投资。我们也了解对于零售业来说，其短期现金流量大，但利润较薄；而房地产需要长期沉淀资金，但一旦激活销售，则可能立即获得较高利润。那么，我们分析，国美在上市前的利润暴涨，非常有可能是从房地产上得来的。
但是，想要投资房地产所需要的资金也不在少数，黄光裕仅凭一己之力也是“心有余而力不足”。然而，幸运的是，黄光裕之兄黄俊钦是北京新恒基房地产开发有限公司老总，用黄俊钦自己的话说：“我们本身就有不少商用物业是自己经营，每年的收益可以作为稳定的现金流。”这些现金流便可成为黄光裕投资房地产的一部分。有了大量的现金流，自然不会捏在手里，必然去寻找更好的投资项目。
图16 国美上市前黄光裕旗下的公司架构
于是，在2001年4月30日，黄光裕的北京国美分别从银行和新恒基地产贷款2.8亿元人民币和5300万元人民币，总计3.3亿元人民币。然而，北京国美的这笔贷款并没有全部用于电器零售方面的投资。因为在同年，国美电器对其最大股东也就是黄光裕旗下的投资公司有一笔2.3亿的应收账款②③资料来源：《新财富》九月刊，“国美，资本运作依赖症”。也就是说，这笔贷款的近70%都被投资公司借走。那么，投资公司借用这笔钱做什么呢？从投资公司2002和2003年的年度财务报表来看（表6），其主要分公司鹏润投资和鹏泰投资的连续两年的年度营业额均为0②。这2.3亿借款最终用于何处了呢？
表6 黄光裕三间投资公司运营情况
年 度
鹏润投资 注册资本2.7亿元
鹏泰投资 注册资本5000万元
国美投资 注册资本1000万元
营业额
税后利润
营业额
税后利润
营业额
税后利润

先放下投资公司不说，我们看看黄光裕旗下的另一公司——鹏润地产。2001-2002年，黄光裕在房地产业成为闪耀的明星。其净资产回报率分别达到40.71%和53%（图17），分别比同行业平均值的6.13%和6.70%高出6.64倍和8 倍，两年平均值则比同行业高出7.3倍之多。而房地产在这两年的销售收入利润率也分别有23.33%、26.75%之多（图18），远远超过同行业的平均值10.89%和8.28%，两年累计平均比同行业平均值9.59%高2.61倍。
图17鹏润房地产净资产回报率与同行业的比较
图18鹏润房地产销售收入利润率与同行业的比较
这些数据都向我们显示，黄光裕的投资在地产方面获得了相当高的回报。同样的，我们发现在 2002年，黄俊钦的新恒基房地产也在2001年借款给黄光裕后在销售收入利润率方面有了突破性的提高（表7），由2001年的17.36%上升至 2002年的67.59%，进而稳步达到2003年的67.89%。三年间销售收入利润率增加了将近4倍资料来源：《新财富》九月刊，“国美，资本运作依赖症”。
表7 新恒基房地产2001-2003年度财务资料
时间
税后利润
销售收入
净资产
销售收入 利润率
净资产 收益率

没有大量的投资付出就不可能有如此高额的回报，而这巨额投资的来源则极有可能是将投资公司从北京国美得来的2.3亿借款完全投向了其下属的鹏润房地产公司。而投资公司则充当了电器零售与地产投机之间的资金周转工具。从新恒基房地产2002、 2003两年的财务数据不难看出，公司两年间销售收入利润率的暴涨与其对兄弟公司的借款投资是有一定联系的。
既然房地产有如此高的回报率，为什么不直接投资地产，而要坚持经营国美并且还要靠地产填补电器零售方面的损失呢？这正是黄光裕资本运作的高明之处。正如前章的分析，电器零售业可以从供货商处获取巨大的现金流，这些现金流正是投资房地产方面所必需的。用地产高额回报的一部分添补电器零售的损失，并辅助其扩张，为了获取更多的现金流投资与房地产。如此循环往复，获取巨额利润自不在话下。
（二）上市后的资本运作——地产投资
上市前可以在下属公司之间倒换资金，而上市后的国美电器已不属黄光裕的私人公司。那么，资本运作又该如何进行？上市后的国美电器又该如何定位呢？
黄光裕在2004年底分别向公众进行了3次国美电器股票的配售，总计40亿港元。黄光裕将套现的这些现金基本全部用在了他的房地产投资上。在2005年初，黄光裕为了扩大其地产投资，在原有鹏润地产的基础上，于2005年初分别成立了明天房地产、国美房地产和尊爵房地产。并且4家房地产公司各司其职。与此同时，将上市的国美电器的非电器业务全部分离出去。亦可以看出黄光裕致力于发展房地产的决心。
目前房地产公司中的鹏润房地产主要经营鹏润大厦、北京大康鞋城、国美第一城等。明天房地产据说将在北京发展大众型产品，在立水桥和昌平分别开发各50万平方米的住宅。国美房地产将用8亿购买北京丰台科技园，并将投入30亿元建全球高科技体验中心资料来源：杨晓，《北京青年报》，“黄光裕40亿打造国美地国”，2005年6月30日。尊爵房地产主要业务是开发均价房。开发均价房引进了家电零售业的模式，公司先以城市均价大批量购入住宅，再利用性价比10％-15％的差迅速零售给客户，以此迅速回笼资金。
2005年底，黄光裕以7.5亿港元的价格将金樽大厦资料来源：段志敏，《京华时报》，“国美电器7.6亿购买‘镇壳宝地’”，2005年11月4日从国美电器购买回来。而这块地皮其实是在2002年黄光裕以1.95亿港元的价格卖给中国鹏润（国美电器前身）的。时隔3年后，黄光裕以将近4倍的价格买回，可以说是对国美电器的一次变相投资。同时也可见黄光裕欲将地产从国美电器拆分，抑或加强地产业务以支持日后的上市。
黄光裕利用家电零售和地产进行产业互补，很好的证明了李嘉诚提出的“商者无域，兼容共生”的经营理念。黄光裕有效地利用了地产加零售业务这对黄金组合，其中电器零售业可以提供大量的现金流，而这些现金流又可以投入到地产公司以求得高额回报，二者兼容互补，即获得了1＋1>2的效果。
四、小结
经过前面对国美经营模式、上市资本运作和与房地产结合的家电零售的分析，这里我们对国美电器做一个总结，看看国美通过以上商业行为以及资本运作为其带来的赢利情况。
经过计算（表8），国美在2001年到2005年间，其占用供货商总额255.79亿元人民币，通过非主营业务赚取供货商12.1亿元人民币。同时资本市场为黄光裕带来约30亿现金流供其开店扩张。在房地产方面，2001-2003年的地产回报合计为4.3亿元人民币（表9）。这3项金额相加之后，共计272亿人民币。这272亿人民币的现金流为国美在这5年来的爆炸性扩张提供了大量的资金支持（以分店数大规模增加为衡量标准）。以此计算：2001-2005年，国美总共加开分店约400家，以每家分店需4000万元人民币计算（除去占用供货商的金额），共需资金约160亿元，而这个数目远远小于国美所获得的资金272亿。由此可见，国美的赢利状况还是相当可观的，国美电器也并非“鸡肋”，只要善加利用，“鸡肋”也可变肥肉。
表8 占用及赚取供货商资金分析
年度
销售额 （单位：百万）
边际 利润率
纯利 (单位：百万)
主营业务收入 (单位：百万)
非主营业务收入 (纯利-主营业务收入)(单位：百万)
占用供货商*
255.79
亿赚取供货商**
12.1亿
附注1：占用供货商资金指以类金融模式拖欠供货商货款的累积金额。计算方法为：销售额×平均占用供货商比例(26%)。
附注2：赚取供货商资金指非主营业务收入总额。
表9 房地产回报（2003年为假设增幅成线性关系的估值）
2001年(万)
2002年（万）
2003年（万）
合计（万）
3,956.60
10,561.84
28,197.87
42,716.31
最后，我们来做一个黄光裕个人财富概括。黄光裕目前拥有上市目标集团即国美电器65.5%的股权，上市公司国美电器市价为83亿港元，那么，黄光裕大约拥有53.4亿。根据招股说明书，国美442家分店上市部分为263家，作价83亿，非上市集团179家=179/263×83亿=56.5亿，因此未上市部分估值约为56.5亿。黄光裕的鹏润地产部分约9亿，加和共计约120多亿元人民币。这个资产估值和作为胡润财富榜中国首富黄光裕的估值130亿差不多。再次说明了黄光裕的首富之位，当之无愧。

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工商链条时代

美国大萧条的原因就是没有在金融和实业之间设立一道有效的防火墙，美国政府不想让类似的错误重演

　　美国政府救援贝尔斯登、AIG、两房及相关基金已经支出了6000亿美元。10月3日，美国众议院又通过了布什总统7000亿美元的救市方案。而在已有的救市方案中，收购“金融机构问题资产”都是核心内容。作为市场经济高度发达的美国，政府为何如此不惜代价救助这些问题公司呢？

　　我想告诉大家一个新的观念，那就是，今天全世界已经进入一个前所未有的工商链条时代。什么叫工商链条时代，那就是只要一个环节出了问题，就立刻产生多米诺骨牌效应。比如今天中国股市如果大跌，其结果不仅是股民受损失了，而是有一系列的问题，比如说股票大跌房价也跌，然后信心下降导致消费也减少了，消费减少生产就减少了，生产减少下一张骨牌是什么呢？失业就增加了。失业增加了下一张骨牌是什么呢？消费更少了。然后形成恶性循环，造成经济箫条。这就是我在今年3月份呼吁政府救市的原因，就是希望政府斩断工商链条的多米诺骨牌，也就是在我们股票市场发生问题的时候立刻设立防火墙，不要影响到消费边上的工业生产。当然政府也在做，这个我得承认。

　　基于同样的原因，美国政府也在金融危机的时候出手救市。7000亿美元是什么概念，是70艘美国的航空母舰，是美国人每一个人出2000美元，7000亿美元还可以买233万套300平方米的住房，这么大的一笔花费来救这一些公司，为什么救这些公司呢？

　　因为这个是多米诺骨牌效应，因为这是工商链条时代特殊的多米诺骨牌效应，你不救没关系，不救的结果是华尔街大量失业，然后信心崩溃，消费减少。信心崩溃结果股市崩盘，消费减少影响到工业，失业增加，消费再减少，就会导致美国的经济大箫条。所以说我们今天已经没有市场化的观念，什么叫市场化，那是农耕时代的概念，今天是工商链条时代。因此，美国政府的做法就是对的，他在干嘛呢？他在切断工商链条，也就是透过设立防火墙让金融危机不要波及到信心，不要波及到消费，这也是美国总统一再出面说我们保证救市，请美国人要有信心，美国老百姓一旦丧失信心，不得了，那不可想象。

　　美国历经金融动荡，深知实施严格监管的利害，当今天问题从监管最为薄弱的环节爆发时，他们断然采取措施是意料之中的事，那么，面对如此复杂的金融变局，美国究竟有没有能力面对，在美国精英当中又有什么样的智囊人物可以脱颖而出，挽狂澜于即倒呢？

　　美国财政部长保尔森，还有美国联邦储备银行的伯南克等人聪明得不得了。我对伯南克还是很熟悉的，伯南克这个人是普林斯顿大学的教授，他们这代的经济学家是1970年代培养的，我是1980年代，70年代和80年代的经济学家有着非常的不同点，那就是在那个时代他们是熟读历史，非常注重经济历史，以史为鉴，我们这个贝筒皇橇恕?0年代后所培养的经济学家，包括我本人在内，以及中国所有的现代化的经济学家，我们只干什么？我们只讲数学，我还记得我当初一进沃顿的时候，倒数学，倒衍生工具，比如说期权怎么定价，就这么一个简单的东西一倒出去就260多页。

　　但是伯南克那代不是，伯南克这一代的人，他们所以伟大就是因为他在上学的时刻，老师就不断地告诉他们，1929年经济危机来源就是美国政府没有设立防火墙，就这么简单。而保尔森和伯南克还不一样，他是华尔街出身，这一生都在华尔街奋斗，他是高盛的董事长，而且除了他之外，在克林顿时期的财政部长也是高盛的董事长，这非常有意思的。这些人他们当了财政部长之后，凭借他们过去在高盛工作的经验，他们非常非常理解这个系统，所以由他来处理问题比谁都合适。

因此他认为把投资银行和一般银行合并之后，斩断他创新根源才能够真正解决问题。坦白地讲，我认为他是非常正确的，他非常理解高盛等投资银行的运作，因为他本身就是干这个出身。这样一个实务出身的专家，配合经历过大恐慌的学者两个并列在一起，这是个黄金组合。这两位哥们能不能成功、有效地设立防火墙，我们拭目以待。

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最贫穷国家

　 提问：你好，朗教授，我只是一个高二的学生，所以我的问题可能过于浅显，请您多多包涵，我想问的第一个问题，你很有自信，而且你也很高的预见性，你今天分析的是我们现在所处的环境是多么灰暗，我想你为什么会这样分析？为什么不从美国的整个经济体系的建立过程中，从一战开始整个资本主义的经济体系是怎样建立的，为什么不从根源上探讨？　　朗：应该从资本主义的本质开始，但是今天的时间不够。　　　　提问：第二个问题我想问一下，前一段有学者说我们当下是处在人口红利期，我们今天知道这个说法是错误的，当我们大学毕业以后，我们面临的问题将会更多，我们将面临我们的爸爸妈妈、爷爷奶奶将要全部靠我们养活，以及到时候考大学将会更难，研究生会更多，以及就业问题，我们现在应该做怎样的准备，才能在将来更好解决我们的人生，更好渡过我们的人生坎坷。朗：你请坐，非常好，这位女同学，你高二是不是？你能问这么深刻的问题，我们对我们的下一代感到骄傲，我非常重视年轻人的问题，我才站起来回答你。因为她问的问题很深刻，我也希望我今天给你的回答能够改变你的一生，改变你的子女的一生，我非常严肃地站在这里，把你的两个问题做一个仔细的回答。我告诉各位，我们的民族，我们这么多的年轻人都在学什么？讲一句难听的话，我们大学教育本身就是在摧残创造力。我们在干什么？我们在培养解题高手，像你有这种思路的女孩，甚至老师不会喜欢你，我必须以对你的重视表达我对教育的立场。我们中国的教育目的是在干什么？目的就是在训练你成为解题高手，我告诉你A我期待你讲B，我告诉你C我期待你讲D，这么多年来，不要说朗教授的答案争议性很大，可是我们的大学教育没有培养学生这种能力，没有学生认为说这一切搞的都是错的，为什么今天一开始我们告诉你：我们的媒体做的都是错的，我告诉你我们要否定A，你问的问题都是错的，我凭什么按照你的意愿回答B，到最后大家认为我可能是一个低端、偏激、甚至是争议性大，到最后发现原来思考的问题本身就是错误的，也就是说这种错误并不是一个学者专家的错误，而是整个教育体系出了严重的错误，你们的子女只要在是读完本科的（没去读研究生），结果就会是这样的结果，你告诉他A就是A，不会怀疑A是错的或者是C的错，各位理解我的意思吗？我希望每位父母把我的话带回去给你的子女，开始怀疑 所告诉你的一切都可能是错的，只有这样才会培养你独立思考的创造力，理解我意思吗？你问的我的第一个问题为什么这样重要，为什么按照我的思路讲，为什么不从XY来讲，比如谈谈原则、起源，说不定这些才跟我们讲的有关，我可以讲，我在别的场合也说过，我讲了一句话，这是整个欧美国家对于整个资本主义的失望，这个话回答了你的问题，我从19世纪开始讲，我开玩笑说没有时间，但是我鼓励你这种说法，你高二学生没有听周杰伦的演唱会，你跑来听朗教授的演讲，这点我给你最高的崇敬。　　看到高中生一追逐明星我就不舒服，我可能是嫉妒吧！这句话我也送给各位家长，为什么中国科技大的少年班是失败的？因为他们选拔的尖子学生根本不是天才！是解题高手，这就是为什么他们培养不出真正的天才，真正的天才要像你这样问问题，才能成为天才，永远怀疑A。第二个问题问得非常好，我把她的问题重复一遍：等她长大以后，等她毕业以后，她的曾祖父、增父母搞不好没有死，曾祖、爷爷奶奶、爸爸妈妈，结婚以后，加上对方的一家人，他们两口子养这么多老前辈，那个时候怎么办？最糟糕的是什么？你辛辛苦苦考完了大学以后，大学一毕业保证失业，养也养不起，如果这样发展的话，中国十年二十年会成为最贫穷的国家，像我们这样的老人很多了，像他这样的也是，万一她找不到工作怎么办？各位来宾有没有想到这个的严重性？她找不到工作怎么办？我告诉你，为什么我要站起来回答你的问题，你已经帮我们所有的大学生问了朗教授一句话，我们为什么找不到事？我们连奉养父母的能力没有？我们为什么找不到事？因为产业政策都是错的，美国大学生比例这么高，我们如何搞教改？我们搞教改的原因是我们看到的美国的大学生这么多，我们误认为如果我们同样生产这么多的大学生，就可以透过人力资本扩张，像美国那样富裕，因为我们到处都是大学，最后发现今年培养出580万大专生，大部分找不到事。为什么？我有孙子了，我很关心这个事，我告诉你原因：那就是因为，真正需要大学生的是整条产业链中的“6”，制造业这个“1”是不需要大学生的! 理解了吗？那么你们问我了，难道搞教改的人不知道吗？我告诉你，他就是不知道。他完全不知道美国学生比例这么高的原因，是因为美国掌控着整个产业链的“6”，而我们掌控的是“1”。制造业本身不太需要大学生，因此烟台很多的工厂从董事长到保安没有一个大学生，有些工厂不是所有的啊！因为制造业不需要大学生，产品设计、零售规划、仓储物流等需要大学生，可是我们都不掌控。都由谁掌控呢？由欧美各国掌控着。　　这样一来的话，你会知道为什么中国长此下去会成为最贫穷的国家，因为我们掌控了价值链中最不重要的一个环节，因为掌控了“6+1”的“1”之后，带来的必然结果就是给你们一个最差的自然资源，挖光、用光的自然环境以及剥削的劳工给你们了，我们这一代是最对不起下一代了！这是我为什么站起来回答你的问题。

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沉迷友好

自从第一次鸦片战争以后，中国在帝国主义铁蹄的践踏之下，与众多国家建立了"密切的外交关系"(堆积如山的不平等条约，数不胜数的野蛮入侵)，在那个时候，中华民族在强权势力的欺凌和压迫之下赔款割地，开启了漫长而又辛酸的"量中华之物力，结与国之欢心"的时代，就在这个屈辱的时代，中国与美国"萍水相逢"。 后来在毛泽东思想的引导下，中国人民经过坚持不懈地反抗，中国人民历经鲜血淋漓地斗争，一百多年的噩梦终于掉进了历史的坟墓里，然而中国人民宽容大度，不计前嫌，开始无忧无虑地享受和平与安宁，由于在几十年的安稳环境中生活，而致使国人在安稳中逐渐遗忘了亡国之恨，遗忘了丧家之痛，以致于已经变得麻木无知。 在十九世纪中期，中华民族在帝国主义枪炮的威逼之下，开始沦丧土地，开始丢失财物资源，而在二十一世纪初期，我国仍然在沦丧土地，我国仍然在丢失经济资源，有所变化的是帝国主义换了一张霸权主义的面孔，在美国霸权主义"友善"的利诱下，似乎在一夜之间，中华民族又回到了那个"量中华之物力，结与国之欢心"的时代。 霸权主义的始作俑者就是美国，美国的形象在中国人眼里是千差万别，对美国的评价也褒贬不一，美国高举着"美式民主、美式人权、美式自由"的旗帜，到处招摇撞骗，卖弄伎俩，以掩盖军事凯恩斯主义与霸权主义罪恶的本质和丑陋的行径，有很多国人都以为美国是实行民主化、人权化、自由化的国家，而对美国的军事凯恩斯主义和霸权主义置若罔闻，甚至愚昧地认为美国是拿着"民主、人权、自由"解救世界的上帝。 维持美国霸权主义的军事凯恩斯主义，由于对美国国内的经济需求量日益增大，推行霸权主义的成本不断上升，促使了美国霸权主义的转型，从军事领域横跨到经济领域和政治领域，恬不知耻地对第三世界国家尤其是中国疯狂地进行经济侵略，控制中国的经济命脉，以此掠夺中国的经济资源。国内的精英之流(腐败分子、买办集团)被美国用"美式民主、美式人权、美式自由"洗脑，心甘情愿地与美国同流合污，沉迷于美国丰厚的物质文化，向往着有朝一日能够"脱胎换骨"，享受美式民主、美式人权、美式自由滋润的优越生活，于是出现了类似慈禧、李鸿章的主流精英，这些主流精英服从于美国霸权主义的经济扩张，迎合着美国的经济入侵，成为忠心为美国效力的犬马，将我国发展数十年的经济资源拱手相让，并还以"促进了中美两国的友好关系"而自鸣得意，纯然一副受人摆布和玩弄的奴隶嘴脸。 摘录几段自甘堕落人士的"肺腑之言"： 你们这些没良心的，忘恩负义的，凭什么反对美国，你们每天吃着美国的、喝着美国的、用着美国的，整天还骂着美国...... 美国在反恐战争中，为世界的安宁作出了不可磨灭的贡献，我们应该感激美国..... 反霸权跟我们老百姓有什么关系，你们要搞清楚，美国是要霸我们政府的权，而不是霸我们的权...... 要是没有美国，还有我们中国人的今天吗？ 我们反霸权也没有什么意义啊？现阶段我们是要利用美国来稳住台湾局势，发展中国经济...... 为什么我们不能在美国总统的带领下，走向世界大同呢？ 为什么恨美国人，你不知道美国曾经帮助中国打过仗吗？ 向为世界和平与文明进步做出巨大牺牲与巨大贡献的美国政府和美国人民致以崇高的敬意！ 美国是这个世界上最伟大的国家，是一切独裁政权的克星！ 美国有什么错，美国只是在人权方面为我们说了几句话...... ...... 以上的言论无一不骇人听闻，不予否认，在法西斯主义的侵略之下，中美之间的确出现过短暂的同盟关系，但是依据哲学道理：事物都是在不断发展和变化的，没有任何事物是一成不变的，世间万物都处于事物都在不断的变化和革新中，更何况是那薄如婵翼的"中美友好"，如今美国的霸权主义已经继承了帝国主义和法西斯主义的邪恶本性，并且用残暴的手段压榨着众多第三世界国家，而在事实上，所谓的塔利班恐怖组织就是由美国一手扶植起来对付世界的，为霸权的政治体系服务的，可是不曾想到因为信仰的不同和利益的纷争导致双方关系破裂，并且恶化，于是后来就由本-拉登导演了一场现在都让美国心有余悸的"九一一事件"。 时至今日世界都有目共睹，美国骑在世界的头上，拿着霸权的枪炮和核武器对世界人民高喊：爬出来吧，给你民主；爬出来吧，给你人权；爬出来吧，给你自由！这样的呼声唤起了那些正遭受垄断统治和独裁统治的人民，那些人民迫不及待地想要享受美国的民主、人权和自由，却使自己羊入虎口，沦落成为了美国霸权主义的奴隶。阿富汗是这样，伊拉克也是这样，当年美国向阿富汗人民和伊拉克人民郑重承诺：只要我们进来(入侵阿、伊境内)，你们就会获得解放。顿时阿、伊国内绝大多数人民欢呼雀跃，兴高采烈。在萨达姆被捕之后，伊拉克街上到处都是人们的欢声笑语，伊拉克人民以为盼望的美好生活来临了，可是现在已经过去5年了，虽然萨达姆的独裁政权灰飞烟灭了，我们却看到死在美国子弹和炸弹下的伊拉克无辜民众就有近700000，我们看到美国在中东制造了血流成河骨堆山的惨景，我们看到美国在中东疯狂地掠夺战略资源，然而伊拉克人民期盼已久的美式民主、美式人权、美式自由目前还停留在传说和捏造之中。 最近美国又在叙利亚、巴基斯坦和阿富汗制造武力袭击事件，不久前美国空军战斗机在阿富汗轰炸了一处婚礼现场，造成37人死亡，其中包括10名妇女和23名儿童，在轰炸废墟现场，到处都是人的残肢断臂，状况惨不忍睹，手段灭绝人寰，国人请看清楚，这就是甘当美国奴隶的下场，这就是美国的民主、人权、自由给"信仰者"带来的灾难，被美国占领的国家，该国人民就没有权利幻想安居乐业，甚至被剥夺了做人的资格。如果说美国是独裁统治的克星，在美国入侵了阿、伊两国之后，那里的人民如今仍然处在霸权的地狱里垂死挣扎，美国的民主、人权、自由又拯救了谁，又解放了谁？ 在中国国内，还有一些国人对美式民主、美式人权、美式自由揣着仰慕和垂青的态度，这些国人总是渴求美国人能够善待自己，却看不见美国人在中东犯下的滔天大罪，对美国人分裂我国领土、遏制我国崛起的劣行熟视无睹，还一相情愿地期待美国敞开"博爱的怀抱"。美国是不会大度地容忍中国的崛起，美国也不会慈悲地"拯救"世界，这个世界绝大多数的危机和灾难都是出自美国罪恶的黑手，作为中国人不要沉迷于美国向世界推销的美式民主、美式人权、美式自由，更不要沉迷中美友好，尽管中美之间有许多经济利益的叠加，但是中美两国现有的"友好关系"只是表面现象，不能仅凭借两国现在的经济贸易关系就能改变中美数十年敌对的局面，在未来美国还会不厌其烦地给中国制造麻烦和混乱，如果国人在美国花言巧语中不保持清醒的头脑，如果在美国支付的利益诱饵下不坚定中国人的立场，如果顽固地沉迷中美"友好"，中国必将跌入万劫不复的地狱，在盲目追求"中美友好"的前提下，已经有一些国人丧失了尊严。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_489f647f0100bpsq.html

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联手奇袭

中美与欧盟的恩怨揭秘：
中美联手奇袭欧洲内幕曝光

自前苏联倒掉以后, 世界发生了深层的变化, 意识形态方面的东西大家都只是停留在嘴上说说罢了, 已经没有人再会象二十世纪那样去为它打仗了,国家强大民众幸福才是真的. 各国都把力量用在发展经济提升国家实力上, 这二十年里有三股国家势力发展的最快, 美国, 欧盟, 中国. 其实日本也有发展经济了,但是整个国家的命脉最终都掌握在美国手里, 所以它只是美国下面的次级势力而已. 不能算一个强大的国家势力.
2002年欧元开始发行, 这对美国来说是个很难忍受的刺痛, 摆明了欧洲就是要开始摆脱美国自立门户了, 并且欧洲最终的目的是要在金融上抢夺美国的全球霸权,谁都知道世界本来只有一种最强的硬通货就是美元, 美国打开印钞机印出些绿纸来就可以拿到全世界买来矿产,石油, 技术,人材, 生活用品等等, 印纸币的成本是低微的,买来的东西却是货真价实的, 所以美元的未来就是美国的未来. 美元要是垮掉了, 美国轻则元气大伤不复强盛. 重则解体散架也是很有可能的.所以美国是不会甘心欧元来分美元这块大饼的.
美国预见到欧盟的打算后, 想过阻止欧元发行, 也用了很多小动作但都没有成功. 欧盟还是决定要在2002年让欧元上市. 走到这一步欧元的面市已经阻止不了了,又不能因为这个与欧洲发生战争, 所以还是要在经济层面解决这个问题. 欧元上市以后以美国一己的力量再打击欧元就很难了, 美国需要帮手,英国对欧元一直三心二意,又身在曹营能不出面还是不出面的好. 亚洲的日本倒也是个人选, 但是日本在政治上又没有太多的发言权, 军事上没有核弹, 根本就和欧洲对抗不起,显然帮不上太大的忙. 美国需要一个世界性的大国来与他结盟应对已在眼前的危机.
当时中国经济有了很大的成就, 又非常需要美国的市场有求于美国. 于是在欧元开始发行的前一年即2001年, 美国主导中国加人了世贸组织,美国的近期目标是增加中国市场占有率, 为美元消费增加一个巨大的新兴市场. 中长期的目标是把中国纳入美元体系, 从而为从根本上打击欧元争取合作伙伴.也就是想让中国有一天帮他对付欧盟的反叛行为.前面说了,意识形态在今天的世界已经非常不重要了, 美国为了维护自己的利益, 是不介意与共产党国家合作的.
但是美国对那时的中国是很有戒心的, 不知道中国在入了世贸组织以后, 会不会与欧盟联合在一起共同对抗美国,所以美国选择了观察中国在各方面对他的态度来决定下一步的走势, 这时美国正在打伊拉克, 开打之前联合国投票, 欧盟和俄罗斯都投了反对票, 总之就是与美国做对,但是中国面子上也讲美国不要去打啊等等, 可是等到投票的时候却是帮了美国. 中国投了弃权票! 等于说你去打好了我没有意见. 这个弃权票跟赞成票的背后含意基本一样. 从02年到08年中国又大举的向美国出口商品, 用所得之利润买入美元和美国的国债, (这里面好象有个协议也是这样规定的)等于间接的支持了美国的战争. 同一时期欧盟和俄罗斯就事事都跟老美过不去, 欧洲抵制美国, 美国的老百姓就把法国的红酒倒在阴沟里.到这时美国与中国在暗地里已经开始正式结盟了, 只是外人还蒙在鼓里.
中国目前还只是个世界工厂, 还远远威胁不到美国的根本利益即金融霸权, 因为中国的经济规模没有美国那么大, 人民币是不能自由对换的, 所以对美元也够不成威胁.美国到这时对中国是彻底放心了, 所以加大了从中国的进口份额, 下面是近几年中国的外汇储备. (计量单位: 亿美元) 1999年一月----十二月. 1450----1546 年增持 96亿 2000年一月----十二月. 1561----1655 年增持 94亿 2001年一月----十二月. 1686----2121 年增持 435亿 2002年一月----十二月. 2174----2864 年增持 690亿 2003年一月----十二月. 3044----4032 年增持 988亿 2004年一月----十二月. 4157----6099 年增持 1942亿 2005年一月----十二月. 6236----8188 年增持 1952亿 2006年一月----十二月. 8451----10663 年增持 2212亿 2007年一月----十二月. 11046---15282 年增持 4236亿 大家可以看到, 2001年美国发动阿富汗战争中国加入世贸组织起, 中国的外汇储备就开始巨量的增加, 这里面有一半都来自于美国市场.这几年的对美贸易顺差都在千亿美元以上. 美国为什么让中国赚了这么多钱? 美国为什么能容忍中国每年对它有过千亿的出超? 如果没有更大的利益驱动,以美国商人的个性是不会做这样的赔本生意的, 这个更高的目标就是靠军力威慑来维护美国的全球地缘利益, 拉拢中国印度等新兴国家打击欧元,做掉这个对美元来说最大的竞争者.
在这两个方面, 最关键的时刻中国都帮了美国. 美国和中国怎么可能会真的对抗? 这几年中美间的吵吵嚷嚷大家都见得多了,可真正的剑拔弩张谁见过了?两国的经济利益也越绑越紧了.可是对抗的假象还真的欺骗了很多人,真的以为中美是不对盘的,明天或者下个月就会打起来,可是有着共同目标身家利益又都绑在一处的两个人怎么可能会打起来? 他们的共同对手只有一个就是欧盟.
这些年美国的经济越来越走虚拟化的道路, 美国实体经济的份额是非常低的, 其第二产业制造业的比例只占GDP的17%, 而这17%中的至少45%的部分又是军事工业,所以美国本土制造业产出的东西是非常少的, 他产出的最大宗的商品就是美元. 他最关心的也就是同为虚拟经济的欧元的动向, 美国要整垮欧元,他不能容忍其它的势力侵占自己的领地. 而中国的目的又是什么呢? 中国想要欧盟手中的实体经济全球市场份额以及技术,这就是中国的目的.两家一拍即合.
一个国家的经济发展到一定程度必然要向外扩张, 日本在80年代就向全球扩张过经济, 还买下了美国的好多产业. 可是被美国逼签了一个广场协议,向外扩张之路就此终结, 从而导致日本经济低迷了十几年. 说到底日本的军力实力和政治政体与他的经济强国之梦太不成比例了, 日本以后经济上也很难再扩张了.
2004年以后中国的实体经济也到了扩张期, 所以对于美国提议的打击欧元的建议, 中国应该是不会拒绝的, 打击了欧元也就打击了欧盟的实体经济,也就为下一步中国补位欧盟的全球市场埋下了伏笔, 欧盟的实体经济部分并没有美国多少利益. 中国拿去了对美国也没有多大损失, 所以美国很热衷于这笔交易,中美暗中的合作就顺利的展开了, 各取所需嘛.
就算投桃报李吧, 美国也希望台湾的阿扁不要再搞出那么多事情出来, 因为一但两岸擦枪走火中美的暗中结盟就会受到影响, 会影响美国的全球战略布局,所以布什不只一次在公开和私下里对阿扁的行为表达过不满. 拜托! 不要拖我下水好不好?
可是阿扁和他身边的人象起戢了一样抱紧台独基本教义派死不放手, 一再的挑战美国的底线, 美国怎么可能会长期的容忍他,所以在大选时美国帮忙澄清了马英九的绿卡事件挺了小马, 也等于直接的踹翻了谢长廷, 美国不需要一个给自己找了无穷麻烦的民进党来坏自己的大事,所以必需要要搞掉阿扁搞掉民进党. 阿扁这次的贪污案的原爆点在瑞士, 可是背后的力量应该是来自CIA. 民进党讲说国民党政治迫害, 说的没错啦,但想要阿扁和民进党彻底烂掉的真正幕后庄家是美国, 马英九和国民党从初衷上来讲是给美国背了黑锅. 从根本上讲美国已经放弃了民进党.知道前因后果的小马怎么还敢跟大陆走对抗路线?只能放低身段加紧谈判, 而被弃的民进党这回是真的悲情了,从新回到街头暴力的表演形式也恰恰反映了它在两岸政治光谱上的彻底边缘化.
2008年11月, 正面对决的时候到了, 这是迟早都要上演的一幕, 只是因为金融海啸有些提前罢了.华盛顿峰会上中国需要表态了,是支持美元?还是支持欧元?峰会前的欧洲人虽说已经不存什么希望了, 可还是一批又一批的找北京来谈, 希望中国能支持欧元. 那怕有一点儿亮光也要争取.可是中国早在几年前就与美国统一了阵营紧跟着美元体系, 怎么可能听欧洲人的, 欧洲人来的太晚了.
所以华盛顿峰会后美中的暗处结盟得到了确认,欧洲人当然不爽啊,要吵要闹要拿走给中国的贷款, 要请达赖喇嘛去欧洲演讲, 要谴责中国处决间谍,接下来可能查办几宗经济案件, 比如走私, 比如质量不过关. 还会烧中国产的商品货物, 还有中国的国旗. 他们一定会找到一些很正式的理由,但永远也不会说真正的动机, 这就是政治的游戏也是它的规则. 所以朋友们, 当你抵制家乐富时, 当你们拒买欧洲货时, 心里一定要清楚, 这是一场策划已久的经济战争你有幸正身在其中,你的国家和你的政府正在为你和你家人明天的生存空间而向竞争对手们发动炮火奇袭,不要犯糊涂,要明确方向,
美国挡住了欧元,中国也向欧盟的实体经济份额和技术下手了.经济战争从来都是残酷无情的, 选错了阵营就怪不到别人.欧盟以后要面对中美的双面夹击,不知未来的方向会怎样?不过肯定是很难办. 俄罗斯能给欧盟的帮助是非常非常有限的.2009年大家会看到一个新的亚太经济环境,会看到越来越多的中美日澳明里暗处的联手, 借着这场危机, 泛太平洋经济阵营对大西洋经济阵营的绝地反攻已经开始了.我们正站在分水岭上. 作者不详

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美伊战争后的世界大战

作者：王建，作者单位：中国宏观经济学会常务副秘书长、研究员。
很显然，其理论基础是马克思的《资本论》。文章透切地分析当时世界的形势及其主要矛盾，抓住现象背后的本质，因而非常清晰的预测世界未来的变化。今天世界的状况似乎全都印证这个预测。.
一、战争的阴云与迷雾

　　去年底今年初，国内外的各著名研究机构与国际组织纷纷拿出了自己对今年世界经济走势的分析，总的来说大家都认为今年的世界经济和主要国家增长率会高于去年，但都无一例外地要加上一条，就是“海湾战争对世界经济的影响，现在还很难估计”。即是说，这些估计和预测，还都没有把即将爆发的海湾战争的影响加进去。是大家认为影响不大吗？当然不是！我看是谁也说不清这场战争的可能规模和走势，这当然是有原因的。

　　首先，美国为什么要打伊拉克？美国的理由是伊拉克参与了“9?11”事件，是基地组织的同谋，但是没有证据。然后是说伊拉克拥有大规模杀伤武器，但是到目前为止，联合国的核查人员已经进入伊拉克一个月之久，还是什么也没有查出来，伊拉克自己也坚决否认拥有核子和生化武器，而美国国务卿鲍威尔最近宣称“就是没有证据也要打”，那美国的战争动机是什么呢？有人猜测是为了石油，那么伊拉克的存在是否影响了美国的石油供应呢？或者说，美国目前是否已经失去了对国际石油的控制了呢？
　　
　　说不清的还有攻伊的时机问题。据说布什总统在“9?11”事件后仅五天，就作出了打击伊拉克的计划，但整整一年过去了，美国在海湾却没有动静，目前虽然在调兵遣将，但直到一月末兵力才可能到达15万人，而据美国和国际军事专家估计，攻伊需要的兵力在35万人左右。目前美国媒体放消息说，根据可靠渠道的信息，攻伊时间可能在2月，但按照美国目前的兵力调动情况，2月份也打不起来，那么美国在等待什么事情呢？

　　自去年下半年以来，美元开始走软，国际油价也一个劲往上涨，究其原因，都是因为害怕美国在海湾动武会引发又一次在美国本土的严重恐怖活动，以及石油供应短缺。美元走软和油价上涨都对美国经济的复苏造成沉重打击，战争还没有打响已经是如此，战争打响了对美国经济的伤害恐怕会更大，以美国人的精明不会算不清这笔帐，那么美国愿意付出如此代价，期待的是什么结果呢？

　　这些问题本就似一团团迷雾，使人们看不清美国人葫芦里卖的是什么药，使世界经济走势受到十年以来前所未有的国际政治、军事和外交形势的干扰，无独有偶，1月10日，又发生了北朝鲜断然宣布退出国际反核扩散条约的事件。事情的起因是去年10月初美国特使访朝的时候，朝方官员宣称朝鲜正在研制核武器，11月17日，朝鲜官方电台又宣称朝鲜已经掌握了核武器，虽然在此之后朝官方一再解释朝鲜的意思是“我们有权拥有核武器”，但已在国际社会引起轩然大波。在此情形下，美国被迫宣布中止对北朝鲜的重油供应，结果又遭到北朝鲜的进一步报复，于12月下旬赶走了联合国国际原子能组织的核查人员，并重新揭开了宁边的核反应堆。美国对北朝鲜的强硬一让再让，国务卿鲍威尔去年12月17日公开表示美国没有对北朝鲜进行军事打击的计划，紧接着布什总统在12月31日的元旦讲话中重申美国不会对朝动武和愿意以对话形式解决朝鲜半岛的核危机问题。而北朝鲜并不领情，终于在今年1月10日宣布退出国际《不扩散核武器条约》。
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　　一边是北朝鲜公然宣称自己拥有核武器，并且不接受任何国际组织核查与美国的任何对话要求，一边是伊拉克卑恭谦辞，不仅否认自己拥有核武器，也敞开大门迎接联合国的核查人员，甚至同意美国的中情局人员来参与核查，甚至连总统府都允许核查人员进入，即使这样，美国仍然不干，用美国国防部长拉姆斯菲尔德的1月15日的话讲“没有证据就是证据”，找不着证据也挡不住美国对伊动武。为什么同样以毁灭大规模杀伤武器为理由，美国对待北朝鲜和伊拉克的态度区别会如此之大呢？由此引出的问题之一，是美国对伊动武的目的，是否真的是为了对付拥有大规模杀伤性武器的敌对国家？其次是美国目前对北朝鲜的软弱是否只是“缓兵之计”，是因为攻伊而忙不过来，而将把打击北朝鲜放在打击伊拉克之后？如果是如此，中国人以及日、韩等国倒真应该紧张了，因为北朝鲜已经拥有几百枚短、中程导弹，而且可能真的拥有核武器，美国攻朝亦可能动用核武，这与美国在远离中国的伊拉克打仗，对中国和其他东亚国家的影响不可同日而语。

　　那么，我们应当怎样透过重重迷雾，分析、判断与看清美国的战略意图，以及海湾战争和朝鲜半岛核危机对世界、东亚和中国经济的影响呢？

二、再论世界资本主义的新阶段

　　“自古用兵非好战”，战争是政治的延续，政治则是经济利益的延续。美国在海外用兵从来都有明确的目的，但这些目的往往不能宣之于口，就需要我们透过现象看本质，即看清什么是美国最根本的经济利益，而离开了这一点就会被美国的许多表面文章与战略佯动所迷惑。
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　　看清美国最根本的经济利益，必须从世界资本主义新阶段的历史高度来认识。我在2002年3月曾写过一篇题为《警惕全球金融风暴》的文章，提出了世界资本主义新阶段的观点，写完这篇文章之后，我又有了一些新认识，这些认识更坚定了我必须从这个角度出发才能看清美国的信心。

　　我的主要观点是，世界资本主义曾经经历了自由资本主义和垄断资本主义两个历史阶段，但在这两个历史阶段，世界各主要资本主义国家的资本家还是以生产物质产品为主，因此资本主义经济的基本矛盾和基本运行规律、帝国主义战争的性质等等，都是围绕物质产品的生产和流通产生的。但是从上世纪50年代中期开始，美国率先完成了工业化，进入到“后工业化”时代，70年代中期，英、法、德、意、日等主要资本主义国家也相继完成工业化，进入到这一时代，资本开始具有从物质生产领域向外游离的趋势。70年代初，二战后确立的“布雷顿森林”体系宣告瓦解，货币脱离黄金，世界货币体系开始进入到不受物质生产增长约束的时代，加上各种金融衍生工具的发展，虚拟经济急剧膨胀，并成为世界资本主义经济的主体。例如， 1970年，在美国的货币交易中与物质生产和流通有关的货币交易还占到80％，而在“布雷顿森林体系”解体后仅仅5年，就演变成“倒二八”，即与生产流通有关的交易比重只剩下20％，根据有关资料，到1997年已经只剩下0?7％。1985～2000年，美国的物质生产只增加了50％，但是货币却增长了三倍，即是说，货币增长率是物质生产增长率的6倍。从全球看，1997年国际货币交易额高达600万亿美元，而其中与生产流通有关的货币交易只占1％。此外根据有关资料，目前全球的货币存量已相当于全球GDP年总值的60倍。这些情况都说明，世界资本主义经济的主体已经从物质生产部门转移到非物质生产部门，由此引出资本主义经济的一系列深刻变化，我们也许可把这个新阶段叫做“虚拟资本主义”。

　　首先，传统的资本主义生产过程是从货币资本出发，经过产业资本、商业资本等环节再回到货币资本，在这个过程中，产业资本占据最重要的位置，因为它担负着创造剩余价值的职能，但是在“虚拟资本主义”阶段，由于货币脱离了黄金，资本的膨胀可以摆脱物质生产过程的束缚，产业资本和物质生产过程就变得可有可无了。马克思早就指出“????资本主义生产的动机就是赚钱。生产过程只是为了赚钱而不可缺少的中间环节，只是为了赚钱而必须干的倒霉事情。”（《资本论》第二卷第68页）。在货币与物质生产相联系的年代，虽然也有所谓生息资本，但那只是货币资本对产业资本所创造的剩余价值的分割，而在进入虚拟资本主义时代后，通过对虚拟资产的炒作也可以实现货币资本“帐面价值”的增值，因此货币资本真正实现了从货币资本出发而不需要与物质生产相关联就又回到货币资本的过程，可以不再干物质生产那些“倒霉的事情”。

　　在实际过程中，股票、债券、外汇和房地产等虚拟资产的所有者，往往是以这些资产为抵押向商业银行申请贷款，然后再到市场上去炒作，经过多次资产与货币的交换，资产价格就获得升值，而新的资产拥有人又可以用这些已经升值了的资产作抵押，从商业银行获得更多的贷款，如此循环往复。在这个过程中，货币需求的产生已经主要不是来自于物质生产与流通规模的扩张，而是来自资产价格的膨胀，70年代以来各类金融衍生工具的发展又极大地放大了各类资产价格的膨胀速度。由于在“布雷顿森林”体系解体后，中央银行的货币创造可以摆脱物质生产的限制，因此从理论上讲，可以无限制地满足虚拟经济膨胀对货币的需求，这就是自80年代以来，主要资本主义国家的虚拟资产与货币供应增长率大大超过其物质产品增长率的根本原因。

　　这个过程也是产业资本家向金融资本家复归的过程。本来，从货币资本家演化出产业资本家，是资本主义所代表的历史进步，马克思由此提出了产业资本“居高”的理论。但是到了“虚拟资本主义”阶段，由于货币资本的膨胀比起产业资本的扩张速度要高得多和轻松得多，就引起产业资本家向货币资本家的回归。美国在90年代以来出现了大量这样的事情，例如最先引发企业丑闻的安然公司，本来也是一家规模庞大和经营不错的国际能源公司，但是在虚拟经济恶性膨胀的形势下经不起诱惑而“怦然心动”，大量进行场外能源衍生产品交易，为此不惜造假。2000年安然公司的营业额中与能源物质生产有关的部分居然只占到3％，难怪有人说安然已经变成了一家投资银行。美国著名的通用汽车公司，其金融子公司原本的业务内容是进行汽车贷款业务，但就是这么个资本和人员只占全公司3％的单位，由于参与了证券市场业务，所创造的利润居然能占到通用公司的30％，以至于在通用公司的许多高层领导都在想“我们是否还应该继续造汽车”。

　　所以，在“虚拟资本主义”时代，金融资本家又重新成为资本主义国家经济的主体，国家利益也由此更集中表现为金融资本家的利益。美国在90年代初以来长期奉行“强势美元政策”，就是因为只有保持美元的强势，才能吸引世界各国的投资持续不断地流向美国，从而把美国的股票、债券和地产价格推高，从而符合美国金融垄断寡头的利益。至于产业资本家由于高价美元政策而导致产品出不去、进口又挡不住的恶劣形势，那只好是说声“对不起”了。美国在整个90年代GDP总值增加了4万多亿美元，其中制造业所占的比重还不到10％，制造业在全部GDP中所占的比重也从90年代初期的24％掉到目前的18％，美国目前的商品进口已相当于国内制造业产出的40％。2000年美国的资产泡沫也开始破灭，但美国的强势美元政策并没有变，因此美国物质生产部门的困境不仅没有改善，还在经济衰退中更加恶化。2001年美国的制造业是3?5％的负增长，刚刚过去的2002年又下降了0?6％。根据美国商务部今年1月份新公布的数字，在去年12月美国又新增了10?1万失业人口，其中6?5万都是制造业工人。到去年四季度，美国的企业投资已经连续下降了七个季度，到目前为止仍然没有回升迹象，因此今年美国的制造业仍然可能是下降局面。美国政府如此不顾本国物质产业生产部门的衰退而坚持强势美元，所代表的利益集团是谁不是显而易见的吗？
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　　其次，“虚拟资本主义”时代的资本主义更加寄生与腐朽。虚拟资产只是一张“纸”，或者是电脑硬盘中的一个记录信号，本来是再增值也不能当饭吃，为什么会成为主要资本主义国家狂热追求的目标呢？这是因为，主要资本主义国家都可以用债券、股票、外汇和地产等虚拟资产来与其他国家交换物质产品。主要资本主义国家都拥有“硬通货”，其他国家的政府、企业和居民则都需要借助这些“硬通货”来进行国际贸易的计价、结算和作为外汇储备与储蓄，因此主要资本主义国家所发行的货币会有相当一部分被国外持有，但这些货币往往不会停留在国外，而主要是以购买资产的形式流回货币发行国，以求生息，这些回流的货币就会在主要资本主义国家国际收支的资本项下形成顺差，并被用于从国外进口产品的支付。资本主义国家的虚拟资产价格越高，就越可以吸引更多的外资流入，虽然也需要对国外的资产持有人支付利息或红利，但仍然是以货币形态支付，所以仍然是用虚拟资产与他国交换物质产品。所以，“虚拟资本主义”时代的资本主义更加寄生与腐朽，主要资本主义国家可以不事生产，仅凭创造货币资产的游戏就无偿地占有和剥削他国人民所创造的物质产品。

第三，在“虚拟资本主义”时代，帝国主义霸权的内容也发生了改变。在“虚拟资本主义”时代以前，帝国主义国家之间争夺世界霸权，主要是为了独占生产物质产品的资源与市场，争夺的焦点则集中于控制国际贸易的流向。而在这个新阶段，争夺的内容则从物质产品转向国际资本，争夺的焦点也转移到控制国际资本的流向。因为并不是所有拥有“硬通货”的资本主义国家，都可以充分享受到虚拟经济带来的好处，而只有拥有“货币霸权”的国家才能作到，在当代，拥有货币霸权国家只有美国。有资料说明，美国一个国家自1996年以来，就通过国际资本的流入再转为支付进口，消耗掉了全球每年70％以上的剩余产品或净储蓄。

　　美元在二次战后就已经取得了“世界货币”的地位。直到目前，美元在国际结算和储备货币中仍然占有60～70％的比重。然而在“虚拟资本主义”时代以前，更具体的说是在90年代初以来虚拟经济疯狂发展以前，仅凭美元的特殊地位也不可能如此大规模地掠夺他国人民创造的剩余产品。因为在这一时期，美国只能用从经常项下输出美元，还作不到从资本项下向国外大规模输出虚拟资产，而经常项下的逆差平均年份也就在200～300亿美元左右。美国从90年代中期开始才出现贸易逆差的急剧扩大，这与国际资本流入的急剧扩大和国内资产泡沫的膨胀是同时发生的，也是互为条件的。国际资本流入急剧扩大的主要原因，是由于在欧元统一过程中从欧洲流出了大量避险资金，根据有关资料，1996～2000年，美国吸纳的国际资本大约有2?3万亿美元，其中70％是从欧洲流入的。这些从国外流入的国际资本，主要是在美国“新经济”概念的吸引下，流入证券市场购买美国资产，从而创造了美元的持续强势与美国股市的异常繁荣。

　　但是，世间一切事物都是“一分为二”的，“虚拟资本主义”也不例外，它在给美国带来经济繁荣和货币霸权好处的同时，也有其先天不足的病根，就是为了维持这种经济繁荣与货币霸权的地位，美国必须保持国际资本向美国的单向流动。强势美元与美国资产价格的上升实际也只是国际资本流动的结果，一旦国际资本流出，经济繁荣就走到了尽头，美元势必疲软，股市势必崩溃，其他资产价格也会一落千丈，美国就无法再用虚拟资产确保锦衣玉食的生活。美国目前的商品进口已相当于国内消费的30％，进口的消费品更相当于国内消费的40％，2002年，美国的贸易逆差已接近5000亿美元，即美国必须保持每天净流入13亿美元左右的国际资本，才能够维持对进口帐单的支付。所以失去货币霸权的结果就是美国的国民消费水平要猛降30～40％，对美国经济所造成的破坏程度，将相当于1929～1933年的大危机，甚至更严重。

　　第四，随着生产方式的变化，资本主义的经济危机也出现了新形态，在这种运行状态下所形成的资本主义经济危机，也已经不是物质产品的生产过剩危机，而是证券、外汇、地产等虚拟资产的供应过剩危机，是资产泡沫破灭后引发金融系统崩溃，这个现象从90年代初日本的资产泡沫破灭过程可以清楚的看到。传统的资本主义经济危机一般都具有周期的特征，即在爆发危机后总会出现复苏和繁荣，但日本自从90年代初期爆发金融危机开始，至今已经历了12个年头，不仅始终没有走出衰退，反而有危机深化的趋势，按现价计算，日本的GDP总值已经倒退到90年代中期的水平，证券市场的市值更是倒退到80年代中期的水平，说明虚拟经济危机所造成的衰退，可能使一个国家的经济在长期内都走不出来。

　　从全球范围看，90年代初期开始，在美、英等国的推动下，出现了金融全球化的浪潮，国际金融寡头裹挟长期以来用虚拟经济创造的庞大货币资本，象洪水猛兽一样在世界各国的金融市场上横冲直撞。90年代的10年中，世界接连不断的爆发了一场场金融与货币危机，先是1990年日本由资产泡沫破灭引起的金融危机，然后是1992年的英镑危机，1995年的墨西哥金融危机，1997年的亚洲金融危机，1998年的俄罗斯金融危机，和2000以来的阿根庭和委内瑞拉金融危机。从2000年4月开始，以美国纳斯达克股市泡沫破灭为起点，美国主要资本市场的股票指数也出现狂泻，金融危机的风暴已经开始席卷到美国。
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　　到目前为止美国之所以还没有出现金融系统的崩溃，主要是因为美国的资产泡沫还没有彻底破掉，是房地产泡沫的兴起还在支持美国经济的繁荣。这与日本在股市泡沫破灭后出现的情况极为类似，日本在1990年2月股市蹦盘后，从股市逃离出来的资金又进入了房地产，大约在两年后，房地产泡沫也破了，才进入以后长达10年的萧条。有资料说明，从2000年初以来，美国股市大约蒸发掉了7万亿美元市值，但房地产又出现了约3万亿美元的增值，这在很大程度上抵消了股市泡沫破灭的影响，使“财富效应”所产生的消费热潮仍能持续一段时间。但从去年三季度以来，住房投资已经出现了连续下降，在美国的许多主要城市，房屋租金的上涨已开始低于房产价格的上涨，此外，去年11月美国个人消费信贷第一次出现了负增长，当月的减少额度高达22亿美元，这些都是美国房地产泡沫也走到了尽头的标志，而房地产泡沫的破灭，则预示着美国很可能和日本一样，进入一个难于确定其复苏期限的长衰退期。与日本不同的是，日本是一个储蓄率很高的国家，个人负债并不多，而美国的消费繁荣则几乎全部是建立在个人负债的基础上。此外，日本即便在资产泡沫极度膨胀的年代，其物质产业的发展状态也不错，泡沫破了还能靠物质产业的增长支撑国家经济，而美国在资产泡沫形成的过程中却伴随着本国物质产业的严重衰退。所以，美国如果爆发金融风暴，其程度与后续影响可能会比日本惨烈得多。

　　言至于此，我们已经可以对美国的国家利益所在作出一些概括：第一，在世界资本主义的新阶段，美国的国家利益集中体现为用其所创造的庞大虚拟资产与其他国家交换物质产品，因此必须拥有世界货币霸权；第二，货币霸权的内容就是维持国际资本向美国的单向流动，美国如果不能维持其货币霸权，出现了国际资本转向外流，则庞大的虚拟资产不仅不会继续给美国经济带来好处，还会因资产泡沫的破灭引发金融风暴；第三，如果发生金融崩溃，则会使美国进入长期严重衰退。

　　美国会爆发金融风暴并非只是假设，因为美国的货币霸权地位正在受到欧元统一的威胁，捅破美国资产泡沫的最大可能性，就是国际资本从美国流向欧洲，从美元流向欧元。

　　在“冷战”结束后，世界出现了所谓“一超多强”的格局，美国成为目前世界上唯一的超级大国。但是美国的“超”只体现在其拥有军事霸权与货币霸权，就经济与贸易而论，欧盟国家在80年代末期就已经与美国旗鼓相当。但是在国际货币舞台上，欧洲货币只能扮演小角色。在“冷战”时代，欧盟各国为了寻求美国的军事保护，还不敢与美国分庭抗礼，而在来自东方的威胁解除后，欧盟国家则要团结起来寻求与其经济规模相称的国家地位。欧元的出现，固然有欧盟国家希望藉此来整合欧洲的目的，但在很大程度上也是要与美元争夺世界货币霸权。

　　当1992年欧盟国家提出要建立欧元的时候，美国人根本不相信这会成为可能，其实就是欧洲人自己也缺乏信心，否则就不会出现欧洲资本出于避险目的向美国的大规模流动。但是，1999年欧元开始进入使用，2002年欧元现钞又顺利进入流通，这些都标志着欧元的成功。欧洲整合的成功不仅限于经济层面，也扩展到政治层面，不仅已经提出了欧盟“宪法条约草案”，并且决定将在明年接纳10个新成员国，届时，将出现一个前所未有的“大欧洲”，不仅将在人口和幅员面积上超过美国，也将在经济规模上超过美国。

　　美国在21世纪的战略是维持“单极”世界格局，即不允许任何霸权对美国形成挑战。欧元以及欧盟的整合成功当然不符合美国的战略。在美国已经酝酿着巨大资产泡沫危机的条件下，欧元的成功并不只是会分享美国的货币霸权，而是会导致“一盛一衰”的局面，会因国际资本从美国流向欧洲从而捅破美国的资产泡沫，使美国由于爆发金融风暴而陷入长期衰退，其结果是欧洲取代美国而掌握世界霸权，美国则会向日本一样沦为世界的“二流”国家。
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　　在欧元启动前夕美国就已经看清了欧元启动成功后的可怕前景，因此在欧元启动仅仅两个多月后就发动了科索沃战争。美国进行科索沃战争的目的，就是为了在欧洲的心脏地带制造战争恐惧，阻吓国际资本流向欧洲。欧元在启动初期的10天内就对美元升值了近19％，但在科索沃战争开始立即迅速下滑，在其后的两年中，最低曾接近0?8欧元兑1美元上下，即从启动时的最高点下跌了40％。欧元对美元的一路下跌，的确曾动摇过欧洲各国和国际资本的持有者对欧元能否整合成功的信心。

　　从这点来说，在世界资本主义的新阶段，帝国主义战争的目的也发生了变化，就是从为控制资源转向为控制资本，而科索沃战争就是帝国主义为控制国际资本流向所打响的第一枪。

　　但是2000年4月以来美国的资产泡沫开始破裂，2001年又相继发生了大公司造假和“9?11”事件，美国经济由此开始进入衰退。欧洲的经济虽然也不好，但股市相对于美国健康，也没有出现普遍的公司丑闻，利率水平也高于美国，因此从2001年开始，国际资本出现了流出美国的趋势，2002年下半年则出现了加速的趋势，欧元也随之对美元逐步坚挺起来。2002年7月，欧元对美元的汇率超出平价，之后虽有回落，但在11月后就稳定地停在平价以上，到今年1月已出现加快上升趋势。去年初还有许多人预测，欧元对美元可能要到今年年中才能达到1：1?08的水平，但在1月20日以后，已轻松地升到1：1?074。对欧元的这种强势，美国从经济上已难有所作为。

　　所以，美国所能采取的唯一手段就是再发动一次战争，以打击国际资本向欧洲的转移。美国发动打击伊拉克战争的目的正在于此。为什么在去年7月欧元超出平价后美国还没有动手？原因是美国打击欧元的战争必须考虑两个条件，一是欧元出现强势，一是国际资本在欧洲“落地”，即开始购买欧洲资产。如果只是欧元上涨而没有购买欧洲资产，国际资本就只是停留在货币形态，或者说虽然离开了美元却也没有进入欧洲，但如果这些货币转为欧洲资产就难以回头了。美国的战争时机，就是选择在国际资本开始在欧洲落地的时候。从去年四季度起，每个月净流入欧洲的国际资本都在150亿欧元以上，并开始购买欧洲的债券，这是自1995年以后欧洲资本大规模流向美国后第一次趋势明确的转向，如果任由这种趋势发展，美国的资产泡沫很快就会破掉，金融风暴就会扫荡美国。所以，美国动手的时机已经到了。

三、打软欧元还是打垮欧元？

　　美国进行此次海湾战争的目的应该是打垮欧元而不是打软欧元，这是一个重要的判断，因为打垮欧元与打软欧元所需的战争力度与政治结果会有很大不同。打软欧元的重点在于经济方面，只要打得国际资本回头就行，但是上次科索沃战争的经验证明，只要欧元不垮，欧元的软就是暂时的，凭借欧元，欧洲的经济整合步伐不会停下来，东扩的步伐也不会停下来，美元的世界霸权就始终受到来自欧元的威胁，美国就总得考虑发动新的战争来打击欧元，只有打垮欧元才能一劳永逸。欧元是欧盟实行经济与政治统一的动力源泉，欧元不复存在，欧盟自然瓦解。
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　　英国目前还没有加入欧元，在这次攻伊战争中仍然与美国跟得最紧，但是如果欧盟经济整合与东扩的步伐不停，英国早晚也会为形势所迫加入欧元，如果是如此，下次美国再要做同样的事，英国就很难再跟得这样紧了。此外，发动一场战争总需要借口，前面是科索沃的民族问题，后面是伊拉克的大规模杀伤性武器问题，下一次打击欧元还能找到什么借口呢？

　　更重要的是，在目前阶段欧盟国家还不是一个整体，还不能用一个声音说话，在军事方面更远非美国的对手，可一旦欧盟作大势成，美国再想通过战争手段撼动欧元就没那么容易了。所以，美国这次打击欧元的机会可能是打垮欧元的最后机会，美国进行第二次海湾战争的目的不会仅仅停留在打软欧元，而是要打垮欧元，瓦解欧盟。

　　那么美国怎样才能达到打垮欧元的目的呢？上次对欧元的打击是通过科索沃战争，科索沃位处欧洲腹地，美国进行科索沃战争对欧洲的安全局势造成威胁，由此阻吓了国际资本流向欧洲。伊拉克虽然也离欧洲不远，但毕竟隔着地中海，打击伊拉克对欧洲安全虽有影响，但也不大，那么美国打击伊拉克怎么才能影响到欧元呢？

　　是通过石油。

　　欧盟国家除英国北海地区有一些石油，连煤炭都不多，因此60％以上的能源都需要进口，如果不包括英国，石油进口依赖率更高达80～90％，其中德国最高，达到98％。对高度依赖进口石油的欧盟国家来说，能源供应短缺必然会沉重打击欧洲的经济增长，从而使欧洲国家的财政经济情况发生严重困难。为了解决增长、就业等经济社会问题，欧洲国家的财政赤字就必然会扩大。欧元的“软肋”在于欧元区国家只有统一的货币政策而没有统一的财政政策。“稳定与增长公约”（即“马约”）虽然也要求参与欧元的国家必须把年度公共赤字限制在年度GDP的3％以下，累积赤字要在年度GDP的60％以下，但只能要求成员国采取自律的形式，而无法向建立欧洲央行一样，建立统一的财政部，使公共赤字可以进行有效的统一控制。在欧元启动的时候，欧元区国家的平均赤字水平在2?4％，但去年欧元区的核心国家德、法两国，都由于国内经济情况不好，德国的赤字水平已突破了3％，达到3?75％，法国则达到2?8％，正向3％逼近。如果欧元区的经济情况继续恶化，成员国的公共赤字恐怕都难以控制，“稳定与增长”公约就会成为一纸空文，欧元的基础就会动摇。

　　此外，欧洲央行为了稳定货币，规定欧元区的通货膨胀率不能超过2％，一旦超出这个水平就要收紧银根。进口能源在欧洲国家的经济中占有很大比重，如果因国际石油供应短缺而造成国际油价上涨，欧元区的通货膨胀率必然难以控制，欧洲央行如果为了稳定货币而采取紧缩措施，就会进一步窒息欧洲经济。2000年以来，由于国际油价的上涨，欧元区的通胀率一度超过2％，上涨的原因80～90％是因为石油进口价格提高，这也是欧洲经济复苏虽然面临重重困难，欧洲央行却始终不敢放松货币政策的原因。
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　　伊拉克虽然是世界重要产油国，在海湾地区的石油产量和蕴藏量都居沙特之后。如果美国对伊拉克进行军事打击，大约会减少世界每天200万桶的石油供应，但从全世界范围看，还有700万桶的后备能力，主要掌握在OPEC国家手中，仅沙特就可以立即增加300万桶的日产量，一旦出现国际石油供应短缺，OPEC国家的平抑油价机制就会启动，所以仅仅打击伊拉克还不会造成世界石油供应的紧张。

　　这正是这次海湾战争的可怕之处。因为美国的战争目的是通过战争造成石油短缺，进而摧垮欧元，如果国际石油“短而不缺”，美国的战争目的就没有达到，由此可以判断，美国肯定还有其他“后招”，就是把战火烧到其他产油国家。

　　我们应当注意到，美国在“9?11”事件后不久就宣布了伊拉克、伊朗和北朝鲜为“邪恶轴心”，美国也早就宣布了非洲的重要产油国利比亚是“恐怖国家”，而这三个重要的石油出口国，其产量加起来正好等于世界石油的全部后备产量。去年10月份以来，OPEC的重要成员国委内瑞拉又因国内动乱而石油出口断绝，如果把这4个国家的石油产量加起来，就会大大超出世界石油的后备能力，这样就会造成人为的全球石油供应短缺，从而对欧洲经济造成致命影响。所以，第二次海湾战争与上一次可能很不一样，会出现扩大化的趋势，先打伊拉克、后面是伊朗，可能还会扩大到利比亚。在打击伊拉克开始后，美国也会面临***国家恐怖组织的报复，美国可以说正在等待这样的报复，就可以为战争的扩大化找到合理借口，以取得国内民众的支持。美国将会根据战争对欧洲经济与欧元的影响，确定扩大打击的范围与步骤。

　　根据国**体报道，委内瑞拉动乱的背后已经浮现出美国的影子，可以说，美国早就在为通过国际油价来打击欧元作了铺垫。

　　目前在欧洲虽然也有反战的强烈呼声，但主要是欧洲国家的政府与民众反感美国的单边主义行为和担心恐怖组织的战火烧进家门。对于美国进行第二次海湾战争的险恶用心，欧盟的主要国家可能还没有真正察觉到，否则也不会出现意大利、西班牙等几个欧洲国家跟随英国发表所谓拥护美国的攻伊的“八国联合声明”。可如果美国把战争扩大到伊朗和利比亚等国家，真正会打垮欧元乃至影响到欧洲经济的生存，欧盟国家会无动于衷吗？起码作为欧洲统一发动机的法、德两国不会坐以待毙，而是会联合其他国家奋起反抗，而且很可能与阿拉伯国家联手抗美。战争的结果固然有可能以欧元解体告终，但也不能排除反而促进欧盟国家团结的前景，欧盟国家可能会以接受海湾产油国家请求保护的名义出兵海湾地区，以保护自己的石油供应，甚至会对美国反施石油禁运，战争的规模与范围就可能会变得难以控制，这是否会酿成世界大战呢？

　　美国在二战中之所以可以在欧洲轻松取胜，是因为利用了欧洲主要资本主义国家斗得两败俱伤的时机，而这次欧美经济力量的对比则有着根本不同，欧盟国家也有能力迅速把经济实力转换为军事实力，美国毕竟是在远离本土的地方作战，能否最终胜出也很难说。美国当然也会对战争前景进行分析，也未始看不到这场战争的可怕前景，但美国拥有“冷战”结束后世界唯一的军事霸权，欧盟国家所有的军费加起来也大不过美国，所有的航母加在一起也不足美国的零头，况且还有英国站在美国一边。如果美国“打也是死，不打也是死，不打可能死得更快”，又怎能不出手呢？
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　　石油供应短缺对美国也会有很大影响，但自90年代初以来，美国由于新经济的发展，能源消费在GDP中所占比重已经从9％下降到目前的3％，进口能源也只占20％，而欧盟这两个指标却高达15％和60％。美国本土石油蕴藏丰富，只是从优先利用国外能源的战略出发减少了本国生产，又有150天的石油储备，而欧盟国家不仅没有石油，储备也只有90天。此外，美国从海湾地区的石油进口只占其全部石油进口的四分之一，而欧盟各国的石油进口则大部分来自海湾。所以战争所造成的海湾地区石油供应量减少不会对美国造成致命伤害，却必定会对欧洲经济造成窒息，而且时间越长，这种优劣形势的对比就越明显。对即将发生经济窒息的欧盟国家来说，除了拼命就是交枪，美国的胜算也很大。

　　所以，这场战争必然会打大，时间也不会象许多人猜测的那样，在几个星期内就结束，而是会持续很长，直到美欧之间分出胜负才会结束

四、“扰乱欧洲、稳定亚洲”

　　美国在伊拉克问题和朝鲜半岛核危机问题上表现出来的截然相反的态度是战略还是策略？如果是策略，美国在完成海湾战争后就会掉过头来收拾北朝鲜，这就会对我国和其他东亚国家产生极为重大的影响。如前所述，美国的国家利益是仅用玩资产游戏就可以取得他国的物质产品，维持货币霸权的目的也不过是为了实现对世界剩余产品的独占，所以判断美国的国家行为，还要看美国取得剩余产品的来源，这反映为美国贸易逆差的地区结构。
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　　到目前为止，美国的贸易逆差中有82％是来自环太平洋地区，其中日、港、韩、台和中国大陆这5个国家和地区又占了65个百分点，美国对欧盟国家的贸易逆差只占12％，所以，东亚地区是美国取得物质产品的最主要来源。从这个意义上讲，美国所担心的并不是国际资本流向欧洲，因为国际资本的主体也是虚拟经济的产物，美国所真正担心的是这种流动的结果，会导致货币霸权易手，亚洲人从此不再喜欢美元，就会断绝了物质产品“进贡”的来源。

　　如果美国在解决海湾问题后又在朝鲜半岛用兵，北朝鲜手中可能真有核弹，战争的结果就会在东亚地区产生严重的核污染，美国还敢从东亚地区进口产品吗？美国人付出了极大代价才有可能保住货币霸权，却又不能用它保证自己的物质利益，进行两场战争的结果是“鸡飞蛋打”，美国人不是疯了吗？美国人当然不是疯子，而是绝顶聪明，持有这种看法的人才是傻子。

　　所以，美国的战略必然是“扰乱欧洲、稳定亚洲”，美国在朝鲜半岛核危机上所表现出来的步步退让态度不是策略而是战略，东亚地区只要能够充当“美国工厂”的角色，美国是不会在这一地区发动战争的。

　　但是，如果海湾战争演化成美、欧之间的大规模军事冲突，东亚的国家与地区也很难置身事外，前两次世界大战的历史经验说明，如果是世界大战，没有哪个国家不会被卷进去，特别是大国。二战中日本对美国不宣而战，偷袭了珍珠港就是一个典型例子。互相冲突的两大军事集团必然会对所谓的中立国家采取“非友即敌”的政策。对东亚的国家与地区来说，如果继续充当“美国工厂”的角色，实际上就是以物质力量支持美国，不管你主观上如何，客观上已经站到了美国一边。

　　还有石油供应问题。东亚地区除中国大陆的进口石油依赖率在30％上下，日、港、韩、台等都在90％以上，海湾地区爆发战争，对这一地区的影响可以说并不亚于欧洲。即使从保障起码的石油供应出发，东亚地区也需要向美国靠拢，因为不如此美国只要封锁海上石油运输线，这些经济体就会垮台。但在海湾国家与欧洲结盟的可能前景下，东亚各经济体如果与美国结盟又会遭到海湾产油国的石油禁运，结果还是得不到石油。

　　如果从海湾地区得不到石油，东亚地区就必须考虑其他来源。美国是石油消费大国，海湾战争开始后自己尚且不够用，不会为东亚地区提供石油保障，因此唯一的选择是从俄罗斯的远东地区和中亚地区获得。俄罗斯在“冷战”结束后仍然拥有强大的军事实力，又有石油，在这场战乱中自保有余。自2000年以来俄罗斯的经济明显好转，重要原因是由于国际油价上涨，通过增加原油出口极大改善了财政经济状况，去年原油出口已超过沙特为世界第一。如果海湾战争爆发导致石油价格进一步上涨，对俄罗斯来说好处会更大，因此俄罗斯在战争初期会取观望态度，对欧、美两不相帮，并充分利用油价上涨增加出口，获得好处。此外，中亚地区的石油蕴藏量也很大，东亚地区也许可以通过与俄罗斯和中亚诸国合作，获得部分石油供应。东亚地区如果能够保证起码的石油供应，在美、欧冲突中就有可能走出一条中间路线。
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　　日、港、韩、台都是高度依赖美、欧市场的出口型经济，但是在战争扩大、持久的前景下美、欧市场的非军事产品需求都会萎缩，就会严重影响到他们的经济增长。特别对日本来说，在长达12年的衰退中，出口是唯一亮点，受到的打击会更大。近年来，在东亚地区，只有中国能保持7％以上的经济增长率，随着中国国内市场和贸易规模的扩大，已经开始突显出拉动东亚各经济体增长的作用，因此海湾战争的结果，很可能会促进日、港、韩、台以中国大陆市场为中心的经济整合，促进“西太平洋经济区”的加速形成。在国际经济、政治和军事冲突日甚的形势下，以中、日为核心的“西太平洋经济区”，其整合的内容也不会仅停留在经济层面上，而是可能会迅速扩大到政治和军事领域，以求在美、欧军事冲突中自保。
　五、 结 语

　　当我得出这样结论的时候，被这些结论吓了一跳，进而不寒而栗。我真诚的希望这些分析结论都是错误的，海湾战争的范围和烈度都不会扩大。
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　　而客观世界运动永远不会以人们的主观愿望为转移。美国和前苏联都是国土辽阔、人口众多和资源丰富的国家，都可以作到既不过度依赖出口，也不过度依赖进口就可以实现经济长期发展的国家，因此“冷战”时代的冲突只会停留在意识形态领域而不会酿成世界大战。“冷战”结束后，世界格局又回到了一战、二战时期各帝国主义国家经济利益对立的基础上，这种经济利益冲突才会导致战争，而且已经出现过两次。所以“冷战”的结束并不意味着世界大战离我们更远了，而是更近了。

　　克劳塞维茨说“战争是从遭遇抵抗开始的”，如果美国把战争范围从伊拉克扩大到伊朗和利比亚而法、德等主要欧盟国家不反抗，这场战争就打不起来，结果是欧元和欧盟解体，所以一旦战争出现了扩大化会否酿成美、欧之间的军事冲突，关键取决于欧盟主要国家的态度，是否会形成大规模军事冲突，也关键取决于欧盟国家的抵抗程度。

　　美国在海湾地区动武，胜在军事实力强大，但劳师远征，缺乏进攻基地，也没有世界民心的支持。美国的优和劣正是欧洲的劣和优，当海湾战争的扩大已威胁到欧元和欧盟的生存，说欧盟主要国家会束手待毙而不奋起反抗，可能性不大。

　　美国人民是伟大的人民，在上个世纪长达100年中，美国人民以制度创新和技术创新，始终领导着人类文明的前进，但在今天却被几个美国的金融寡头为了一己私利送上战争道路，真是美国人民的莫大悲哀。

　　战争阴云正在聚集，如果最终不可避免，对中国来说最重要的就是：

　　1、反对美国的战争行为，但若发生两大军事集团的冲突则保持中立。
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　　2、从目前情况看，美国的胜面大，欧洲的胜面小，因此要调整外汇储备结构，不宜持有过多欧元。

　　3、利用目前庞大的外汇储备紧急进行战略物资储备，特别是石油储备。战争爆发后美元与欧元都不值钱，因为有钱也买不到东西，所以早花钱比晚花钱有利。

　　4、如果海湾战争扩大，石油进口剧减和出口需求萎缩会同时出现，正常的国民经济运行就会被突然打乱，今年的经济增长速度可能会下滑，因此必须有对国民经济进行应急管理的各种预案，例如对主要战略物资和国计民生产品进行统一流通与分配的管理方案，这样出现问题时就可以作到有备无患、忙而不乱。

　　5、这场战争可能会持续一年甚至更长时间，在此期间内，庞大的国际资本美国去不成，欧洲去不了，流到中国的可能性很大，要有政策准备，迎接国际资本流入中国。

　　6、加强国防军备。

　　7、抓住有利时机与港、韩、台加速经济整合。

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严冬才刚开始

主持人与郎咸平对话 主持人：　　今天的来宾都是带着问题来的，虽然美国离我们很远，但是平坦的世界没有远近的概念，我想很多人可能比较关心在金融风暴的背后有什么，有请各位嘉宾下台就坐。　　我想陷入困难的企业想渡过难关，关心公司的治理，这一系列的问题有请郎咸平先生回答。　　首先我有两个问题求证一下，听说到美国之前，你的学习成绩很差，不知道是不是这样的？郎咸平：是的。主持人：你总说你是后发制人。郎咸平：对，人都是慢慢变聪明的，以前笨。主持人：听说今年的金融危机你在去年就说过？郎咸平：对，我在去年年初的时候就说了，我大概说你们看到的楼市泡沫和股市泡沫的本质不是我们的经济发展更成功了，我们的老百姓更富裕了，我们有更多的钱，而是在这个时刻我们已经感觉到楼市泡沫、股市泡沫的本质就是制造业的回光返照，因为制造业衰退，有大量的制造业进入股市、楼市。主持人：我们用热烈的掌声有请香港中文大学郎咸平给大家演讲。 郎咸平 　　 顺着我刚才的讲话讲，到了去年下半年我写一篇文章《中国经济的八大危机》把今年企业萧条、破产的路径说得非常清楚，这个文章的点击率非常高，大概有1亿次，就像我的人生非常轰动，但是不受重视。 　　一直到今年9月之后，我相信政府才慢慢体会到我国制造业的困境，如果能够在两年之前我们就能够当机立断，直接帮助我国占主体的制造业的话，我相信说不定没有股市泡沫，甚至没有楼市泡沫，也不会套牢这么多股民，这一切是我们对经济的诊断过于草率，政府的反映过慢。
　　我最近听了很多相关人士的谈话，他们说哎呀，我们中国经济很好，国际金融危机不会对我们发生冲击，最多是金融机构买一点次级债，但数量不是很大，你知道我听了这话有什么感觉吗？我清楚告诉各位，由于我们改革开放成功，这30年来我国基本没有经历过萧条，所以我们的官员和我们的企业家都有一个共同的特色：那就是我们只有个人的辛勤奋斗历程，都缺少大萧条的洗礼，因为缺乏大萧条洗礼，所以这使得我们的企业家对未来产生盲目的乐观。一定要经过几次洗礼后才能孕育出一批成熟、稳健、睿智、干练的企业家，这是我期待的未来。
　　在三天之前，美国财政部长鲍尔森在财政部发言，我相信这个发言在内地没有激起多大的感觉，我们都是感觉非常好的民族，我们什么事都往好的方向想，在金融危机这么危险的时刻我们很激动，很热情想帮助别人，这个心态是好的，鲍尔森在三天前讲的话我重复一下，美国7000亿美元的救市方案，原来的意思是拿这些钱去收购银行不良债券，三天之前他改口，说这个不去收购银行不良资产，要去帮助信用卡、消费贷款、学生贷款。你们听这个话之后有没有感觉或者是有没有一丝凉意？这个转变太重大了，这个转变让我感到不寒而栗，可能你们没有感觉。而且我觉得我们对于国际金融危机的理解不够独特，甚至我们简单以为没有买多少次贷，我们不会像欧洲、日本和其他国家一样直接遭遇到金融海啸的冲击，这个话有一部分对，大部分是错的，我告诉各位，这次金融海啸的冲击将有可能绕过金融，直接冲击到世界经济，因此我们受的伤害比你想象的严重，尤其是三天前鲍尔森的发言让我感到震撼，我想把这一切在今天给各位做非常清楚的表述，到底我们如何理解国际金融海啸。
　　我记得昨天晚上有人和我聊天，他们说郎教授，我们国家经历过97年的金融危机，不相信这一次扛不过。我说1997年金融危机算什么，是发源于泰国、印尼这样的国家不能和美国比，这次海啸的冲击是百倍、千倍的冲击，而且会恶化，已经波及到学生贷款，信用卡贷款你还不紧张吗？
　　我想今天上午和大家谈谈金融危机的成因是什么？它的冲击是什么？为何会绕过金融机构冲击到实体经济，通过什么路径冲击，理解之后谈制造业的现状，我们有全面的知识的时候我们再和各位谈谈这次政府的4万亿的财政支出计划，我们如何理解，如何修正、如何更好地建设我们重庆经济。
　　首先请问各位来宾这次金融危机的成因是什么？难道是简单的衍生金融工具太多缺乏监管吗？那么在回答这个问题之前，我请你首先想资本主义的灵魂是什么？资本主义的灵魂就是信托责任，你相信不相信这一次金融海啸的真正原因是从美国开始正如灵魂背后被破坏。我讲讲很久以前的美国它是什么样的情况。
　　在很久以前有一批信用卓著的借款人，他们想在美国债券市场借钱，买车、买房子，首先他们到中介机构，中介机构搜集各种材料，包括税单收入证明，尽责进行第一关审核，第一关审核之后如果通过了再把这些资料交给银行，银行再从事第二关审核，如果没有问题的话就把1万元美金的借款借给这个借款人。我们国内很多银行就到此结束，还有很多银行可以继续像美国一样往下走，美国不会到此结束，把这个1万美元借出去之后，把这1万美元的债券卖给下家，包括美国政府的事业单位、房地美和房利美，就是帮美国老百姓买房子或者是投资银行，包括你们熟悉的美菱、雷曼兄弟，他们把这些卖进去之后就是房贷证券，就是 10张债券，每一张的面值是10万美元，一旦成债券之后就可以抓牢了，这些债券只要从银行开始引申出的所有金融工具都是衍生性的金融工具。这个是次级债券。
　　为什么把美国保险公司扯在里面，比如说AIT，就是10张债券投保，如果10张还不出我还，写保单，就是拿到金融市场卖，原来是10张房地产债券，现在凭空多10多张保单，这个又交易，多了一倍的金融工具，投资银行拿到10张债券之后怎么做？搞了一大堆东西出来比如和股票市场挂钩、和国债挂钩、和公司债挂钩，然后又创造出非常多的衍生性的金融工具，这些投资银行创造这些工具的时候又收手续费，我们这个衍生性的金融工具越大越好大家可以赚更多的钱。
　　但是各位请注意，从银行后的衍生性的金融工具可以凭空创造出这么多的品种，原先是10张债券的5倍、10倍、30倍以上的品种，可是这一切的基础就是走回链条的最开端，哥们要付钱，每个月按时付利息，如果按时付利息的话没有问题，下面的链条可以发展，问题并不是说美国发行的衍生性的金融工具过多的问题，不是这么简单，这个最基础就是这些人按时付钱，如果按时付钱这次金融海啸就不会发生。怎么回事呢？真正的导火线就是这一切投资银行，尤其是华尔街的投资银行在整个交易里面创造出非常多的金融工具从中获利，钱越赚越多。请各位来宾注意一下，不管是股票、房地产抵押、期权、期货、保单也好，请注意这些都是未来支付的品种，也就是说未来支付的品种把我们未来所创造的财富基本都拿到今天来花，这就是为什么这些投行的从业人员非常富裕，薪水涨得高，这本来就是一个畸形。只要这个态势付款的话这个链条就不应该产生问题，虽然我们拿子孙的钱今天花。可是最后，华尔街腐败了，华尔街贪婪了，贪婪到什么地步呢？我以雷曼兄弟投资公司为例，这家公司经营不善，亏损20亿美元，有一家银行花十七八亿收购，他们的高管说你花十七八亿美元收购的话要给八名高级主管25亿美元才同意，这个这么贪婪，对股东的信托责任在哪里？把公司搞砸了没有愧疚心吗？没有，这时候要求股东按照合约把25亿美元给这八个人，否则是免谈。这种贪婪激怒了美国老百姓，而且贪婪之徒嫌钱赚得不够，开始酝酿新的产品，从最开始就酝酿，不是后面创造新的金融产品，而是从最根本之处破坏了美国的金融体系，那就是创造出一个所谓的次级债的系统。什么叫次级债，就是通过舆论、法律也好鼓励这些人买房子，这些人是什么人？就是信用不太卓著的人，在很久以前的美国这些人借不到钱，他们的信用不卓著，信用不够。
　　好了，这些人找到中介，这个中介机构也贪婪了。也丧失了应该有的信托责任，他们做了什么事呢？比如伪造单身证明、婚姻证明、收入证明，我说到这里我们不是这么干的吗，不骗银行怎么拿到钱呢？这个事在美国很不正常，这些次级债的所有人找中介机构一起伪造证明之后一起骗银行，而且我们的资料显示，有些中介机构还是我们中国人，特有经验，专门骗美国人，一起骗银行，那么银行也是一个过手的人，拿债券之后卖给别人，不在乎，如果在乎的话想经济审核的话这个材料也是假的，审核也没有用，最后银行决定把一万元美金借给这个人叫次级债，然后银行把1万元债券卖给房利美，AIT这家保险公司进来写了10 张保单，然后投资银行根据这些东西又发行出更多的衍生性的金融产品，他们发了很多钱，人们知道美国的负债链条发生什么问题吗？就是三聚氰胺效果出来了。从此之后美国的负债链条加入了可怕的三聚氰胺因素，请你们来宾想这个事，当我们听到三聚氰胺故事的时候，你知道我们怎么想的吗？我们完全不理解这些人为了赚钱害死小孩子。甚至从此之后对我们的食品工业或者是奶品工业丧失信心，不想喝牛奶，同样是这样的，美国经历了三聚氰胺事件之后，他们完全不理解有这么贪婪的华尔街，有这么贪婪的中介机构，他们不懂。他们开始对资本主义丧失了信心。
　　好了，到了这个时刻我认为欧美政府，尤其是没有政府当机立断的处理原则值得我们学习，我们过去一直有着市场化的逆思和误区，我们过去很多专家学者尤其是社会主义的经济学家最喜欢谈市场化，为什么？他在幻想，甚至很多人认为政府退出就是好市场，我告诉各位来宾这个是错误的，一个好的市场要一个精英政府细心培育、细心构建才会是市场，政府退出就是大欺小，强欺弱的市场，如果把一个地方的经济发展推向市场化，让市场解决的结果就是医改之后看不起病，房改之后住不起房，教改之后上不起学。这个是大欺小，强欺若的杀戮市场，我希望这次之后我们的专家学者不要提错误的市场化，把“市场化”三个字换成新思维，就是“工商链条”请看看美国政府如何处理危机？你发现在短短时期内美国政府立刻决定进入市场救市。难道你要批评美国政府？你们怎么不搞市场化？你违反市场化？你说美国人还不知道市场化？比我们聪明，他们是真正意义上的资本主义国家，为什么要违反市场化的原则去救这些金融机构呢？你告诉我，原因只有一个，那就是美国和中国在2008年的今天都面临同样一个挑战，就是工商链条早已取代市场化？什么叫工商链条，就是当一个部门出现危机的时候，如果你不控制住危机，就必定产生多米诺骨牌连锁效应，冲垮其他部门，形成大恐慌。美国的金融危机来自信托责任的丧失，金融机构一个个倒闭，美国AIT写10张保单，最后发现20%付不起，他要付，他怎么可以付出？如果一张、两张保单出了问题可以付，结果10张保单里面都有三聚氰胺，付不了，一下子亏空850亿美元，美国政府出850亿救他。为什么？美国政府的做法给我们过去非常多专家学者的研究当头一棒，他们不是违反市场化的尊者，而是他们在斩断工商链条，设立防火墙，是2008年应该有的新思维。如果不这样做的话你知道是什么后果吗？就是AIT倒闭了，贝尔斯登倒闭了，其他的相关银行倒闭产生金融危机，如果不设立防火墙就会冲垮第二张骨牌，就是消费危机，第三张就是生产破坏，下一张就是失业增加，从而形成恶性循环，整个链条完全崩溃。
　　如果在这个时刻还不领悟到工商链条将取代市场化，如果美国政府不出面救市，美国的经济大恐慌绝对不可避免，美国经济一崩溃，中国经济会随之崩溃，不管你感觉多良好。
　　对于美国政府的做法，我记得在国内演讲不断提醒，不断提醒，学习别人的当机立断，斩断工商链条的思维，请各位和我一起回到我们内地，请你想想我演讲一开始的时候我问你一句话：“股市泡沫和楼市泡沫怎么来的？”按照我的工商链条的理论的话，他们是什么？他们是第二张骨牌，我们真正的问题是当时没有办法像美国政府一样的睿智找出问题的根源，斩断工商链条，设立防火墙，就是把各位来宾通通拉回到2006年，为什么当时的股价大涨，我们证监会说是股改成功，这个是胡说八道，这个错误的诊断害死我们股民了。我在2005年就呼吁证监会不能搞股改，我讲话也直接，说股改是错误的，不能做。郎教授说股改是错的？为什么06年股价大涨，这个和股价无关，就是06年开始我国制造业慢慢走入秋天，他们面临的投资环境开始急速恶化。也就是说第一步制造业的经商环境恶化的结果是使得这些企业家把应该投入在制造业上的钱不投资了，拿出来冲垮第二张骨牌就是进入股市和楼市，从而形成股市泡沫、楼市泡沫。根本不是经济发展更成功，老百姓更富裕，我们有更多的钱炒楼、炒股，我们有很多学者认为是这个现象造成的，他们取了一个好听的名字“流动性过剩”，大家听不懂什么意思？就是领导英明，改革开放成功了，老百姓更富裕，经济发展更好，大家有更多的钱炒楼、炒股。我的诊断相反，是经济发展更不成功、老百姓更加不富裕，企业发展更加不成功，是完全相反的结论。我当时呼吁政府斩断工商链条，设立防火墙，可是我讲话没有人听，两年之后才懂，没有设立防火墙的结果是资金冲垮第二张骨牌，形成股市、楼市泡沫。我就在这个有限的时间谈谈股市？我看你们的面相就是被套牢的。我告诉你为什么被套牢？当这一些制造业的资金冲击第二张骨牌的时候产生了股市泡沫和楼市泡沫。而这个时刻我一直呼吁救市，政府不救，不救的结果是冲击第三张骨牌，就是股市泡沫把中国稍微有闲钱的中产阶级全部吸纳到股市，但是这种泡沫现象叫做“回光返照”。什么叫回光返照？你们都懂我的意思，也就是说在我国经济主体制造业衰退的结果使楼市、股市泡沫崩溃，第四张骨牌倒了，就是楼市、股市下跌，下一张再倒下，就是我国有闲钱的中产阶级全部倒下，下一张就是没有钱的怎么消费？再下一张就是生产，再下一张就是倒闭、又开始失业，又开始减少消费了。请大家注意，中国的工商链条就是没有美国金融危机依然会崩溃，原因是去年年初或者是06年政府没有出面斩断工商链条设立防火墙，你们被套牢的原因就是在这里。
　　所以，我们这一次的危机，要比欧美更严重，我们的制造业在金融海啸之前产生危机，我们不但有制造业危机，我们还有全球影响的国际金融海啸危机，我们是两个危机。这就是为什么今年10月份全球股价大跌一天，我们跌三天，全球股价大涨三天，我们涨一天，问题是我们更严重。但是我们是一个感觉非常良好的民族，我不知道为什么，我们的民族缺乏危机意识，这种情况的时候我们总是想好的地方。
　　请大家想想，目前我国的工商链条没有斩断设立防火墙使整个链条受到冲击，这个冲击和国际金融海啸还没有挂上钩，现在正在挂钩。所以我下面的演讲我想告诉你们，你不要乐观，它要挂钩了，怎么挂钩。这之前我还是把各位来宾带回美国谈谈美国的工商链条怎么回事。
　　中国政府没有设立防火墙，美国政府的睿智就表现在这里。立刻斩断工商链条设立防火墙，我告诉各位，美国是一个世界超级强权不是没有道理的，你看人家的反应和人家的速度。但是美国政府提出7000亿美元救市方案的时候为什么在美国国会众议院被否决呢？当时的美国老百姓非常愤怒，他们完全不理解为什么有人为了赚钱会弄三聚氰胺害小孩子，他们讲凭什么救三聚氰胺的制造者？就是华尔街，为什么不救我，我们政府救三聚氰胺的工厂你们肯定不能理解。这种民意压力下，众议院不得不否决这个提案，可是你们回忆一下，当众议院否决这个提案的时候发生了什么事？那就是全球股价立刻大跌，美国老百姓终于懂了，华尔街确实贪婪，没错，但是政府不救使这些贪婪之徒全线崩溃，想推倒第二张、第三张、第四张骨牌，形成经济大恐慌，买单者是社会大众。老百姓理解了，因此美国国会终于通过了7000亿美元的救市方案，欧美通过了2万亿美元的救市方案，同时欧美联合降低利率，希望能够刺激经济。那就是在10月初，按照我的理论欧美政府的做法不就是斩断工商链条，设立防火墙吗？应该对老百姓有利才对，可是各位知道吗？
10月上旬欧美各国股价是怎么波动的？还记得吗？在7000亿美元过关之后什么结果？就是全球股价大跌，更可恨的是我们股价跌得更多。
　　你们会问这个不是好消息，斩断工商链条，设立防火墙吗？为什么全球股价大跌？请各位再回到三聚氰胺的故事，三聚氰胺发生之后，我们立刻对食品行业丧失信心，同理可推，美国“三聚氰胺”发生的时候他们对资本主义也立刻丧失信心，当我们丧失信心的时候我们会怎么做？我们都不喝牛奶了，如果我们都不喝牛奶是什么结果？中国的奶品行业全线崩溃，这些美国人对资本主义丧失信心，丧失信心的结果就是资本主义的全线崩溃。所以当时发生什么事？当时在10月上旬，我一个礼拜都没有睡好觉。我自己是金融专家，我非常密切注意事件的发展，我这辈子混得不是太好，好不容易混到一点小钱存到银行，我没有想到你们，我只想到我自己，我想银行倒闭了我怎么办？我不容易。上有高堂老母，下有孩子嗷嗷待哺。我一个礼拜没有睡好，亲眼见证了资本主义崩溃的前夕，为什么你们感觉不到，你们是一群感觉非常良好的人，每天还是花天酒地，该干什么干什么，每天打打小牌，喝喝小酒，当时非常危险，由于美国民众对资本主义丧失信心，我们发现这些金融机构拿到钱之后他们不借出去，他们在担心，这些银行想说：“我如果这些钱借给企业做短期融资，如果企业不还钱我怎么办？”因为它没有信心了，这些银行不借钱给其他的企业做短期拆借，他们想如果我借你做短期拆借你倒闭我怎么办？他们对企业、其他的银行因为三聚氰胺的缘故丧失信心，企业拿不到短期融资就是不能发薪水、不能购买原材料等等。就是全世界的企业立刻面临崩溃的危机，就是这么具体。而当银行不能借到短期拆借的借款会有什么结果，知道吗？这些银行就是大进大出，所谓的大进大出就产生失衡的现象，碰到这样的现象就需要向同行业拆借弥补亏空。如果借不到钱这个大进大出的势头现象使得银行的资金链立刻断裂，造成金融危机。
　　就在10月上旬，我亲眼经历了全世界企业和全世界银行由于信心丧失面临全线崩溃的前夕，只要多一两个礼拜政府不解决的话全球经济立刻全面崩溃。这就是我所理解的国际金融危机。我相信你们都没有想到事情有这么严重。怎么办？就在这个时刻，全球股价大跌，整个10月份全球股市跌了一万亿美元，这个礼拜美国股市跌27%，从年初跌到10月中旬，美国股市市场跌掉了8.5万亿美元，这个什么概念？就等于中国05、06、07年三年GDP的总合，下一子都跌光了。全球股价大跌的本质意义就是全球经济全面崩溃，全球各国领导就没有一个敢睡觉的，太危险了。
　　各位来宾知道不知道他们怎么解决问题？我再把你们带回到中国的三聚氰胺，一做类比什么都明白。为什么今天中午你敢喝奶茶，因为中国政府出面，用公权力撤掉几个官员，用公权力对奶品全面检验，这个是可以的，这个是不行的，强迫下架，这个什么意思？那就是我们的政府利用政府的信用来弥补我们老百姓对奶品行业信心的丧失，就是国家信用最后出台了，有可能解决了我国奶品行业的全面崩溃。当然我相信欧美各国不是向我们学的，不过历史就是这么巧合，这一路平安的故事可以天衣无缝用在欧美各国身上，
英国首相布朗同志，这个人名望极差，英国人不喜欢他，说他无能，可是就在这个时刻，他做了一件惊天动地的伟业，就是学习我们如何对付三聚氰胺，因此布朗首相站出来，他拍拍英国银行的行长：“兄弟，放心把钱借给企业做短期融资，把钱借给其他的银行做短期拆借。”我们看布朗同志胸膛拍得啪啪响，说：“老哥我还。”借给企业做短期融资，借给企业短期拆借，你知道吗？布朗同志怎么还？他是国家第一个领导人当机立断把英国银行国有化，建设成国家银行不用担心了。国有化就是用国家信用来弥补英国老百姓对资本主义信心的丧失和我们三聚氰胺的故事是一样的。活力恢复了，这时候美国政府看，英国老大哥开始国有化了，难道我们应该国有化吗？美国政府东想想西想想好象不太好。媒体就开始骂美国政府说“快点，快点想什么？”美国政府想：“如果我们国有化，会不会给外界的印象美国也走入了社会主义国家呢？”就好比一个吸毒的人来医院看病，快死了，这个医生在想要不要救这个家伙，如果救活了是不是鼓励大家吸毒呢？想不该想的事。美国媒体炮轰美国政府说来不及了，三天之后美国政府说好了好了，美国政府开始国有化。在10月份我看一篇专栏，美国《纽约时报》作家写一篇文章“说 21世纪的美国正在进入社会主义国家。”当欧美各国开始进入社会主义国家，只有我们国家在搞私有化进入资本主义，所以我们永远是跟不上时代的。
　　讲到这里，你们问我情况怎样，就是全球股价大涨，就像三聚氰胺一样，政府的信用帮助我们恢复了对奶品的信心。欧美的政府信用也帮助了欧美的老百姓恢复了对资本主义的信心，以至全球股价大涨，可恨的是别人涨三天，我们只涨一天，因为我们的问题更严重，我们还有制造业的危机，他们还没有这个问题。
　　我看到你们的面相你们肯定想问我一句话。郎教授，很过瘾，如果这一招失败了怎么办？如有国有化失败了，下一招是什么，我们好做准备。你们听清楚了，来宾们，这是最后一招没有下一招，如果这一招失败了全球大萧条不可避免，你们说不可以这样说，你支两招，我支不了，没有这个水平。甚至有朋友和媒体问我“我们国家面临如此大的金融海啸的冲击，我们能做什么？”我告诉你做什么？四个字“束手无策”。不要听他们胡说，说帮别人，这个不想听，这个情怀是好，我感动，但是你的感动就算了，我们只能祈祷欧美各国用国有化的力量重建老百姓的信心，斩断工商链条，设立防火墙，我们束手无策，什么事都不能做，这个是最大的悲哀。
　　所以今天的演讲我讲得非常非常具体，目前情况怎么样？就是国有化之后，工商链条斩断，防火墙建立了，可是开始漏水了，“开始漏水”什么意思？第二张骨牌恍恍荡荡的，没有倒，就是信心有点丧失，已有的民调指出，有47%老百姓认为自己在未来一年内可能失业，你有可能失业的感觉就是第三张骨牌开始晃动，消费减少，第四张骨牌晃动，就是生产受影响，美国三大汽车公司面临破产的危机，下面还有就是这些汽车公司怎么裁员，还有是这些被裁员的员工不敢消费了，所以慢慢冲击到实体部门，虽然速度不是这么快，可是以后开始漏水了，开始冲击了。只要欧美人士的消费开始减少就直接冲击到我们，怎么冲击到我们？给你一个数据，你什么都明白了，你们都比我聪明很多，听完之后你再也不会感到良好了。
　　各位知道不知道和欧美各国相比，我们的经济发展是积极的，别人的GDP中70% 是消费，我们的GDP中是35%，你们知道我们的产能有多少？我国的产能占GDP的总量高达70%，但是我们只消费了其中的一半，剩下一半叫做产能过剩，我们是一个感觉非常良好的民族，我们给这个产能过剩什么好听的名字呢？叫“出口创汇”你们听过没有？其实所有的出口创汇本身就是产能过剩，而且是严重的产能过剩，产生过剩现象占中国GDP高达35%这个是不容挑战的数据。这个35%产能过剩为什么没有问题呢？因为前面讲的金融链条把它吸收掉了，有一批信用卓著的美国人把这个吸收了，也就是美国家庭用负债的方式借钱消费掉了。各位来宾知道美国家庭负债多高吗？他们占GDP的比重高达95%，而且美国人消费超过产能部分高达GDP的6%—7%，这部分用负债完成，用0.7万亿美元来完成。
　　所以负债消费把我们35%的产能吸收了，35%过剩产能是一万亿美元，美国超过产能的过剩消费是0.7万亿美元，占70%，就是在欧洲帮助我们消费道了。我刚才讲防火墙开始漏水了，所以消费减少了，这个是第一个可能。
　　第二个可能请大家想想。回忆一下三聚氰胺的效果，虽然我们政府加入政府信用挽救了奶品行业，对你们而言由于三聚氰胺的疤痕还在，你们能够少喝牛奶就少喝牛奶对吗？所以你们对牛奶的消费量，尤其是国产品牌会下降，因为你们害怕，虽然政府信用让你可能放点心，可能还是害怕，所以对牛奶的消费会减少。 　　请你想想美国人，过去赖以为生的金融借款的链条里面有三聚氰胺有什么结果？就是美国人赖以为生的的负债的消费形态有可能改变，过去是绝对不量入为出的消费形态，因为三聚氰胺的实践让美国人学习中国人量入为出的美德的话就完了。你知道美国把非量入为出改为量入为出他们消费会少多少吗？就是我刚才讲的0.7万亿，是多少呢？就是我们整个过剩产能的70%，再加上欧盟，因此中国工商链条和欧美工商链条怎么挂钩？就靠我们35%的产能过剩挂钩在一起，我们是感觉非常良好的民族，我们感觉没有买多少次贷，因此影响不大，我告诉你，我们链条挂钩不是靠次贷，金融机构，我们和欧洲不一样，我们靠什么？我们靠35%过能产生挂钩。第一是防火墙漏水，他们减少消费的结果就减少进口，所以就直接打击我们35%产能过剩的出口，第二是只要改成量入为出的消费形态，也打击我们35%的过剩产能，你还敢说没有影响吗？
　　所以，中国工商链条在我前面讲的没有欧美金融危机冲击，制造业的持久衰退，影响我们的链条，走向萧条，没有金融海啸的冲击我们自己也可以走入萧条，那么现在又加上他们35%的冲击，而且是对我们GDP的35%的冲击，这一切都已经开始了。而中国首先倒下的省份是以出口倒下的省份，就要中国经济最发达的省份：广东、浙江、江苏。这一切会像传染病一样最终影响到重庆。　　郎咸平：我今天讲的中国的工商链条和欧美的工商链条透过35% 过剩产能开始紧密地联系在一起。而这个过剩的产能我们称之为“出口”，这个出口的本质就是过剩，过去是靠欧美人负债消费，只要一防火墙漏水，二消费形态改变像一把尖刀一样插入我国经济的心脏。三天之后，鲍尔森说要把7000亿美元的救市方案从过去收购银行有问题的不良资产转为帮助信用卡消费性贷款以及学生贷款。鲍尔森这句话让我们感到不寒而栗，也就是说：
　　第一、美国信用卡出了问题；第二、美国的消费贷款出了问题；第三、美国的学生贷款出了问题。出了问题就是还不起钱，这是问题，这些人还不起钱，来宾们，这个意义太重大了，怎么开始还不起钱呢？也就是说你过去的是什么？过去是过度消费，太超出你的能力消费，对未来太乐观，花太多的钱，现在扛不住。我再问扛不住这种过度消费的形态会怎么办？似乎只有一个选择，就是减少消费。请注意，信用卡也好、消费贷款也好，我们暂且不谈学生贷款，这就是超出产能的消费。
　　第二个原因是以前是假设，现在开始证明，美国的形态因这场危机改变，过去是过度消费，我们过去35%的美丽出口的背后既然是别人乐观、过度的消费吸收了我们35%的过度产能，现在大家开始悲观，不刷这么多信用卡了。这就是我们从现在开始到未来几年之内35%GDP对我们的冲击已经慢慢开始。再加上前面讲的中国制造业本来就开始萧条，而且这种冲击不是外销的冲击，而且影响到纯内销的企业。我为了给各位做一个说明不容易，我到深圳、上海洗脚、做一个桑拿按摩，不是为了桑拿而桑拿，洗脚而洗脚，是为了给你们演讲，拿一个实际的数据。桑拿的结果我问这个老板，我说最近生意怎么样？深圳和上海的老板说生意跌了30% ，请注意，桑拿洗脚按摩是纯粹内销的产业，绝对没有出口的，一个纯粹内销的产业在沿海地区都已经受到了冲击，所以说冲击不是外销，不是出口这么简单，而是纯内销的产业开始受影响。这一切你相信吗？只是刚开始，只是秋天，很多人说严冬到了，我告诉你还没有到，慢慢进入严冬，如果现在扛不住的话，你未来没有希望了。
　　在这种严寒天气之下，即将到来的严冬，我对于我们政府在前两天提出四万亿经费的积极财政政策，我认为这个做法本身就是呼应了危机的前兆，这个做法也是我前面一再呼吁政府救市的政策是对的，这个层面上我对四万亿的思维本身是支持的，这个四万亿对重庆市讲是相当重大的，既然我有机会来到重庆，我也希望能够通过这个演讲告诉各位四万亿的功效如何。
　　我们对于政府救市，我相信大家的观点都是一样的，中国政府必须像美国政府一样出来斩断工商链条，设立防火墙，问题是四万亿能不能斩断工商链条，设立防火墙，为了回答这个问题我们还有很长的路要走，这绝对不是一个简单的答案“是”“否”要真正了解中国制造业的本质和中国经济本质之后才能有效地回答这个问题。
　　想请问各位，中国制造业为什么会衰退？从2005、2006年开始为什么制造业所面临的投资、营商环境会不会恶化？首先我告诉各位的是我们这么多年的经济发展、经济成长我们所做的路径择是非常奇怪、非常特殊的。我们和别的国家都不一样，唯GDP为利，刚才我休息的时候有人问我“GDP是什么”说郎咸平教授这个是中文还是英文还是专有名词，我讲周杰伦大家清楚，GDP就是在座各位产能加在一起就是GDP，每家工厂生产的产出加在一起就是 GDP，这个是英文的简写。我们是怎么拉动经济的？我们和全世界国家都不一样，我就以欧美、日本、本国为例。
　　他们GDP的拉动是靠消费，这个靠消费比较正常，我想喝矿泉水的时候就生产矿泉水，我想用电脑就生产电脑。他们的消费占GDP的比重在整个国家的产值高达70%，我们的产能是占70%，我们消费只有别人的一半，只有35%，我们是消费严重不足的国家，非常非常不足。这么多年来我们折算所谓的积极的财政政策是什么意思呢？你只要所谓的“积极的财政政策”七个字很多人听不懂什么意思。积极的财政政策就是消费严重不足的结果政府透过GDP工程、透过修桥、铺路、钢筋水泥拉动经济发展，到各地看，任何一切新官上任之后唯一要做的工作就是把建设搞起来，修桥、铺路、搞绿化。有时候我到一些偏远的省份演讲，他们说郎教授我们这个城市这几年进步非常快，我说中国的城市没有进步慢慢的，中国是全世界没有灵魂的城市，什么都拆，什么都不要，为了搞GDP 无所不用，我们盖的建筑物都差不多，我到任何一个城市不知道去哪里，我感觉是回到东莞，没有灵魂的城市，我们通过钢筋、水泥拉动经济增长。我们产值中钢筋水泥占了56%，你们相信吗？欧美各国是25% 不到，别人的钢筋水泥是我们的一半，这个就是积极的财政政策，所以积极的财政政策就是钢筋、水泥这么简单。
　　好了，我们说我们有三驾马车拉动经济发展，听过吗？我告诉你什么“三驾马车”，第一是消费，我们只有35%，只有别人的一半，没有拉动。第二是我们的出口，是严重的产能过剩，靠欧美人士乐观、负债消费把我们过剩的产生吸收了，可见你的危机多大，他们乐观的消费，刷爆信用卡的消费一旦出现危机就一把尖刀插入我们GDP行业的35%；剩下第三驾马车是政府的公共投资，政府的公共投资是阻挡中国经济发展的积极的财政政策。为什么制造业会衰退呢？请你想想，我们整个GDP当中只消费了35%，可是我们有70%的产能，产生过剩的结果就是大量出口，出后35%，我们的出口厂商有些是国外进口原材料，粗加工出口，我们出口减掉进口贸易顺差惊人，高达8%，是小日本的两倍，小日本已经够严重了，我们比他还严重。但是我们感觉很良好，我们不觉得严重。因此使得我们外汇积累以惊人的速度积累，2006年10月份首度一万亿元大关，12月破1.5万亿，08年6月破1.8万亿，我讲话的时刻正好破了1.9 万亿，因此人民币汇率在外汇大量积累的前提下不断升值。最近这一段从去年到现在已经升值了12%—14%左右，现在稍微有一点贬值，不要得意，不是真正的贬值，对强势的美元贬一点，对其他的货币是大量升值，这种畸形的GDP造成人民率汇率不断上升，从而打击了我们出口制造业。使得他们的投资经营慢慢恶化。
　　第二、国际通货膨胀引发的成本上升给我们制造业带来莫大的杀伤力。举个例子像钢铁，前一阵钢价大涨，原材料大涨，日子可以过，现在是大跌，我在9月份在宝钢演讲说中国钢铁迅速下滑，你们要做准备，我是客人，领导比较客气，我说你们要注意，他们说好，我想他们心里不爽，所以中午吃饭的时候请我在员工食堂吃包子，我想他们肯定觉得我偏激，10月一个月之后我在北京机场见到他们，他们赶快跑我们说郎教授你太英明了，我们不是这样的，我们是这样的。你走了一个月之后我们关了50%的生产线，他说你怎么都知道了？我说那当然，没有两把刷子怎么江湖。
　　9月份我到唐山钢铁厂演讲，一个月之后倒闭了，还好现金拿了，要不就完了，就坏帐了。所以要赶快收回应收帐款。
　　这个成本的上升使得我们制造业承受莫大的压力，第二个因素使得制造业面临投经商环境恶化。
　　第三个因素是国内引发，《劳动合同法》我本人对《劳动合同法》的立法意义是支持的，这个路径的选择是有问题的。这么重大的法案对劳动者这么意义重大的法案太草率地推行了。我虽然赞成这个法案，可是绝对反对以双输为代价，目前是双输。第二是确保反方论证，我们论证的时候是正方论证，反方最好不要参加；第二是缺乏试点。我也希望我们政府对重大的政策一定要透过反方论证，千万不要以为反对是错误的，如果反对不出来的话，要由领导人负责最后的后果，一个反对可以让你多加思考，不让你头热，缺乏反方论证，缺乏试点的《劳动合同法》一推出至少我们至少1/3的制造业受到灭顶的打击，这个给广东的领导，尤其是地方领导造成莫大的压力。我9月份和现在和广东领导接触多，我感受到他们心中的痛苦。
　　第四个冲击就是错误的宏观调控，这几年我们的学者都认为股市泡沫、楼市泡沫是因为经济发展太成功了，老百姓更富裕了，就炒楼、炒股，在著名经济学家的影响下，我们的宏观调控的目的就是社会的流动性，他们想把流动性收回之后手里面没有更多的钱，就不能炒楼、炒股，我们就解决问题，一个美好的问题就编写出来，我们四年的红条都是收回流动性为目的。 　　我想请问大家一句话，如果这个前提是错误的怎么办？你想想，如果这一些学者意见都是错误的，那么宏观调控也是错误的，因为楼市泡沫和股市泡沫不是解决发展更好了，不是我们更有钱，而是制造业衰退的结果的话你告诉我怎么办？按照我去年的说法结果是悲惨的，在10月之前我接受南方人物的专访，我相信他们当时是挖苦我的，现在不这么说了。采访完之后编辑说：“当全国的学者都认为是流动性过剩的时候，郎咸平认为是制造业衰退。”当时资料没有出来，如果郎咸平是对的，那么全球的学者都是错的。所以宏观调控不能不解决企业的问题，反而是落井下石的毒药。这个话登出来之后就是我和全国的学者对立，当然这个人就把这段话抄下来，写在纸条下，放在口袋里，我用实际的数据证明谁是对的。我不知道这两三个月我人有时候变得羞答答的，我这里很不好意思，羞答答告诉各位，实际的资料终于证明了我就是那个唯一对的人，不好意思。（掌声）
　　好了，结果很清楚了，宏调都是错的，当然对政府目的把整个宏调的思维做180度大反转，我可以正面评价，虽然有点晚。这个汇率、成本，劳动合同法，经过三个管道严重冲击了我们的制造业。
　　第一是在宏观调控压力下，我国金融机构从民营企业以制造业为主民营企业大量收回流动性，干什么？就是打给过热的地方政府从事公共建设，就是四年下来我国广义货币增长率和信用增长率增长16%17%，你们有实惠吗？不是过剩，是转移，使得民营企业更萧条，公共建设部门更热。
　　第二个管道是汇率、成本、劳动合同法压力下很多企业不想干，把投入到制造业打到炒股上。使得制造业由过热转到过冷的部门，造成楼市泡沫和股市泡沫。
　　第三个管道是大家觉得做制造业没劲，利润太低，把钱拿出来做地产开发，海尔也是这样的，就是制造业干不下去了，就干地产商了，这就是本质问题。
　　请注意一下，三个管道从流动性从民营企业部门转移到公共建设部门，使得民营企业更萧条，制造业更萧条，政府公共部门更火热，包括楼市和股市，我们说中国经济过热，我告诉你中国经济从来没有热，只有30%是热的，70%都是过冷。越宏观调控越糟糕，越宏观调控制造业、民营企业更衰退。
　　一个很直接的问题问我，郎教授如果70%制造业萧条是萧条的话，为什么10%的增长率，我告诉你，中国的GDP中是以公共建设为主，所以30%的部门增长率多说吗？去年地产、钢铁、水泥都超过30%，30%的部门增长率超过30%以上，这个什么概念？就是全国增长率10%，再一次印证我国的经济增长是靠钢筋、水泥拉动。
　　所以我们今天面对的是全世界独一无二、绝无仅有的二元经济环境，我们同时过热、同时过冷，地方政府通过的工程是过热的，比如说地产钢筋、水泥、大型国企、证券公司等等是过热的，民营企业包括制造业还有相关的服务业是过冷的。这种过冷的制造业就是中国工商链条的第一多米诺骨牌，我去年呼吁政府救市不救，大量资金从制造业转到楼市、股市形成泡沫现象，第三张骨牌就是把中产阶级吸引到股市，下一张骨牌倒下，制造业衰退了，股市逐步衰退了。再下一张骨牌就是把中产阶级一举消灭，再下一张就是消费减少，再下一张就是破产。现在这个链条本身是由国内的四大冲击：汇率、成本、劳动合同法、成本造成的，足可以使得我们走向萧条，现在有一把尖刀通过国际金融海啸直插入我们GDP35%，使得我们萧条速度更快，为什么钢铁企业从9月份到10月份之间迅速衰退倒闭的结果。
　　今年讲到11：30分了，我已经把各位具备的基本工具都谈了，允许我花10分钟时间把这个工具摘要，一个对我们下一步评价政府的4万亿积极的财政政策如何，重庆地方政府如果利用这个机遇打造一个未来的重庆至关重要。
　　国际金融海啸的冲击已经慢慢显现了，它会对着我们GDP当中35%的过剩产能部门像尖刀一样插入我们的心脏，就算没有国际金融海啸，我国制造业有关汇率、成本、劳动合同法、宏观调控的影响使得我们制造业本身陷入萧条，我国政府没有像美国政府一样当机立断斩断工商链条，设立防火墙的结果使得制造业冲击第二张骨牌，形成泡沫现象，第三张、第四张、第五张骨牌相继倒下，中国未来的危机是国内四大冲击使得我们的工商链条全线崩溃，再加上金融海啸对我们 GDP35%直接冲击使得情况继续恶化。
　　这个制造业的萧条实际的意义是什么？就是中国这么多年来的经济发展不是这些制造业所造成的，而是一个扭曲的畸形的发展，也就是说制造业萧条为什么认为是过热，真正过热的部门是地方政府推动GDP有关部门过热，占经济主体的制造业是萧条的。这种二元经济证明我国从来没有过热现象，我们过去包括政府、学者认为中国经济过热的诊断基本上全错。中国过热中存在这个经济，这种二元经济体拉动了我国经济发展，二元经济体和各位关系密切，不可想象，包括股票市场，我们说股票市场和基本面不符合，这个是胡说八道，这个和10%经济增长是不符合了，我告诉你，我们股票市场基本上受二元经济的推动，包括上个礼拜，股指涨到接近2000点都是二元经济的产物。今天下午我想利用上午讲的这条工具包括二元经济，以二元经济为主的国际金融海啸和各位谈一谈为什么上个礼拜的股价会涨，为什么今年股价，去年股价下跌，受二元经济的操作，你们理解的二元经济你们在股票市场就无往不利，不过来不及了。
　　此外我谈二元经济架构下，国际金融海啸冲击下，政府四万亿工程有什么实质作用，最后一刻我说政府目前能够在情况没有恶化的时候迅速作出决断的本身意义是重大的，至于有没有实际的效果，就看你们下午来不来听课，谢谢。（上） 郎咸平 1 　　 中午你们有没有好好思考一下我国的未来？重庆这边的媒体也是够厉害的，访谈半个小时一直逼问我，被逼得好惨啊，逼问我说4万亿怎么用？我说不关我的事，爱怎么用怎么用。最后我也告诉各位，两年之前，我会因为自己讲得对而对方不听我很激动，我现在回想一下够蠢的，我讲我的，听不听随他，如果他按照我讲的去做，搞得很好，那我就无事可干了！先告诉你们这是我个人的观点，我希望大家都不要听，虽然说都是对的。
　　今天上午，我已经把各位的基础打好了，也就是说我透过二元经济的思维告诉各位，我国制造业，占70%的制造业，因为他们碰到了四大冲击，包括汇率成本劳动法，他们在环境恶劣的情况下，我们政府没有当机立断的斩断工商链条，从而冲击整条工商链条，就算是没有外部的影响我国经济也会陷入箫条，那么欧美工商链条目前出现的重大危机，会像一把尖刀一样直插我们的心脏，这就是我们的现在以及我们的未来。
　　在这里我告诉大家一个新观点，希望各位通过我在重庆的演讲，能够对我们这些年中的发展作出思考。我想请问你，这些年我们长。是不含通货膨胀的，更多的产出形成的一种增长模式；那么再请问你，你们哪个人的公司，利润增长率减掉通货膨胀有10%没有，里面有多少企业或者公司，你们薪水的年增长率减掉通货膨胀率之后有10%？你告诉我。我把这个增长率减掉通货膨胀之后说不定你是负增长。所以在我们GDP每年以10%高速增长的同时你发现你们可能更贫穷。
　　那么我请问你，谁把我们经济增长的利润全部吸走了？中国这种经济发展模式使得我们成功取得了GDP，而欧美各国成功的取得了所有的利润，这就是为什么越增长我们老百姓越贫穷，因为一个国家真正的增长，是利润的增长，财富的增长以及所得的增长这比什么都重要。
　　我想请你们先回答我一个问题，就是在二元经济里面我国的制造业为为何如此的不抗压，当他碰到四大冲击之后为何如此的衰弱？难道你不能提价吗？减少冲击，难道你不能搞品牌战略吗？难道你不能搞产业升级呢？到底我们的制造业出了什么问题，会如此的不抗压，这我就要问在座的各位了。我就以我经常举的例子为例，我们广东东莞生产的芭比娃娃，制造业的出厂价格是1美元，那在美国，美国的零售价是9.99美元，10美元吧，那么10美元减掉1美元，9美元差价怎么创造出来了，那就很有意思了，是透过产品设计，原料采购，仓储运输，订单处理，批发经营，以及终端零售，6大环节创造出来的。那么这就是一个叫 “6＋1”的产业链，美国掌控6，中国掌控1，这就是国际分工，我们创造出1美元的产值，那么我们就同时替美国创造出9美元的产值，因此我们越制造，美国越富裕，这就是产业链的分工，因此以产业链的价值而言的话，真正拿到大头的是美国，而我们只是九分之一，而且我们还负担了沉重的代价，我刚刚讲的，比如环境，资源，劳动的问题，这就是目前的现状。
　　我就告诉各位什么叫地球是平的，什么叫国际分工，我们成功的取得了亮丽耀眼的GDP，而美国“6+1”的模式，老百姓越贫穷而美国越富裕。在这个时刻，在碰到我上午演讲这么困难的环境之下，我们所谈到的对策竟然是品牌战略，竟然是产业升级，甚至有很多学者站着说话不腰疼的学者，说要企业转型。你真的不了解中国的制造业，中国制造业98%是极为传统的制造业，根本不可能转型。比如说陶瓷怎么转型，我不知道杯子怎么转型，制造衣服怎么转型，制造火柴怎么转型，中国98%都是这种企业，转不了型！ 　　品牌战略呢？品牌战略本身就是错的，我不是说品牌不重要，而是品牌是企业成功的必然结果，你真的认为我们中国劳动力有优势吗？那你太可怜了，今天我讲到这个6+1的整条产业链是现代企业竞争的最佳模型，今天已经不是产品跟产品的竞争，也不是公司对公司竞争，更不是行业对行业的竞争，今天我们这个世界已经进入到产业链和产业链的竞争，以芭比娃娃为例，一条10美元的产业链制造成本只占了 2毛（2.5%）的成本。我请问你只占了2.5%，你有什么劳动力优势？所以我们今天的制造业在这种丧失劳动力优势的情况下，你要打品牌战略、产业升级，甚至想通过大萧条淘汰传统的制造业，如果全部98%的都被淘汰，根据不可能！一个国家的命脉就是靠老百姓更富裕，所以传统的制造业是非常重要的。美国国家有几个高科技，大部分都是传统制造业或者银行为主。所以思维的误区非常可怕，而且我还在不知不觉当中被这种6+1的模式把我们的骨髓完全吸干，我们越成长他们越富裕。这就是为什么你们在座各位的薪水增长率减掉通货膨胀是负的，为什么呢？谁偷走了我们的“奶酪”，而目前产业政策基本没有办法应对这种现状。今天已经不是靠廉价劳动力，靠产业升级，靠品牌战略时代了。一家是广东的明基，还有就是TCL，他们这两家就是所谓的样本，他们想通过收购国外的企业，然后再中国市场。你想想，在中国生产的合资企业劳动成本优势够大了吧？这三家公司包括阿法特尔，汤姆森和西门子品牌够卓越了吧？这些公司技术够先进了吧？既打了品牌战略又做了产业升级，同时善用中国的廉价劳动力。
　　两年之后这两家公司的合资企业哄然垮台，因为中国没有廉价的劳动力，在产业链的竞争之下没有劳动力的优势，因为中国大部分企业是不可能产业升级、技术升级的。我们应该怎么做？我们应该由政府来推动，从纯制造的“1”走入“6”。你说我们重庆、四川有没6，到处都是，只是每一个环节都是独立运作。我就以仓储为例，可能针对某一个产品我们做的6+1各项整合，这6+1中间的成本可以大大降低，6+1的高效整合才是我们应该走的路，而且这种整合不是做整个大密切整合，而且针对某一个产品做整合。比如说这个（钢笔），每一种产品都有自己6+1的产业链，而且在国内做整合。在我影响下，广东非常多的企业做6+1的整合，我告诉各位三个月就可以了，只是过去我们不知道。
　　那么这个怎么做？我就以服装业为例，我们广东服装业走完6+1的整合只要180天，要怎么样做到6+1的高效整合？全世界服装纺织业做得最好的是那一家，是西班牙你们没有听过的名字叫“沙拉”，他们走完这条产业链只需要12天，请你想想，一件衣服要180天才走完这条产业链，才能卖掉，一条产业链的仓储成本是180天，如果同一件衣服12天卖完，他的才出成本就剩下168天，所以6+1的高效整合是摆脱传统的方法，就算物流成本完全不变，这样也会使所有的成本降低90%以上，这就是为什么劳动成本不再重要，你只要做6+1的高效整合会使整个成本，整个产业的全部成本大幅度压缩。
　　而我们深圳、珠海有很多服装业，听了我的课之后他们压缩到15天，在这次经济危机的冲击之下依然不倒，倒的都是180天的，为什么呢？物流成本是一样的，只要时间短，资本就低。所以我国传统制造业不是简单的产业升级，不是简单的品牌战略而是要从过去走到高效的6+1整合。目前我们做的够不够？不够！所以大批的跨国企业进入中国，收购渠道，收购6+1的6，我看了急得不得了，如果我们国内“6”都被他们收购，那我们还干什么？只要他们占领一个渠道，就可以对我们的供货商提需求，而我们这个国家却让这些外资企业取得渠道，我感觉到不可思议！难道你不知道6+1是多么的重要吗？这就是为什么全世界各个跨国企业进入中国，不遗余力地收购整条产业链。像高盛，一家投资银行，竟然收购了我们养猪的产业链，他对养猪肯定没兴趣，但是收购养猪的6+1的产业链他是非常有兴趣的，这就是跨国企业正在干的事。
　　那么我已经跟各位一个非常好的启发，在这种金融危机之下由于你受到的冲击比较小，所以我们重庆市政府可以透过这个机会跨越式的发展，所以这个跨越式的发展不是叫我们重庆招商引资更多沿海地区淘汰下来的高污染工厂，而是你作为一个真正的产业链中心，而且这个产业链中心背后的意义是金融中心，也是大物流中心，也是服务中心，当然本质是6+1的6要做高效整合，在全国经济和世界经济的前提下要如何超过沿海城市就要从思想方面超过，在他们都没有想到能够利用政府的力量推动6+1的高效整合，只有这个方法才能让重庆成为未来的物流中心，服务业中心，金融中心，甚至制造业中心，你就要掌握这灵魂。推动这些活动必须政府推动才有效应。我从来是否定小政府主义，在今天的危机下得到了广泛的论证、证实，你们的机会就在眼前，问题是如何做？
　　而且，做6+1的高效整合之后，你会使得服务业也好，金融业也好，相关的行业也好，制造业也好同时得到了齐头并进的发展，企业赚得更多的钱才会给你员工更多的薪水，只有更富裕的重庆老百姓才是一个真正的和谐社会。而这种思维的转变，从过去GDP的增长变成所谓的财富的增长才是真正的科学发展观，这是我个人的解读。
　　但可是你想想，我今天已经把目的跟方法都告诉你了，我认为我们的政府、在这样艰难的时刻立刻提出4万亿的救市方案，或者说比较积极的财政政策，对此我要给予高度的表扬，我们已经学到了西方国家的快速反应。我今天的观念是什么呢？这笔钱你要如何用在刀口上？我请问你如果这笔钱拿去修桥、铺路对你有什么帮助？你天天坐在家里什么都不干，修个路就能赚钱吗？而且很多地方说“要致富，先修路！”胡说八道！跟各位讲，如果我们的资源大量用到了二元经济里面过热的部门，那我们每年还有10%的GDP增长率，可是我们的老百姓的财富会被欧美各国吸干了，因此我们要把大量的资源从GDP工程转移到民营企业，有一个很具体的方向就是做每一个产品的“6+1”产业链的高效整合。
　　这就是我所开的药方，从整个大格局来看，我对中央４万亿救市计划表示欣慰，我认为该这么做。是对于资金的使用和路径的选择我有其他的意见。
　　大家说郎咸平教授我们企业该怎么办？个人理财应该怎么办？我也希望通过今天的演讲和大家做一个沟通因为今天不是泡沫的时代了，我想跟你谈谈股市，从2006年开始，我们的股价大涨，那么按照我的话说就是我国制造业的衰退，大量制造业资金进入股市造成股市泡沫，请你们注意07年的5月30 号，当政府提高印花税是什么结果？是股指大跌3千多点，这个时候你们为什么没有赚钱，因为3千多点到了6月又到了6千多点，你买了二线蓝筹，你总认为大盘股市盈率过高不敢买，买二线蓝筹。当时为什么股指拉到6千多点，就是所谓的“二八现象”，当时二八现象是那些大盘股拉动，地产、钢铁、水泥、证券工程…… 你们这一听有没有觉得很耳熟，这些部门不就是我前面讲的二元经济里面的过热的部门，也就是说从去年四月份开始已经完全展现了二元经济的本质，二八现象就是实体经济的二元工程，从现在开始就用二元经济解释价格变动，你一听什么都听懂了，从此以后你再也不会输钱了。
　　大家幻想某些学者所讲的8千点，而我倡导股市会跌，当时二八现象的“二”是大盘股涨得过快，市盈率过高，他一定要回调，二八现象的“八 ”是我们箫条的民营制造业，到了去年年底情况持续恶化，如果经济两块，一块是一定会调，另外一块是持续恶化加在一起就是股价不断地涨。上次我在凤凰卫视“ 铿锵三人行”说，不要对奥运有幻想，不可能出现奥运行情，虽然历届奥运会主办国的股市都是奥运之前大涨，奥运之后大跌，为什么我敢说呢？原因就是二元经济持续恶化，我到5月份看到了我国广东、浙江、江苏制造业大量倒闭的现象，主体制造业开始进一步箫条，情况开始恶化，原来整个股票市场的估价变动就是跟着二元经济，为什么到了9月份、10月份情况持续恶化？
　　到了9月份，连去年过热的钢铁、水泥一样都有危机了，以前过热的部门全部拉到过冷部门，你可以想象到，我们的基础有多么的脆弱，我们的箫条企业有多么的庞大，这就注定我股价在9、10月份下跌。
　　上礼拜为什么股指又拉到接近2千点，是哪些股票拉的？又是“二八、三七”现象，就是这次4万亿工程有关的部门拉动的，包括钢铁、水泥对不对？还有大型机械制造，都是大型国企。那么民生消费品的制造业拉动了吗？拉不动了！
　　我现在就回答被套牢朋友的问题，下一步怎么办？请注意，走到今天为止，就包括上个礼拜，股指涨到2千点都是二元经济关系造成的。请你注意，如果大量资金全部投到过热部门的时候，会是什么结果？回忆一下上午跟你们讲的故事，记不记得宏观调控经过三个管道，将流动性从过冷的制造业转到过热的部门，这次4万亿里面1万亿是中央政府出，1万亿是地方政府出，2万亿是银行出，你知道有什么问题吗？
　　第一个管道的现象又重复发生，银行在这种利好消息之下，又可能从民营制造业抽回大量流动性，打给地方政府投资，而使得民营企业更缺乏流动性，过热部门更热，如果地方政府再发债呢，发给谁？会从你们手上再次转入到过热的公路建设里面，因此过热的部门会怎么样？更箫条。
　　然后我们的经济又跟过热部门持续拉动，我们又会有更大的GDP增长，又回到10%，而你们的薪水的增长率或者你们企业利润的增长率减掉通货膨胀又为零或负，所以整个4万亿的构思是正确的，我为政府这种迅速行动表示喝采，但是资金要怎么用是最大的问题，不要继续恶化二元经济环境，应该把大量的资源从过热环节透过“6+1”的高效整合，运用政府的力量，也就是我送给政府一句话：我们今天中国经济，11月15号的经济是得了严重的肝炎，这个“ 炎”字是非常漂亮的，是两个大火，可是病人体制不好，用大凉就把他搞死了。你要怎么做呢？你要温补，就是把这个过冷的部门抬一抬，过热部门压一压，让他形成一元经济，只有形成像美国的一元经济，这种政府的支出才会有效，而这种温补就是一个科学的发展观，如何把这个用好就是民营经济。
　　透过政府的力量，通过各个行业的6+1的高效整合，只有这种转移，使得老百姓更富裕，更偿还于民，我们的股票才会慢慢涨起来，否则你是一拉一个短期效果，比如说印花税增值。只有一个富裕的社会，才会使得股价平稳的往上走，这就是我们的期望。
　　所以我对政府4万亿投资给予正面的评价的时候，在重庆表达了自己的观点，我认为我们政府包括重庆市政府应当考虑的问题，就是在二元经济的基础上要如何有效的分配资源，比如说做6+1的高效整合，同时把物流做好，服务做好，更重要同时可以把连贯其中的血液——金融做好。
　　重庆不是想做金融中心吗？我想请问你凭什么，你们的基础是什么？你是没有灵魂的金融中心，你要做到金融中心就要把6搞好，因为贯穿 6+1的血液就是金融中心。我在重庆已经非常慷慨了，我把这一切都讲得非常清楚，应该怎么做我也讲得非常具体了，但是我也知道结果，两年之后会后悔当初没听他的。现在我就要借此机会回答各位的问题，第一，企业家应该怎么办？第二，个人应该怎么办？首先我讲个人。很多人问我该不该买房，我没有回答。该不该买黄金啊，心理惶恐得不得了，因为经济箫条来了。我说过一句话，你们想的都是错的，你想买房隐含着你还是要赚钱，你想买黄金就是想黄金涨，还有你竟然想抄底。抄底什么路径希望再赚一把，你知道错在哪里吗？你只有在泡沫时代才可以赚钱，就你这两把刷子只有可能在泡沫时代能赚钱，如果你在泡沫时代都没有赚钱的话，这个就没有希望了。了此残生，你只有在泡沫时代才能赚钱，泡沫一旦破灭你没有赚钱的可能，基本上是投什么，赔什么，一个比你们更伟大的叫李嘉诚，还有个叫巴菲特。李嘉诚同志赔了1千多亿港币，巴菲特同学赔了1.3亿美金，这两把刷子都是这个水平，你们心里也放心了，也该赔了。
　　你要有什么心态呢？
　　有些人问我是不是现金为“王”。记住了，在这个时代，什么才是最伟大的资产管理者？那就是赔得最少的人是最伟大的，你根本不要想到赚钱，你保证没有钱。连我都赔了，你怎么会不赔，只是我赔得少。你们就一定记住我的观念，在这种时代，不要想要赚钱，所以当我买一百块黄金或者100块欧元一定会买等量的水平，我一定作出策略保证让你赚不到钱，你知道我为什么要这么做吗？
我告诉你原因，在几个月之前你们都看到了欧元、澳元、黄金大幅度升值，而且美国这个样子天天印钞票，钞票印多就会贬值，反正老师教的基本上都是假的，你想想看，你们做了什么事，你们竟然去买黄金，你们竟然是买欧元和澳元，连你们这种水平都知道美元要贬值，难道美国政府不知道吗？当然像你们这种水平的人其实全世界都是，大家都在炒欧元、澳元、黄金、石油的时候，美国在这边看，傻帽门都满仓了！突然美国政府做了一件匪夷所思的事，就在石油每桶达到 147美元的时候，把那些石油炒家叫到国会骂一顿，石油价格立刻大跌，从147美元跌到60几美元，你们相信吗？石油一跌美元马上反弹，增值，结果美元升值了，美元不但升值而且是大幅度升值，因此全世界的投资全部亏损，美国人赚了。你知道我想告诉你什么吗？因为你们马上会问我一句话：告诉我美国政府下一步想干什么？我告诉你，我很诚恳的告诉你，郎咸平教授的水平不够，他未来想干什么我不知道，但是你们要来听我的课，我就懂美国政府干了什么事，但是他们未来会干什么事我不知道。你们甚至连美国政府干了什么事都不知道！我就比你们多出一点点水平，我这人优点不多，但是我最大的优点就是承认自己不足，在当今世界能够自认自己不足的人太少了。
　　当你们都说美元要贬值的时候，我也知道，我买一百块欧元的同时就买两百块美元，我就赌你们错。突然之间美元涨了，我也赚了，但是赚得不多。这次来重庆很紧张，因为今天中午媒体采访的时候就问：美元会持续增值吧！我吓死了，我说你都知道了，这美元肯定没希望了，我本来下午不想上课的，想打电话告诉我的经纪，把200块美元跟100欧元倒过来买。
　　至少我还有一点悟性，可惜你们连这个悟性都没有，全世界的汇价都是美国政府操控，为什么这个国家会这么强大，不是没有原因的，请你记住 80年代最嚣张的日本竟敢收购美国的公司，美国所发动的广场协议里面，让日本成为美国的附庸国，经济箫条超过10余年。另外在1997年以前亚洲不仅有四小龙，又出来个四小虎，八只啊！美国怎么受得了呢？结果突然又来了一个索罗斯发动的金融危机，而之后四小虎全部死完，四小龙还剩一只半。那就是发动了亚洲金融危机把这些都灭了。就在2008年初亚洲新兴的社会主义国家，叫越南，牛得不得了。改革开放以后，大量的外汇进来，他们觉得治国很简单。到最后外资不晓得什么原因，同一天资产一下都撤走了，把通货膨胀留下来，怎么会不跌呢？越南经济立刻崩溃，当然我在这边没有证据说是阴谋论，可亚洲几个国家的缺口都是被金融所摧毁的，包括日本，包括四小龙、四小虎，包括后起之秀越南一样的。所以金融战是现代化的战斗，过去的资本主义、帝国主义是以东印度公司为前导。
　　今天中午媒体问我，我们要搞金融中心最需要什么？我说最需要人才。我们不缺钱，我们缺人才，我可以大胆的告诉各位，现代化，一流卓越的金融操作人在中国，虽然中国有13亿人口，包括我在内的操作人才没有一个高手，我只是一个学者，我没有操作过，这就是没有高手。也就是说这一切都是金融“ 超限战”，而这个“超限战”就是我们这一代人每天的恶梦，其实再回想一下，我们钢铁供应为什么在这一两个月之内迅速倒闭？其结果就是因为钢价大跌，而前一段时间大涨，囤积之后又卖不出去，可是你往回走发现情况更不简单，那是一个金融超限战。
　　你们在学校里面学过经济学吧！老师怎么教导我们的，价格是怎么决定的，供需决定的，供不应求，老师教的都是错的！比如说以铁矿砂为例，第一年16%，第二年涨了19%，今年上半年涨了20%，可是大家知道铁矿砂是供过于求的，怎么会涨这么多。 　　另外农产品价格上涨，可是各位知道不知道，农产品也是供过于求，比如说2008、2009年的全世界粮食总产量，很明显的供不应求，那么价格为何大幅度上涨呢？不合理。石油呢？石油价格从70几块涨到147块，为什么？每一天的生产量8600、8700万多桶，凭什么拉到147块每桶，这都是金融战，我是看懂了，首先我收集大量的材料之后，看完之后，大腿一拍，这家伙真厉害，他们要炒大众期货，怎么炒？首先找到了大米，而不找小麦，你想想他为什么炒大米不炒小麦？只要你想到的都是错的，你都想到他混什么？
　　有一本书叫《货币战争》，你们看过没有？就是描述国际金融炒家，那本书你们千万别看，都是错的。为了赚钱杀美国总统你觉得可能吗？真正厉害的国际炒家，就是把你炒了你还高兴帮它数钱。比如说我们的建行上市，上市之后去年年底美国银行公布次债危机他们涉及重大损失，但是建行上市他们赚到了 1300亿，也就是在座来宾每个人出了100块还不知道，还很高兴，这就是水平不行。
　　国际金融炒家怎么做的，找到了大米，不找小麦，为什么？因为吃大米的国家都是比较贫穷、落后、愚昧，这下找到了答案。首先进入了期货市场大卖价格，一拉之后很多贫穷的大米国家就买不起，买不起就要饿死，饿死就算了，饿死之前政府就倒台，所以大米一拉就把亚洲国家吓坏了！这些亚洲大米出口国紧张了，呦，我就先禁止出口保证我自己的人民有饭吃，这一禁止出口全部上当了，我说你贫穷、落后、愚昧，大米价格是我们中国大米的五倍，到这个时刻那些穷国，落后的穷国更买不起，你就更遭淘汰，所以这些国家不得不砸锅卖铁买天价大米，只要你买天价大米，这个价格就是市场价。从此你会发现和你本科老师讲的不一样，不是由供需所决定的，是国际金融炒家决定的，这就是为什么铁矿砂、农产品、石油在小幅度供过于求的情况下价格不跌而涨呢？原因就是国际金融炒家，这就是定价权。2008年最高战略指导就是取得定价权，听懂了吗？建行上市为什么可以赚到1300亿，因为IPO的定价权就是国际定价所决定的，08年最高抉择就是取得定价权，这就是为什么有国际通货膨胀，而这种国际通货膨胀大起大落，严重的打击到我国的钢材以及其他行业，在这种大气候之下你还没有听懂，你所关注的石油、黄金也好，都不是我们这个水平可控制，简单来讲束手无策。
　　有的人说，郎咸平教授你讲得我很激动，听了你的话以后，我也想做国际炒家，我应该看什么书？想知道什么书吗？不想算了，懒得跟你们讲，告诉你看书没有用，因为国际金融炒家的培养是靠“师徒制”，我们中国没有师傅就一定没有徒弟，由于你不了解他们怎么做，所以就做对冲，保证不赔钱，通过对冲你可以对冲掉汇率，而汇率就掌控在美国或者国际金融炒家手中你根本不要去碰，因为你没有这个水平。
　　对冲之后价格跌了怎么办？另外一个问题出来了，通货膨胀没有办法，你只要把对冲放在手上，你就不断的贬值，因为我通货膨胀，那怎么办？你就必须拿着对冲的现金再来对冲一下，我们有什么资产是有可能和通货膨胀对冲的？想想。我们中国还没有这种经验，我不知道，可是以台湾，韩国、日本、香港为例，在15—30年，长期之下房地产是各种资产里面唯一有可能和通货膨胀对冲的。
所以我怎么做呢？我就把对冲后的现金和房地产再做对冲，以保证长期之下我有可能对冲通货膨胀。
　　当我讲到这里的时候，你们马上问一个问题，郎咸平教授你不是说了吗，房地产市场价格会不断的跌吗？这个情况下，什么东西不跌？这个跌不跌不是你考虑的问题，如果都跌就不要考虑了，所以现金也跌因为通货膨胀，房地产也跌，马上跌就跌吧！至少对冲在一起，长期之下我还有可能抵御通货膨胀。而且我做房地产一定是高负债，高负债的结果也可以对冲通货膨胀，但是我保证现金是保证现金流的畅通。
　　有的人说这个方法不好，那你给我一个更好的。想抄底？这就是方法吗？我告诉你箫条的时候千万别投钱，因为想抄底就是想赚钱，我这个方法是烂的方法之一，现在就比谁烂，我的方法稍微没这么烂，那么这个房地产对现金流的比例应该是多少？我自己这么看的。
　　中国按照我的二元经济理念为什么房地产有泡沫，我发现这种情况当制造业面临危机的时候，大量制造业资金进入房地产市场，他进入高端市场，高端市场价格拉高之后，附近中低档楼随之水涨船高，任何一个地区箫条的时候竟然发现中低档的楼盘先跌，而高档楼盘跌得慢。那么你就根据你楼盘的品质自己做个调整，你只能这么做，这就是我的投资治理。我从来不碰这个东西，越复杂我越不敢碰，为什么？这个金融资产跌下去是没底的，实物资产再怎么跌你还看得见，所以我的水平也不怎么样？反正我也不炒股，什么衍生性金融工具从来不碰。
　　企业家应该怎么样？李嘉诚在一个月之前宣布和记黄埔停止开发，我国上市公司的资本负债比例是多少？就是负债除以总资本，100%-300之间，香港的四大天王是非常成功的地产商，他们在香港的体积非常大，是国内上市公司几十倍甚至上百倍的都可能，而且香港法制体制、信用体系比较完善，他们又比较大，我们是法制体制不健全，信用体系也不健全，我们都是借到100—300%，他们是不是更大？那么大，法制又好，信用体制又好，他们应该可以借更多的钱，最后我们发现这四个人每一家的资本负债比例都是20%，而我们是100%—300%，各位知道为什么吗？我私下问了他们其中一个人，我说你这一生成功的哲学是什么？他说他经历过大大小小的箫条太多次，他认为他成功的原因就是保守，他最注重现金流，这四大天王各个如此，随时保持最高的现金流，随时保持最低的负债，以应付随时想不到的金融危机。所以今天媒体采访我说，我们很多地产商去年买了太多的地，资金链非常紧张，土地又卖不出去，我们现在怎么办？我说束手无策，为什么？因为早就应该把风险管理做好，所以告诉各位：如何评判一个企业家的水平，你不是看这个人在顺境的时候赚多少钱，而是看他在风险来临的时候有没有做好风险管理准备。因此最好的企业家一定是风险管理的高手，而且更可怕的是这四大天王他们的资本负债比率不是平均 20%，是每一家都是20%，这非常可怕。你发现他们之间的行为非常类似，都是谨慎保守。
　　如果不是这样呢？在香港过去大大小小的金融危机当中早就被淘汰，最终没有被淘汰的胜利者行为一定类似，因为真理只有一个，事实只有一个。那就是：对企业家而言，在这个时刻你不要想到去投资、赚什么钱，这个不是你们可以改变的，你学习一下四大天王，这个时候千万要保守，积累现金流，以准备即将到来的严冬。
　　当然对于个人投资而言，我们个人所投资的流动性和企业家不一样，他们公司需要运作，而我们的钱叫做“闲钱”。如果有闲钱我会做汇率和通货膨胀的对冲，你只能对汇率，对通货膨胀，没有起来的了。对企业家而言保留现金流的目的就是避免资金链断裂，我已经把我们4万亿的渠道怎么做讲清楚了，我的观点应该把大量资金转移到6+1，协助物流业，协助服务业，不要追求GDP的增长，而要追求老百姓薪水的增长，利润的增长，这是我认为路径的选择。我们重庆市政府应该这么做，对于企业家应该积淀高现金流，低负债。
　　对于个人而言要放弃赚钱的念头，要做汇率对冲，通货膨胀的对冲，在这个时候最少的减少损失，我要告诉大家，你们现在做对冲还是会赔钱，赔钱有一个底线，让你们不要赔光。我想请大家思考最后一个问题，整条产业链当中美国控制“6”，中国控制“1”，6的基本一定是1，我记得很多领导讲我们不要搞制造业，搞服务业，胡说八道！没有制造业怎么有服务业？你要从芭比娃娃赚到“6”的产值，你就不能没有1，那么我们再试着想一想，假如中国的制造业持续箫条甚至崩溃的，假设一个最极端的状况，中国都没有制造业怎么办，那么美国就崩溃了，就这么简单。
　　那么我们再想想，如果连我这种水平的人都知道的事，你觉得美国人不知道吗？所以你理解为什么这半年来美国鲍尔森财政部长已经不要求我们提高人民币汇率了，你知道为什么吗？因为中国制造业的箫条对于全世界来讲是一大难题。再请各位猜一下，他下一步会做什么？这是一个很有意思的游戏，一场博弈。如果我们制造业的全线倒闭影响到美国，他会做什么呢？
　　有的人说干脆做个收购算了，我们做个数据，你们晓得不晓得我国企业收购有多严重，我最近做了一系列的案例研究，包括矿业，石化、家具连锁还有什么医药，还有电器、汽车，做了很多行业，做完之后四个字：触目惊心。中国进出口总额的55%是外资企业，中国高科技出口的87%是外资企业。那你说高科技是外资企业我可以理解，农业呢？比如说粮油，85%是外资企业。甚至粮食局应该是国家的吧！不！河北山东的很多粮食局包括沧州都是外资企业。你能相信吗？汽车零配件的高端零配件业90%是外资，而且最近亚行公布有2万亿的热钱流入中国，你知道我们是怎么想的吗？当我看到2万亿流入到中国的时候，我们第一反应他们是来抄底的！因为你想说如果我有钱的话我肯定抄底，所以说就想说外国人有钱一定抄底，不然就炒楼，因为这就是我们的水平。当然我并不否认有些热钱进来就是抄底、炒楼，但是更可怕的是如果他们进来是收购我国制造业。因此在中国的制造业只要稍有规模，稍有效益，基本都和外资的谈过话，至少是这样。
　　那么前一阵子可口可乐收购汇源果汁，为什么会在社会上形成这么大的反响？因为他收购了100%，可是今天晚上你们吃饭的时候，你们喝的青岛啤酒也差点成外资企业了，目前青岛啤酒的第二大股东是美国公司，控制27%，他只要多买10%的H股，青岛啤酒就变成外资企业，他为什么不买呢？他很聪明，他在这个时候不想激怒中国人。我们的啤酒行业大部分都收购了，其他行业也莫不如此，我举一个简单的例子，中国的化工、矿业、医药、水泥、钢铁真是不可想象。
　　所以我年底要出一本书叫《谁在卖中国》，没有丝毫夸张的。而且你想一想，当外资企业收购我国制造业之后他会怎么做，你们肯定会想我们自己都做不好，我不相信老外做得好。你们不要不相信他们做不一定做不好，他收购之后他融入到整个产业链的6+1模式里面，就算你把1块钱亏掉里面，还是从 3.6块的毛利润里面赚回来，是一个6+1的高效整合。然后再做一个小系统的界定，什么叫小系统？在我回答这个问题之前，我先问各位一句话，今年在奥运之前很多媒体问郎咸平教授一个问题，你认为2008年的北京奥运会能不能孕育像“三星”那样伟大的企业，我说不可能，中国既没有政治意义上的高科技，也没有政治意义上的跨国企业，为什么？你不但缺乏6+1的大系统，同时你缺乏小系统，什么叫小系统？我们很多的工厂只有车间，缺乏流程工序。
　　我在你们重庆报纸上看到招聘人才，你只要招聘人才，就充分证明你这家公司是没有工序流程的公司。美国不招聘人才的，他招聘公司螺丝钉，我再问你英文中有“人才”这个词吗？没有。没有真正意义上的人才这个字，美国人是不看人才的，他看制度，实际上就叫工序流程。就像炒菜一样，如果有了螺丝钉，他随时随地都能够炒出一样品质的菜，这就是制造业的流程，中国制造业普遍缺乏，一个缺乏流程的行业永远不会有真正意义上的高科技，永远不会有真正意义上的跨国企业，因为这就是基础。
　　所以你要让这个地区的制造业能够成长以及相对应的物流业、服务业、金融业成长，这就是基础。所以我们这么多年的经济成长为什么走到今天这个地步，因为我们整个国家缺乏系统。而1988年汉城奥运之后，韩国人做的就是系统的建立，而我们从来没有做过，既缺乏大系统又缺乏小系统的制造业就特别不抗压，一碰到汇率、成本、劳动合同法、宏观调控就扛不住了，所以归根到底我国制造业的问题就是缺乏系统的建立，大系统6+1的高效整合。
　　有的人说，我们国家还是有不错的企业，比如说广东的华为，还有富士康都是很好的企业，你怎么解释呢？我告诉你华为既有6+1的系统，又有小系统，华为招聘的都是螺丝钉，所以在那里工作非常沉闷；富士康呢，它是做到3+1，但是小系统也有，严谨的小系统模式，这就是一个国家的根本。给我5分钟的时间我把今天讲的课描绘一个美丽的图案给大家，你们什么都懂了，很多结论都不用我下。
　　我们这个国家走到今天，制造业出现严重危机的重大原因就是我们这么多年没有建立起一套大系统，也没有建立起一套小系统。所谓的大系统就是整条产业链6+1的高效整合，因为6真正掌控定价权而不是1，而且我们也没有小系统，一个大系统也缺乏，小系统也缺乏的企业特别的不抗压，因此经历过四大冲击以后，而且你发现你怎么改都不对，因为政府出台的措施包括品牌战略产业升级，或者廉价劳动力都不对的，这个和系统无关，我们到现在还没有认识到缺乏系统的问题，就凭这个问题在这个冲击之下足以使得我国的经济走向箫条，还不需要国际金融海啸的冲击。那么中国制造业衰退为什么还有每年10%的经济增长，因为一个衰退的制造业缺乏系统，导致衰退的制造业就是一个庞大的政府工程，GDP工程。而GDP工程不断的推进带动了中国每一年10%的经济增长，所以我要告诉各位，GDP经济增长率和你的财富无关，由于缺乏系统结构，使得我们不抗压，这就是为什么每年10%的经济增长率。你们的实质所得缩水，也就是你们更贫穷了。今天就讨论一个大是大非的问题，我们政府的4万亿的投资到底应该有什么样的心态？首先我要说政府4万亿投资是值得赞许的，但是资金的流向非常重要，如果你持续基础建设，将使得过热的部门更热，过冷的部门更冷，这就是股票部门展现出的实际现象，这让我个人感到非常担忧。正确的做法，在这种大环境之下让资金流到更需要的地方，服务业、制造业、金融业才能平衡，这才是未来股市或者楼市复苏的关键。因此4万亿的政策本身是好的，问题是资金怎么运用？
　　这一切还没有谈到国际金融危机，那么国际金融危机愈演愈烈，情况越来越恶化，三天之前美国财政部说了美国的信用卡、消费、贷款已经萎缩了，工商的漏税很严重，因为他们借钱了，所以消费必然改变，这两个直接冲击到我们中国GDP的35%，实际上是过剩的产出，所以冲击有多大我们拭目以待，缺乏系统的制造业碰上国际金融海啸的冲击，两者加在一起的结果会形成加速的下滑。
　　刚刚有位朋友告诉我他朋友做IT的，到今天为止一单都没有接到，这就是我们面临的严峻情况。有些企业家都跟我说我准备好了，准备花两年的时间扛过去，我说这位同志你太乐观了，如果就是一两年我们不叫箫条了，叫“手气不顺”，你认为“箫条”两个字是两年吗？而且这次美国的金融危机是一个虚胖的人突然得了肺炎垮下来了，医生跟他打了大量的抗生素，终于没有死，现在的美国什么“器官”都出问题了，肝也是脂肪肝，一身的病，这就叫：“病来如山倒，病去如抽丝”，实际上这些都是虚。现在还在治病的阶段，而且很多器官的病不是没病，而是还没有发出来，那就是所谓的信用行业或者消费贷款、学生贷款同时出了问题，所以我现在担心下一步是什么？会不会有其他的危机出来？现在还在发病的阶段，如果还在发病的阶段就不要急着想说他什么时候恢复，等他病发完之后，再来跟我谈什么时候恢复元气，现在你还不到这个时候，因为情况会持续恶化。听懂了吧！

　　我们还有25分钟时间，各位来宾有兴趣的话你们可以提问，我很愿意给你们做回答。 　　 　　 现场嘉宾 　　我是商学院的记者，第一个问题是在目前宏观调控的情况下，未来的中小企业生态有怎样的变化，工商将有怎样的变化，还有一个就是房地产企业将面临什么样的生态环境？ 郎咸平 　　我就回答一个。上个礼拜美国的数据就是今年10月份美国银行体系没有借过一毛钱给美国的地产商，按照这个数字走下去估计美国的地产商将有一半要倒闭，这个数据还是比较权威的机构发布的。我们中国情况，如果我们的老百姓更加贫穷，他买得就会更低，没有深刻的理论在里面，你用膝盖想想就知道了。老百姓更贫穷的话，购买房子就更低，他就会等，越等资金链越紧张，再加上这次4万亿推出，大量资金会转移到公共建设方面，这让我很担心，所以资金链断裂给地产商造成严重的冲击。 现场嘉宾 　　对零配件业，6+1的产业链梦想太遥远了。 郎咸平 　　零配件业非常简单，而且零配件业根本不可能做整合。这种6+1的高效整合一定是由唯一的龙头企业来做，对于配套体制不能做，而且作为零配件来说不会迅速碰到冬天，而且你的业绩会大幅度下降。你先不要去想我如何进入到6+1，能够有更多的机会发展，你只要想想如何能够有利的退出，在这个时候你改变不了，在现在这种情况更重视现金流，能收回的帐款尽快收回来，能够打折收回来也尽快收回来。我只想告诉你，想一想如何退出。
主持人 　　我这儿从事农业领域的嘉宾问中央政策有4万亿的措施，在这种背景下，作为农业项目的实体如何来把握？
郎咸平 　　目前4万亿会分配到各个地区，那么这个问题还是要看各个地区如何有效的应用这个经费。以目前这种态势来看，对于农业加工方面、农产加工方面并没有看到直接的冲击或者直接的利好，我现在更担心的是整个资金的流向是流向与基础工程相关行业，但是目前有谣言说是对医药会有补充，目前情况不明朗，这个问题不要问我，这要看政府怎么做，我只能根据他们的现状在我的二元经济里面怎么做。
现场嘉宾 　　在当前的经济环境下，你对整个风险投资产业有什么建议？
郎咸平 　　目前的风投在中国有四个问题，2008年的境遇不好，开玩笑的话，真正好的项目是不缺钱的，缺钱的项目基本都不太好，这是很多思路目前有空白，我可以告诉你中国一点儿都不缺钱，中国现在缺好的项目，融资根本不是问题，太多风险投资了，可能中国好的项目会随着不断箫条使好的项目数量流失，我担心风投在最近和未来大量的撤退。
现场嘉宾 　　我比较喜欢看你的书，我想问一个问题，我们现在中国的政府拿出大量的资金来投资，过渡的投资对于过多的资源目前来说也是过多的使用，是不是在我们中国经济后期应该有一些措施，我个人认为发展有些悲观。
郎咸平 　　他的意思是像这种基础性的投资，一定是一锤子买卖，你的效益就等同于做一条马路，都做了怎么办呢，拆马路，长期应该怎么做，我们过去的思维一直在拉动内需，拉动内需……结果你造这么多的廉租住房和桥梁谁去用啊，过去我们强调太多。政府这种公共支出一定要在我们经济体系完善的情况下，现在我们是公路建设太多，而民营企业太少，做的更多的结果只会把那个资源拉过来，资源放在企业有什么好处？可以产生七、八倍的乘数效果，当企业拿到钱以后，可以产生长期的、滚动的乘数效应。　　我们把很多长期可以发展的资金挪到短期一锤子买卖，这个资产本身就有问题，他们这样做我认为是不恰当的，我认为应该拿更多的资源协助我们企业，包括我讲的6+1，是什么目的？协助企业自己做产生长期的效益才更好。
现场嘉宾 　　我是来自一家中日合资企业的，生产经济型轿车。有两个问题，第一个就是郎咸平教授对经济型轿车在09年乃至以后市场的发展的客观评价，第二个问题是厂家如何来控制资金上、财务上的风险。 郎咸平 　　假设在经济状况平稳的情况下，长安跟铃木的合作本身就是日本的车，叫雨燕，跟长安合资之后，外表看起来类似，但是销路做得不好，我们分析后发现长安做的雨燕本身质量有问题，包括你的心脏——发动机和日本的雨燕也不一样，我们认为质量不稳定是在国内销售下滑的主因，今天的问题已经不是你做经济型轿车好不好的问题了，而是和铃木轿车比较起来问题很多，当消费者使用你的产品之后他不满意，这是最主要的问题，在经济平稳的过程当中我们都碰到一样类似的问题，如果经济下滑，而且对汽车行业而言是加速的。　　其实在重庆你还没有感觉出来，在广东、浙江、江苏4S店销售收入大幅度下滑，销量变成过去的1/5，而且我还告诉他们到11月份的时候更糟糕，你要做好（开玩笑），你万亿都卖不出去怎么办？所以听过我课的人都做紧急库存。这些质量可以得到认可的情况下，如果你做的经济型轿车在质量上都得不到消费者认可的话，我认为你的冲击会更大。　　不是我们绝对质量不高，也不是我们价格便宜，而是由于缺乏小系统使得我们的质量不稳定，质量不稳定就以奇瑞为例，做汽车的很清楚，国际标准气缸是1%，而国产是5%，就是在车子运动的时候普遍过紧，使得你的发动机运转不顺，可能过松使得你漏气，这个质量不稳定的现象是我国汽车以及汽车零配件最大的问题，原因在哪里？并不是我和国外合资不懂这个道理，而是我们缺乏一个可持续的严谨的小系统。你们最大的问题我们研究结果是质量不够稳定，你们装配的零配件质量不稳定，你们如果回去多做思考这反而会比较好。 现场嘉宾 　　我是来自中信银行的，我的问题就是根据你刚才讲的二元经济理论，一方面我们国家大部分的制造业是趋于偏冷的状况，另一方面房地产是相对偏热的，结合现在国家拉动内需的4万亿更多是投向偏热的。而制造成偏冷没有得到改善，假如你是一家银行的行长，你将怎么样投放你的信贷资金，你是投降偏冷的制造业还是投向偏热。 郎咸平 　　我会投给政府，我除非脑袋进水了才投给民营企业。我对银行本身非常理解，你们的作为，我看起来虽然违反我的理论，但是我表示理解，比如说我今天中午跟你们吃饭的时候，跟你们行长谈的话题，政府突然公布房贷20%就可以了，只放20%的人，这些人通常还款能力比差的，比较像次级债的人，你借不借，你借出去就有可能是三聚氰胺的样子。 现场嘉宾 　　请问您对钢铁行业的本质怎么看？ 郎咸平 　　我不知道，我水平有限，我们整个国家的行业有上万种，而且每种产品的本质都不一样。我只能把我所知道的行业告诉你，他问什么问题呢？除了大小系统之外一个面对消费者的行业还有一个新问题就是“行业本质”，行业本质就是如何吸引消费者来买你的东西。中国手机卖不好的原因在哪里，不是大小系统缺乏，而是行业本质没有把握好。你们在座的95%的人都有外国手机，可是你们知不知道国内手机型号有多少？3000个，国外手机有300个，你知道错误在哪里？那就是我们的手机行业缺乏行业本质，手机的行业本质是什么？　　我们中国人做手机第一习惯从中低端切入，因为市场有潜力；同时中国做手机的人喜欢强调功能。如果你们也是这么想的话，只要你去做手机你的手机就一定卖不好，国外手机怎么卖得好呢？他们从来不强调功能，就像LG的巧克力手机有什么功能啊？除了甜蜜蜜的感觉还有什么？另外索爱手机有什么功能？你发现国外手机不一样，他根本不讲功能，他们是利用感觉把品牌形象拉高，然后从高端市场介入，然后停留在高端市场积累大量的能量，然后走入中低端市场，这个路径就是行业本身，那么中国手机做不好因为它不符合行业本质，所以对于企业来说是非常艰难的，不但有大小企业，如果面对消费者还得有行业本质的把握，非常空白，而且最难就是行业本质。再里就是小系统、大系统是最容易解决的。我们中国是大系统缺，小系统也缺，行业本质也缺。 现场嘉宾 　　我从事出口行业，现在我们国家是二元经济：过热和过冷，但是最近周小川讲了几句话，我们不排除用人民币贬值的方法拉动出口，现在我们好象不仅仅是在6+1被别人压制的问题，而且人民币随着美元贬值，从而那个1从越南和印度都有这个1，这个是不是我们更低，我们下一步的汇率会怎么样？ 郎咸平 　　如果一切情况不变的话人民币变质是有益出口的，本质意义政府是更多的帮助制造业，他这个意义还是比较重大的，代表政府已经注意到这个问题了。在1929年的时候，大家经过一起贬值到最后都是我卖给你，你没有卖给我，因此全世界的国际贸易不可能发生的，如果每个人都这么想，就不是国际合作了。当时所谓的贸易壁垒跟这种心态造成了国际局势的进一步恶化，以至于对于我们制造业而言这个意义还是可以鼓励的，但是要实际操作起来在今天的国际社会需要进一步的协调。中国这么大的国家要做贬值战略化要经过大家的同意是很难的。 现场嘉宾 　　具体我们重庆要成为一个西南乃至中国的金融中心，在灵魂方面如何来吸引金融方面的人才？还有一点引起关注的就包括现在你说很多外资收购我们的产业链，6+1的模式，我们民营的企业，中国的企业可不可以去收购美国的哈佛大学。 郎咸平 　　这个是美丽的幻想，你要收购别人的制造业，你想进入别人6+1都很难，他凭什么卖给你。 现场嘉宾 　　这是我们美丽的梦想，谢谢！

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中国下一代很悲惨

郎咸平：中国下一代很悲惨！ 　　 　　朗教授：今天很高兴，能够来到烟台谈谈让人沮丧的题目，当前经济热点透视，你只要谈到当前经济热点，都是坏消息。那么，请各位来宾想想，你面临的最大的危机是什么？我可以这样告诉你，我们中国改革开放30年，基本是成功，尤其是10余年来，我们经济高度发展的结果孕育出了在座各位一大批企业家。可是你知道吗？由于你所处的环境太顺了，我国经济增长太成功，因此你们这批企业家，只有个人的艰辛的奋斗历程，全中国的政府官员，全体企业家没有一个人经历过马上要发生的经济危机。昨天晚上到现在，竟然有几个企业家问我一句话，朗教授你看看现在还有什么有潜力的行业我想投资的，我只想三个字我说你疯了，你什么也不懂。你把人生看得太简单，你过去怎么成功的？你过去是顺着改革的潮流成功的，我告诉你在今天这刻是每位在座的企业家反思的事。我们的未来是什么？请各位来宾看看今天提供的数据，美国股市从年初到现在，跌了？蒸发了多少亿资金？8.5万亿美元是什么概念？这就是我们中国05、06、07三年GDP的总和全部白干了，一个国家的股市跌了这么多，它所象征的后续是极其可怕的，那就是一个持续的大萧条即将来临。 　　 　　而中国的股市，虽然过去有所谓的泡沫现象，但是在这里我得很遗憾地告诉各位中国股市已经跌了超过70%，这和美国1929年股市崩盘差不多，这种股市大跌是什么意义？为什么我在去年年底的时候，我敢预言中国股市大跌，就在今年五月份我在凤凰卫视《铿锵三人行》我呼吁全国股民不要对奥运有幻想，股价一定会持续下跌，讲这句话不是一个简单的我有没有胆识、敢不敢讲的问题，我为什么这样讲，当然你们知道我这样讲是对的，中国股价一反世界潮流，什么叫做世界潮流呢？那就是任何奥运主办国的国家都在奥运前大幅攀升，奥运后大幅下跌，我为了讲中国股价会下跌呢，因为我已经看到了经济危机，很多人说朗教授你的争议性比较大，我说你们是错的，我从来没有，因为我讲的到最后都会实现的。 　　 　　请各位想想，世界经济的次贷危机会对你造成什么冲击？在这刻我姑且把这个话题束之高阁，我先不告诉你，我可以告诉你更可怕的是危机没有来之前，我国已经产生了危机，那就是从前年到去年的股市泡沫和楼市泡沫现象，这种泡沫现象，各位来宾你们以为是我们中国经济发展更成功了吗？你认为是我们中国老百姓更富裕了吗？因此有更多的闲钱炒股吗？不是吧？我在去年年初又讲了一句话争议性的话，很多学者不高兴，我说股市泡沫跟楼市泡沫的本质不是经济更好了，不是我们更富裕了，而是制造业的回光返照，这是什么意思？我国制造业企业家所面临的投资环境已经开始急速恶化，因此，很多企业家把应该投资在制造业的钱不投资的，拿出来去干吗呢？炒楼炒股了因此大量的企业资金进入股市、楼市才是楼市泡沫和股市泡沫的真正原因。 　　 　　按照我的说法，下一步应该是制造业的大量倒闭，为了把我当时的观点记录在案，我绝对不放马后炮，我写了一篇文章叫做《八大危机》，出来以后，点击率超过一个亿，虽然很轰动，但窍裎业娜松谎永床坏玫街厥樱蛭蠹叶枷不蹲摇⒀д咛敢煌虻恪饲У悖幌不短医彩祷埃恍业氖墙衲甑木冒凑瘴胰ツ晁档陌舜笪；徊揭徊椒⑸?　　 　　就在这个时刻，广东的媒体叫《南方人物周刊》对我做了一个专访，尤其是我写了八大危机之后，他们觉得不可思议，到现在我也记得，他说当全中国专家学者说股市泡沫、楼市泡沫、多膨胀是由于流动性过剩的时候，郎咸平不同意，郎咸平说应该是制造业的回光返照，如果郎咸平是对的，那么全国的专家、学者都是错的。因此，政府推行的宏观调控，不但不能解决问题，反而是一个落井下石的毒药，那是10年之前。我今天我有点羞答答，不好意思告诉你们，最后证明我是全国唯一对的学者，其他的都错了。（掌声） 　　 　　否则你们这么忙，干吗听我在这里演讲呢？那么各位想想，什么叫做流动性过剩？我们的学者竟然认为，楼市泡沫、股市泡沫，还有通货膨胀，就是简单的流动性过剩，什么是流动性过剩？那就是我们手上的钱太多，买股票，股市泡沫；买楼房，楼市泡沫；买产品，通货膨胀，因此用一个所谓的流动性过剩的学术名词都可以简单解释07年发生的一切现象。那么，我们政府所推行的宏观调控政策，竟然是以收回流动性为目的。其方法是提高利率跟提高银行利率和存款准备金率，到了年底经济工作会议更进一步加大力度，实行宏观调控。那么我请各位来宾想一想，有没有可能全中国的学者都是错的？有没有可能流动性过剩就是错的？有没有可能因为流动性过剩所推行的宏观调控也是错的？在这里，很不幸的告诉各位，这都是错的。因此，我们的制造业才如此的被动。中国经济根本就不是流动性过剩，胡说八道。由此产生的政策误导让我们的政府、让我们的企业付出了沉重的代价。而且我们的学者特别喜欢粉饰太平、取悦领导，这种方法更是让我们的经济雪上加霜。 　　 　　今天我针对这一切的前提，跟各位从国内一直谈到国外，让各位清清楚楚知道我国经济出了什么问题，为什么会产生泡沫现象，其实泡沫现象只是一个表面现象，真正的原因是我们整个经济发展出现了重大危机。请各位想想，我们每年10%的经济增长是怎么来的？很多股民这么问我，朗教授你看我们经济增长这么成功，每年 10%，我们的股票市场没有反映我们的经济增长的乐观现象嘛，我说你是错的，中国的股票市场是真真实实反映着我国经济的本质问题，你每年看到的10%的经济增长本身都是有问题的。什么问题呢？那就是我们整个经济增长的模式是错的。我们是以什么方式拉动经济增长啊？我们是钢筋、水泥所拉动的，也就是说你们到各地区看，各地政府搞的绿化也好，桥梁也好，这些东西拉动了中国的经济增长。那么这些部分是多少？这些部门占了经济总量的30%左右，也就是说和地方政府推动GDP工程有关的部门拉动了经济增长。那么这些部门是中国经济真正过热的部门。 　　 　　那么其他的民营制造业呢？基本上过冷。这些部门只占了30%左右的部门是哪些部门呢？以去年为例，包括地产、政绩工程、形象工程、大型国企，其他的融资银行和证券公司等等，这些部门你知道去年的增长率是多少呢？就以去年为例，超过30%。30%的总量，它的成本率超过百分之三十几。一平摊下来，中国全国的经济增长应该是10%左右，理解了吗？我们的民营经济对国家的贡献是非常小的。 　　 　　因为我们这么多年把大量的资源投入在基础建设，基础建设也就是GDP工程建设推动了10几年来的经济发展。那么这个推动表面上看起来我国取得了光荣的 GDP，实际上我们为此付出了沉重的代价。我给你举个例子，什么叫做代价，这种发展模式使得我国GDP的组成非常的畸形、非常扭曲。我们拿我们的GDP和欧美、日本等国比较，那些国家，他们是以消费需求为主要拉动的，也就是说当我想喝矿泉水的时候你生产矿泉水，当我想弹钢琴的时候你生产钢琴，我想打手机的时候，你生产手机，很正常。因此他们的70%都是消费。我们刚好相反，我们的消费只有35%，只有别人的一半，我们的GDP是什么东西呢？都是你们在外面看到的钢筋水泥，占到50%以上，欧美各国20%不到。 　　 　　各位了不了解这种经济会造成什么样的可怕的结果？那就是，由于我们国内的消费太少，因此，造成了大量的产能过剩，我们制造太多的消费不了，而且我们产能过剩是怎么造成的呢？我们牺牲了我们的环境，破坏了我们资源，剥削了我们的劳工，因此，产能大幅扩张，而且产能大幅扩张到什么地步？到了我们老百姓消费不了的地步，大量产品制造出来，我们只有30%的消费，因此能是出口创汇，把过剩产能生产出来的产品卖给外国，美其名曰是出口创汇，其实是埋下了定时炸弹，就在 08年爆炸了，是什么因的炸弹呢？你想想，我们只消费的30%，而我们这么多的产能，这么多产品不得不出口给别的国家消费，不但破坏了环境剥削了劳工，同时我们赚了大把的美元外汇，06年破的1万亿，07年破的1.5万亿，08年破了1.8万亿，现在正在破1.9万亿，讲问以后就是1.9万亿了。外汇大量积累的结果使得我们这种被动以出口创汇为主导的畸形经济付上的沉重的代价，人民币不断升值，不断升值的结果，回过头来打击到这些以出口为主导的民营经济。 　　 　　所以，二元经济成型了，什么是二元经济，那就是真正拉动经济增长的与政府推动GDP工程有关的部门过热，而其他的民营制造业开始受到的严重的打击。汇率上升首先敲响了70%的民营制造业的警钟，面临的投资环境开始紧缩。因此，过冷的部门更冷，相对而言，过热的部门更热。就在这个时刻，又由于成本的不断上升，也就是国外的进口通货膨胀使得成本不断上升。进一步又打击到二元经济中过冷的民营制造业，它的投资环境更加恶劣。 　　 　　同时又在这个时刻，政府推出了劳动合同法，劳动合同法的本身意义是重大的，我身为弱势群体代言人，我是非常支持这个方案的，但是这个方案的推出不能以双输为代价，必须要以双赢为的代价才有意义。第一缺乏反方向的论证，第二缺乏试点，匆忙推出之后，中国过冷的民营制造业至少1/3以上造成严重打击。因此，过冷部门的民营企业家面临的投资环境进一步恶化。所以汇率，成本、劳动合同法，我还没有讲到次贷危机，第四，政府不断加大宏观调控的力度。我不断呼吁这是错的，政府到现在才听进去，可是去年已经是数次提高利率，宏观调控的接连推出大力度的推出，目的是什么？目的是降温，可是全国学者都搞错了，中国经济没有过热只是30%推动GDP工程的是过热的，而宏观调控推出的结果是彻底打击了过冷的民营制造业，有的时候想想这个事情觉得很难过，很悲哀的，这么明显的事情，大家看不懂，我看懂了以后说郎咸平是有争议的人物，这就是我们学者对我的态度。

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